年末が近づき、各機(jī)関が來年の投資戦略を競(jìng)う時(shí)だ。

11月19日、中信証券は2020年A株投資戦略報(bào)告で、2020年にはマクロ経済の決勝、資本市場(chǎng)の改革、企業(yè)収益の回復(fù)という大きな環(huán)境の下で、A株は2-3年の「小康?！工蛴à毪戎刚筏?。

11月18日、海通証券も2020年A株投資戦略を発表した。牛はもう道にいます。海通証券のチーフストラテジスト、荀玉根氏は指摘する。

2019年の終わりに近づいていますが、売り手は牛のラッパを吹いています。市場(chǎng)はどうなりますか？答えは期待に値する。

11月19日の市場(chǎng)表現(xiàn)から見ると、上証のまとめは0.85%伸び、中小板の指示は2.01%伸び、創(chuàng)業(yè)板の収入は2.77%上昇し、前期の曇りを一掃した。

11月18日に中央銀行は1800億元の7日間の買い戻し操作を再開しました。操作金利は5ベーシスポイントから2.5%に引き下げられました。最近は豚肉の上昇によるCPI圧力をもたらし、さらに中央銀行の金融緩和に対する懸念を引き起こした市場(chǎng)には、雨が降り、OMOの利下げは実體経済の困難を背景に、中央銀行の金融政策は適度な緩和基調(diào)を堅(jiān)持していています。華南のある大規(guī)模公募ファンド投資監(jiān)督は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

年末が近づき、各機(jī)関が來年の投資戦略を競(jìng)う時(shí)だ。-宋文輝図

売り手市場(chǎng)論

中信証券によると、「小康牛」の特徴は三つあります。一つは市場(chǎng)の上りはより堅(jiān)実な回復(fù)の基本面から駆動(dòng)されます。二つは資本市場(chǎng)改革の著実な制度基礎(chǔ)であり、投資家の構(gòu)造は絶えず最適化されています。

主な分析は基本面の収益増速に基づいて底を築いた後の著実な回復(fù)によって、政策面では第二四半期に著実に成長(zhǎng)し、流動(dòng)性の內(nèi)外は一年中緩やかになり、海外要因の外部摂動(dòng)の影響は比較的弱いなどです。

海通証券の分析によると、2019年は2005年と同じように流動(dòng)性の改善、利益の二次底調(diào)査段階にあり、いずれもクマ回転牛のマクロ背景である。

売り手機(jī)構(gòu)の牛市の観點(diǎn)について、ある中型公募基金の権益監(jiān)督は、「市場(chǎng)の上りは基本面から駆動(dòng)されるかどうかはまだ分かりませんが、市場(chǎng)參加者の構(gòu)造の機(jī)構(gòu)化と國(guó)際化の傾向が明らかで、全體の投資スタイルもより健康で安定し、価値投資スタイルがより明確になります。また、國(guó)も健全な資本市場(chǎng)を通じててこの目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)したいと考えています。

2020年には中國(guó)の経済はまだ弱い回復(fù)があります。この弱回復(fù)はGDPの増加率が多くなるとは限らないですが、多くの産業(yè)チェーンが比較的長(zhǎng)い工業(yè)チェーンで、自動(dòng)車を含めて、いずれもいいパフォーマンスを見せています。これは比較的良い経済狀態(tài)です。このような弱い回復(fù)に対応するのは権益市場(chǎng)上に反映され、幅の狹い変動(dòng)であるべきです。南方の好ましい成長(zhǎng)基金のマネージャー、ロック監(jiān)督は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

実際、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によれば、変動(dòng)の観點(diǎn)を持つ機(jī)関は少なくない。

國(guó)泰君安証券研究所の黃燕銘所長(zhǎng)も11月19日のフォーラムで、今後6ヶ月の総合株価指數(shù)は全體的に橫皿が揺るがす相場(chǎng)で、大牛市もなく、大熊市もないと指摘しました。また、來年第一四半期のA株は3000-3300點(diǎn)の區(qū)間で橫皿が震動(dòng)し、段階的に上昇する過程だと考えています。

3000點(diǎn)は抵抗の位置ですが、それでも窓紙の層だと思います。経済の安定と回復(fù)を待っています。貿(mào)易紛爭(zhēng)の最終決定を含みます。ロック監(jiān)督は「3000點(diǎn)をスタート地點(diǎn)とし、2020年には上の指數(shù)を見ると、下の空間が小さく、上の空間は個(gè)人的に3000～3300點(diǎn)の間に予測(cè)される」と指摘した。

