加工費が低いとコスト端のサポートの影響で、PTAは最近反発しますが、全體供給が需要パターンより大きいことを考慮して、PTAの反発時間と幅は限られています。

図はPTAベースと倉単量です。

國際原油価格の高騰の影響で、先週のPTA先物は反発の様相を呈しています。技術(shù)的には、PTA先物の主力2001契約価格は4950元/トンの強いサポートを破った後、下向きは効果的に3年半ぶりに4650元/トンのサポートを破っていません。

加工費は低位にある

中米貿(mào)易摩擦の影響で、今年は國內(nèi)の紡績需要は不振を示しました。市場の不確実性が例年より高いため、端末紡績企業(yè)の多くは注文によって備品を行い、自発的に商品を買いだめする意欲が強くない。端末の原材料調(diào)達が積極的でないため、化學繊維の需要は大きな影響を受け、PTAの消費が軟弱になる。統(tǒng)計によると、11月21日現(xiàn)在の國內(nèi)PTAの年間平均著工負荷は83.73%で、昨年の平均水準より0.79%上昇した。PTA生産企業(yè)の供給が高位を維持し、また四川晟達、新鳳鳴、恒力4期、中泰化學の裝置が生産されるため、市場の供給圧力は絶えず増大しています。需要以上の供給の下で、PTA先物価格は下がり続けています。

しかし、PTA価格の下落に伴い、PTA生産企業(yè)の経営狀況は悪化しています?，F(xiàn)在、國內(nèi)のPTA業(yè)界の加工費は500元/トンまで下落しました。業(yè)界の平均損失は60元/トンです。この場合、PTA企業(yè)の生産意欲は低下しています。11月中旬に、蓬威石化90萬トンの生産能力、寧波臺灣化120萬トンの生産能力、亜東石化75萬トンの生産能力、嘉興石化150萬トンの生産能力は検査修理されますが、點検期間は長くなく、蓬威石化以外に、今月は続々と生産が再開される予定です。

コストサポート作用が現(xiàn)れる

現(xiàn)在PTA加工費が低いところでは、コストはPTAサポートに対して次第に現(xiàn)れ、コストの重心が下に移動しない前提では、PTA価格は相対的に下落に抵抗し、下振れの空間はより小さいです。コストの面から見ると、OPECは12月初めに閣僚級會議を開催するため、市場はOPECがより大幅な減産政策を打ち出すことを期待しています。また、米國のアクティブな掘削數(shù)が持続的に減少し、在庫の増加が予想されていません。暖房油の消費が最盛期に入ると、原油価格は比較的強い勢いを維持します。

コストが上がったため、上流のPX価格表現(xiàn)は比較的堅固で、韓國のFOB価格は763ドル/トン近く安定しています。だから、PTAコスト端の后期は安定していますか？この判斷の下で、PTA価格が安定したり、下落したりすれば、企業(yè)の加工費はさらに圧縮され、損失はさらに拡大され、企業(yè)に駐車や生産制限の保険料を課すことになります。このことから、加工費が低く、コストが比較的安定していることを考慮して、PTAディスク価格または反発が現(xiàn)れて、現(xiàn)在の低すぎる加工費を修復すると考えられています。それだけでなく、最近のPTA先物の動きは現(xiàn)物より弱く、ベースの差が拡大し、登録倉票は明らかに減少しました。注文書の減少及び一部の基差取引のポジションが終了するにつれて、盤面の圧力が弱まりました。

市場の投資は比較的あっさりしている。

今後2～3年で國內(nèi)ではいくつかの大規(guī)模な精製裝置が生産され、PTAの生産能力は新たな高速成長期に入ります。同時に、前期緩和された中米貿(mào)易摩擦は最近反復され、中米貿(mào)易摩擦の長期性と前期の輸出當座貸越需要を考慮して、後期服裝輸出は依然として楽観できない。このような大きな背景の下で、PTAは弱い局面を変えにくいです。

短期的に見ると、來週のポリエステルの著工負荷は安定しています。新たな検査修理計畫は発表されていません。しかし、市場の投資狀況から見ると、短繊維と瓶片の成約は非常に萎縮しています。冬物の消費準備相場がすでに終わったことを考慮して、PTAの需要は薄らぐことが避けられません。

以上の分析を総合すると、PTA価格の下落が続いているため、加工費がどんどん圧縮されています。また、コストの面では大幅な落ち込みの可能性がないため、PTA価格はさらに下落の余地が限られています。しかし、長期的に見ると、PTAの生産能力がピークに入ったため、需要の拡大が持続的に悪化し、短期需要が閑散期に入っても価格の上昇に動力を提供するのは難しいです。このため、PTAの反発の時間、幅は限られています。リバウンドテストの空振りをお勧めします。