蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“蘇寧易購”）6月20日午間發(fā)布公告稱，公司下屬子公司日本LAOX株式會社（以下簡稱“LAOX”）為有效實現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展，推進(jìn)實施了一系列戰(zhàn)略業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在其國際化發(fā)展方面，強(qiáng)化面向中國市場的貿(mào)易及電商業(yè)務(wù)；在其本地化發(fā)展方面，由綜合免稅商店業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展至生活時尚業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。后續(xù)LAOX將圍繞實體店鋪開發(fā)、電商渠道的拓展，以及優(yōu)質(zhì)品牌資源的取得等業(yè)務(wù)加大投入，資金需求增加。

為支持業(yè)務(wù)發(fā)展需要，LAOX計劃實施定向增發(fā)募集資金，向戰(zhàn)略投資者蘇寧電器集團(tuán)有限公司（以下簡稱“蘇寧電器集團(tuán)”）全資子公司GRANDAGALAXYLIMITED（以下簡稱“GRANDAGALAXY”）、中文產(chǎn)業(yè)株式會社（以下簡稱“中文產(chǎn)業(yè)”）全資子公司GLOBALWORKER派遣株式會社（以下簡稱“GLOBALWORKER”）定向發(fā)行股份及新股預(yù)約權(quán)（以下合稱“本次交易”），本次交易完成后，LAOX募集總額為100.92億日元（按照四舍五入計算，約人民幣6.42億元）。

LAOX株式會社創(chuàng)業(yè)于1930年，在東京交易所主板第二部上市（代碼TSE：8202），主營業(yè)務(wù)為3C家電、免稅商品等產(chǎn)品的銷售，截至2019年3月31日LAOX擁有免稅連鎖店面38家。

本次定向發(fā)行股份完成后，LAOX擬對董事會進(jìn)行改選，在維持LAOX目前7名董事人數(shù)不變前提下，其中GRANDAMAGIC擬提名不超過2名董事進(jìn)入LAOX董事會，但仍需獲得LAOX股東大會的審議通過。

本次交易完成后，公司與LAOX在人員、資產(chǎn)、財務(wù)上獨立開展。LAOX主營日本境內(nèi)免稅連鎖業(yè)務(wù)，LAOX不會對公司主營業(yè)務(wù)開展帶來影響，公司與LAOX之間的交易將由內(nèi)部交易轉(zhuǎn)為公司與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易，新增的關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容主要為商品采購、廣告服務(wù)等。

蘇寧易購表示，此次交易目的在于以下幾點：

1、有利于減少公司資金投入，提高資金使用效率

近年來受跨境電商業(yè)務(wù)影響，訪日游客逐步由注重消費(fèi)向注重體驗轉(zhuǎn)變，對LAOX業(yè)務(wù)發(fā)展帶來影響，為積極應(yīng)對市場趨勢變化，LAOX圍繞訪日游客需求，不斷拓展生活時尚、旅游服務(wù)等業(yè)務(wù)，同步LAOX正在努力進(jìn)一步拓展面向中國市場的貿(mào)易和全球電商業(yè)務(wù)，力求為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)日本商品及服務(wù)。為有效推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，LAOX計劃實施增發(fā)募集資金，引入蘇寧電器集團(tuán)及LAOX的管理層作為戰(zhàn)略投資者，滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，相應(yīng)的減少了相關(guān)投入，使得公司資金資源更加聚焦于智慧零售核心能力打造，提高公司資金使用效率。

2、有利于減少對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，保障股東利益

為應(yīng)對市場環(huán)境變化，LAOX主動謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從而為自身未來發(fā)展開辟新的空間。而LAOX目前處于轉(zhuǎn)型投入階段，拓展的生活時尚、旅游服務(wù)和電商業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)暫未形成規(guī)模，需要培育，短期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)較弱，2018年受新業(yè)務(wù)虧損影響，LAOX營業(yè)利潤較同期下降535.34%。本次交易完成后，LAOX由公司控股子公司變?yōu)楣緟⒐晒?，降低了由于LAOX轉(zhuǎn)型的不確定性帶來的對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，有助于保障股東利益。

