在傳出上市計劃良久之后，GXG母公司慕尚集團(tuán)（01817-HK）終于即將登陸港股市場。公司5月14日召開上市新聞發(fā)布會，公布于聯(lián)交所主板上市時詳情。


慕尚集團(tuán)計劃發(fā)售2億股，其中10%用于香港公開發(fā)售，90%用于國際發(fā)售，公開發(fā)售將于明天（5月15日）開始，直至5月20日結(jié)束。發(fā)售價介乎4.68港元至5.88港元，每手500股，入場費約2969.63港元。公司預(yù)計5月27日于聯(lián)交所掛牌，瑞信、花旗以及招銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。


以發(fā)售價中位數(shù)5.28港元計，公司擬將籌得款項凈額約為9.73億港元，其中45%用于償還現(xiàn)有債務(wù)及減少其財務(wù)費用；15%用于通過尋求品牌收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟擴(kuò)展公司品牌及產(chǎn)品組合；10%用于公司線下零售店升級為智能店舖；20%用于建立先進(jìn)智能物流中心；以及10%將用于營運資金及一般公司用途。


慕尚目前在全國擁有2265家零售店，線上業(yè)務(wù)占集團(tuán)比重在36%。公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官余勇稱，公司計劃每年增加100家線下門店，目前門店主要集中在一二三線城市，未來會推進(jìn)主品牌在四五線城市開店的步伐。現(xiàn)時公司正進(jìn)行線下渠道結(jié)構(gòu)改善，余勇稱公司會將街邊店和百貨店轉(zhuǎn)變?yōu)橘徫镏行牡辏瑫r將子品牌進(jìn)行渠道滲透，未來五年會在一二三線城市逐步開店。


在同店銷售方面，余勇稱2018年同店銷售增速有所減緩，因公司進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整對線上銷售進(jìn)行提價以和線下門店價格貼近，雖然有所放緩但基數(shù)仍然處于高位。而退貨率方面，根據(jù)招股文件披露，公司2016年、2017年以及2018年的實際銷售退貨率分別為24.2%、26.8%以及35%。公司招股文件顯示2017年至2018年實際銷售退貨增加主要由于公司VIP經(jīng)銷商大部分均于2018年退回產(chǎn)品。余勇稱，未來退貨率會逐步改善，并不影響存貨周轉(zhuǎn)，且公司有奧特萊斯以及淘寶等平臺擔(dān)當(dāng)起庫存消化渠道。


慕尚的一大光環(huán)來自法國奢侈品集團(tuán)路威酩軒，該集團(tuán)旗下私募基金L Catterton為慕尚集團(tuán)股東，其幫助慕尚和澳大利亞運動品牌2XU在中國成立合資企業(yè)由慕尚控股，藉此慕尚將業(yè)務(wù)拓展至運動領(lǐng)域。2XU以鐵人三項、騎行、游泳及跑步專用的高科技壓縮緊身衣著名，余勇稱公司目前開設(shè)兩家單品牌線下零售店和天貓旗艦店，未來還會逐步滲透進(jìn)國內(nèi)市場。根據(jù)招股書顯示，公司目前已向22家多品牌運動用品店引入2XU。公司計劃到今年底前增加至60家多品牌運動用品店及21家單品牌線下零售店，并于2020年前擴(kuò)大至100家品牌運動用品店及34家單品牌線下零售店。


除了運動系列，慕尚還將業(yè)務(wù)拓展至女裝市場。根據(jù)余勇所述，現(xiàn)有品牌結(jié)構(gòu)中，公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌，目前已逐步摸索出銷售狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品特性。除了自有孵化之外，余勇稱公司還會關(guān)注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購，以彌補(bǔ)公司品牌結(jié)構(gòu)在女裝分支的缺乏。此前有媒體報道稱公司目前已有明確女裝品牌收購標(biāo)的，今日記者會現(xiàn)場余勇對此予以否認(rèn)。


另外，公司此次上市引入萬達(dá)和砂之船集團(tuán)。余勇稱，公司與萬達(dá)合作不涉及其出售的萬達(dá)百貨，而是在萬達(dá)廣場，目前合作超過400家店。萬達(dá)作為慕尚基石投資者，認(rèn)購總額2000萬美元之發(fā)售股份數(shù)目，余勇稱相信這是萬達(dá)對公司作為男裝領(lǐng)頭羊的認(rèn)可。另外一間基石投資者砂之船集團(tuán)目前為中國超級奧萊集團(tuán)之一，擁有約30年開發(fā)和運營零售奧特萊斯商場經(jīng)驗，該公司按發(fā)售價認(rèn)購總額4000萬港元至發(fā)售股份數(shù)目。


公司董事長兼非執(zhí)行董事黃晗躋稱，赴港上市不單是為了得到國際資本和投資人的歡迎，更希望在不久將來，港澳同胞們也能接受到公司的產(chǎn)品。余勇稱，公司一直有在與香港這邊的渠道溝通開店計劃，并且將此作為一項重要的發(fā)展策略。


以下為記者會現(xiàn)場部分實錄：


Q1：公司在開店方面計劃如何？


A：目前門店主要集中在一二三線城市，未來會推進(jìn)主品牌在四五線城市開店。公司正進(jìn)行線下渠道結(jié)構(gòu)改善，這樣可以對公司的門店數(shù)量和質(zhì)量都有提升。公司會將街邊店和百貨店轉(zhuǎn)變?yōu)橘徫镏行牡?，同時將子品牌進(jìn)行渠道滲透，未來五年會在一二三線城市逐步開店。公司計劃每年增加100家線下門店。


Q2：公司為什么開始進(jìn)軍女裝市場？如何發(fā)展？


A：公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌，目前已逐步摸索出銷售狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品特性。另外，公司還會關(guān)注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購，以彌補(bǔ)公司品牌結(jié)構(gòu)在女裝分支的缺乏。不過公司目前還沒有明確的收購標(biāo)的。


Q3：公司過去三年收入都在增長，但是凈利增加有所減緩，利潤空間被壓縮主要是因為什么？


A：其實公司經(jīng)調(diào)整后的凈利率仍然保持在13%左右，這也反映了在業(yè)務(wù)增長基礎(chǔ)上，我們經(jīng)調(diào)整后的利潤還是保持穩(wěn)定上升的，這是穩(wěn)定的增長。我們的凈利潤有所下滑是因為，我們2017年做了境外貸款，這有助于我們當(dāng)時資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，這會在我們的募集資金中有部分會歸還掉，之后就會有更好的資本架構(gòu)，同時減少的貸款會減少利息支出，更加有效提升稅后的凈利潤。