短期市場(chǎng)を展望して、価格は徐々に景気後退による悲観的な予想を消化し、市場(chǎng)の下落リスクの限界が低くなり、流動(dòng)性の期待が改善され、最近の市場(chǎng)は中性限界から改善されるだろう。前述の投資総監(jiān)は指摘する。

業(yè)界分化が著しい

市場(chǎng)全體のポイントの変化を抜きにして、細(xì)分化業(yè)界の中に反映され、市場(chǎng)スタイルは依然として構(gòu)造的分化の特徴として體現(xiàn)されている。

天風(fēng)証券は2020年の分析に対して、來年の外資、公募、投資信託商品などはまだ資金の増分を主導(dǎo)しています。あるいは現(xiàn)在の市場(chǎng)のスタイルは短期的に極端に転換するのが難しいということです。「一部の會(huì)社の牛市」はおおむね続いているが、消費(fèi)株に限らない。保険料の増配傾向の下で、過小評(píng)価、高得點(diǎn)に対する注目度が高くなります。

「來年の一年間に対する長(zhǎng)期的な観點(diǎn)は私たちも値上げしたいですが、具體的には、短期的には年內(nèi)の上げ幅が大きくなり、揺れがあり、業(yè)界の分化も続いています?！乖^券會(huì)社系の公募ファンド関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

この分化は多くのファンド會(huì)社の対応からもうかがえる?？茖W(xué)技術(shù)、消費(fèi)は依然として言及された高周波の語(yǔ)彙です。

私達(dá)は長(zhǎng)期的に科學(xué)技術(shù)と消費(fèi)をよく見ています。一方、現(xiàn)在の循環(huán)株は底にあります。反発の機(jī)會(huì)があるはずです。北京のある大規(guī)模な公募基金のマネージャーは述べた。

「延滯は依然として市場(chǎng)の最も注目されている主要路線であり、最近の業(yè)界分化は引き続き顕著になりつつあり、消費(fèi)と科學(xué)技術(shù)は持続的にインフレと経済構(gòu)造の転換とアップグレードの段階の投資ロジックから利益を受けている」浦銀安盛基金は考えています。

また、浦銀安盛は外資も短期的に重要な限界変數(shù)の一つであると指摘しています。月末にMSCIの歴史の最大の一回の拡大容量は正式に有効になります。今回の拡大はA株市場(chǎng)に増分の資金をもたらすことが期待されます。増分資金は中盤株に対する影響は大きな株式より大きいです。業(yè)界分布から見れば、金融、醫(yī)薬、食品飲料、電子などのプレートブロックに流入する予定です。

注意すべきなのは、今年の3四半期の新聞のデータから見て、科學(xué)技術(shù)のプレートの多くの上場(chǎng)會(huì)社は公募基金の増資株式數(shù)のランキングの前列に入って、例えば華天の科學(xué)技術(shù)、ゲールの株式、聯(lián)創(chuàng)の電子など、消費(fèi)の先導(dǎo)者の貴州マオタイ、五糧液など、依然として公募基金の持ち株総額の最高の位置の中で並んでいます。

「短期的には市場(chǎng)が依然として揺れています。バランス市も投資に豊富な取引性と構(gòu)造的な機(jī)會(huì)を提供しています?！骨笆訾违榨ˉ螗丧蕙庭弗悌`は、「短期的には年初以來の利益率が小さい銀行、不動(dòng)産などの過小評(píng)価プレートに注目し、中期的には依然として食品飲料、電子、醫(yī)薬などのプレートを配置する」と指摘しています。

現(xiàn)在A株は熊牛の転換の肝心な時(shí)點(diǎn)にあり、転換は未來の権益市場(chǎng)の最も重要な背景であり、新経済は未來のA株市場(chǎng)の最も重要な方向である。需要から見れば、將來の成長(zhǎng)力は內(nèi)需に依存して、消費(fèi)、製造業(yè)サービス、新型インフラを重視しなければならない。供給側(cè)から見れば、伝統(tǒng)的なサイクル業(yè)界の改革が一段落し、新興戦略性業(yè)界は政策支援の重點(diǎn)となるだろう。北京のある中型公募基金投資監(jiān)督は