上周市場(chǎng)回顧:

　　上周紡織服裝行業(yè)板塊上漲5.78%,在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第17,跑輸滬深300指數(shù)0.74PCT。上周漲幅前五的股票為:安奈兒、摩登大道、旺能環(huán)將、柏堡龍、際華集團(tuán);上周跌幅前五的股票為:多喜愛(ài)、健盛集團(tuán)、上海三天、步森股份、欣龍控股。

　　上周行業(yè)熱點(diǎn):

　　本周四美國(guó)服飾集團(tuán)Gap宣布將旗下的OldNavy品牌分拆成一家獨(dú)立的上市公司,剩下的Gap品牌、Bananapublich和Athleta等則屬于另一家未命名的公司。

　　由于業(yè)績(jī)持續(xù)萎靡,維密去年已經(jīng)關(guān)閉30家門店,今年將繼續(xù)在北美市場(chǎng)關(guān)閉53家門店。

　　2月26日,體育用品公司安踏集團(tuán)發(fā)布了2018年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示,2018年安踏集團(tuán)營(yíng)收241億人民幣,同比增長(zhǎng)44.4%,毛利126.87億元,同比增長(zhǎng)53%,毛利率52.6%,同比增長(zhǎng)3.2%,凈利率41億元,同比增加32.9%

　　上市公司重點(diǎn)關(guān)注:

　　截至2019年2月28日,紡織服裝板塊87只標(biāo)的中,累計(jì)41家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的為27家,占比66%;負(fù)增長(zhǎng)的14家,占比34%。其中虧損公司3家。

　　發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的41家公司中,僅維格娜絲此前未發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。有三家公司業(yè)績(jī)快報(bào)增速高于或者貼近業(yè)績(jī)預(yù)告的上限,分別為比音勒芬、柏堡龍和森馬服飾。而低于業(yè)績(jī)預(yù)告下限的有一家,為希努爾。

　　投資策略和重點(diǎn)推薦:

　　我們認(rèn)為紡服板塊經(jīng)過(guò)2年多持續(xù)下跌,目前無(wú)論是市場(chǎng)預(yù)期以及估值都在相對(duì)低位,隨著行業(yè)業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)的逐步披露,行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)賽道龍頭顯示出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的韌性,細(xì)分板塊個(gè)股資金關(guān)注度有望提升,彈性較大。

　　服裝板塊中,童裝、體育服飾仍處在高景氣階段。上游制造,有海外產(chǎn)能布局的制造龍頭,不懼貿(mào)易環(huán)境變化,訂單隨產(chǎn)能釋放。推薦標(biāo)的:成人休閑裝和童裝雙龍頭森馬服飾,男裝龍頭海瀾之家,高爾夫和旅游休閑服飾龍頭比音勒芬。上游制造端,建議關(guān)注海外產(chǎn)能在釋放期的百隆東方和華孚時(shí)尚。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:居民收入水平下降,居民消費(fèi)意愿持續(xù)低迷,終端服裝動(dòng)銷下滑。