3、有助于LAOX的業(yè)務(wù)發(fā)展，并進(jìn)一步強(qiáng)化與公司業(yè)務(wù)的協(xié)同，推動公司國際化業(yè)務(wù)發(fā)展

公司始終重視國際化業(yè)務(wù)拓展，本次交易完成后雖然公司持股比例降低，但公司仍作為LAOX的重要股東，依托LAOX平臺，擴(kuò)大國際影響力；隨著募集資金到位，LAOX將加大其在中國市場發(fā)展的投入，將日本優(yōu)質(zhì)的商品和服務(wù)引進(jìn)中國。LAOX將進(jìn)一步加強(qiáng)與公司在海外購業(yè)務(wù)、商品采購、市場推廣及物流服務(wù)等方面建立緊密的合作，提高蘇寧易購平臺對品質(zhì)消費(fèi)者群體的吸引力，促進(jìn)蘇寧易購的發(fā)展。

4、有利于LAOX建立靈活決策機(jī)制，快速搶占市場

本次交易完成后，LAOX股份將相對分散，更加符合公眾公司要求，有助于其籌資安排及資本運(yùn)作的靈活性，且能夠進(jìn)一步提高LAOX內(nèi)部決策效率，能夠及時做出應(yīng)對市場競爭環(huán)境變化的舉措，為企業(yè)轉(zhuǎn)型贏得戰(zhàn)略空間。

鑒于本次定向發(fā)行股份及GRANDAMAGIC與日本觀光免稅之間終止《一致行動協(xié)議》的相關(guān)安排，自本次定向發(fā)行股份完成日起公司對LAOX喪失控制權(quán)，因此LAOX將不再納入公司的合并報表范圍，本次交易將對公司財務(wù)帶來影響：

若暫以2019年3月31日作為交割日，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計本次交易將影響公司2019年度凈利潤虧損約4.46億元，財務(wù)影響的最終情況將以實際交割日計算為準(zhǔn)。

公開資料顯示，蘇寧易購作為全渠道連鎖最早可追溯至1990年，公司前身為江蘇蘇寧交家電有限公司，于2001年6月29日整體變更為股份有限公司，并于2004年7月21日在深交所掛牌上市。截至目前，公司已在家電3C領(lǐng)域深耕28年，線上線下完成深度融合。

中泰證券分析師彭毅認(rèn)為，蘇寧易購深耕家電零售二十余年，已形成寬闊的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，全渠道家電零售市場份額穩(wěn)居第一，線下連鎖已步入萬店時代。在全渠道多業(yè)態(tài)經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)下，線下門店為公司提供充足而穩(wěn)定的收入來源，將圍繞“兩大、兩小、多專”推進(jìn)布局，全方位滿足多元化消費(fèi)需求。

而在電商搜索流量紅利見頂之際，線下門店價值迎來重估，蘇寧在原有基礎(chǔ)上拓展新流量入口：（1）零售云加盟店快速推進(jìn)市場下沉，挖掘縣鎮(zhèn)級市場消費(fèi)潛力；（2）蘇寧拼購把握社交流量紅利，加強(qiáng)零售體系產(chǎn)業(yè)聯(lián)動；（3）蘇寧小店深入最后一公里，支撐社區(qū)拼團(tuán)業(yè)務(wù)，以較低成本汲取高粘性的社區(qū)社群流量。

彭毅分析，蘇寧易購主營業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)健，戰(zhàn)略發(fā)展邏輯清晰，蘇寧金融和蘇寧小店出表后，有望顯著優(yōu)化上市公司現(xiàn)金流和扣非凈利潤。預(yù)計2019-2021年實現(xiàn)營業(yè)收入3038.36億元、/3736.54億元、4555.61億元、實現(xiàn)歸母凈利潤178.20億元、25.32億元、72.11億元。

財報顯示，2018年年度，蘇寧易購實現(xiàn)營業(yè)收入為2449.57億元，同比增長30.35%；歸屬于母公司的凈利潤133.28億元，扣非后歸母凈利潤-3.59億元；調(diào)整后扣非后凈利潤達(dá)到3.12億元（含投資理財收益）。實現(xiàn)EBIT45.78億元，同比去年增加43億元。

蘇寧易購商品銷售規(guī)模為3367.57億元，同比增長38.39%，中國大陸地區(qū)實現(xiàn)商品銷售規(guī)模同比增長38.04%。線上平臺商品交易規(guī)模為2,083.54億元（含稅），同比增長64.45%，其中自營商品銷售規(guī)模1,497.92億元（含稅），同比增長53.70%；開放平臺商品交易規(guī)模585.62億元（含稅），同比增長100.31%。

2018年，蘇寧易購?fù)顿Y收益139.90億元，主要包括阿里巴巴股份出售（凈利潤影響110.12億元），物流地產(chǎn)基金收購公司5家物流項目公司100%股權(quán)（確認(rèn)投資收益12.16億元，凈利潤影響9.1億元），華泰證券調(diào)整為權(quán)益法核算（凈利潤影響5.71億元）、投資大連萬達(dá)（凈利潤影響1.64億元）、商湯科技計入以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，以及理財收益（凈利潤影響6.71億元）。

截止2018年底，蘇寧易購各業(yè)態(tài)門店總數(shù)達(dá)到11064家，其中自營門店8,881家，零售云加盟店2,071家，迪亞天天便利店加盟店112家，涵蓋家電3C、母嬰、超市、便利店等多種業(yè)態(tài)。

業(yè)態(tài)績效方面，家電3C專業(yè)店的可比店銷售收入同比增長2.39%，可比店面坪效同比增長4.72%；母嬰店可比店銷售收入同比增長9.35%，可比店面坪效同比增長12.74%；蘇寧易購直營店可比店銷售收入同比增長9.35%，可比店面坪效同比增長9.11%。

蘇寧易購已經(jīng)形成“一大、兩小、多?！倍鄻I(yè)態(tài)布局，“一大”指蘇寧易購廣場，“兩小”是指蘇寧小店與蘇寧易購直營店；“多專”是指專注于垂直類目經(jīng)營的，如家電3C、母嬰、超市、家居生活等業(yè)態(tài)店面。目前，定位三至五線城市的家電加盟店零售云店和定位城市社區(qū)門店的蘇寧小店成為公司主力展店業(yè)態(tài)。

家電3C專門店：截止2018年底，共計擁有公司家電3C家居生活專業(yè)店2,105家。其中蘇寧易購云店424家、蘇寧易購常規(guī)店1,658家（旗艦店86家、社區(qū)店1,177家、中心店395家）、蘇寧易購縣鎮(zhèn)店23家。2018年下半年，公司入駐歐尚、大潤發(fā)，開設(shè)超市門店478家。

易購直營店：截止2018年底，共計擁有蘇寧易購直營店2,368家。2018年蘇寧易購直營店新開718家，置換、關(guān)閉門店565家，蘇寧易購零售云加盟店新開2,032家。截至12月31日公司擁有蘇寧易購直營店2,368家。

零售云加盟店：截止2018年底，蘇寧易購零售云加盟店達(dá)到2071家。

蘇寧小店：2018年蘇寧小店新開3,972家，門店總數(shù)達(dá)到4177家。

蘇鮮生超市：2018年新開超市門店蘇鮮生超市3家。關(guān)閉4家。截至12月31日蘇鮮生超市8家。

截止2018年，蘇寧易購自有門店物業(yè)面積20.91萬平方米，通過創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)作方式以及與大型房地產(chǎn)商合作取得可長期穩(wěn)定使用的物業(yè)面積85.27萬平方米，社會化租賃面積560.03萬平方米。