創(chuàng)業(yè)ボードは10周年を迎える重要な節(jié)目の時(shí)。十年の間に、創(chuàng)業(yè)板會(huì)社の家數(shù)は28社から775社に増加し、総時(shí)価総額は5.68兆元に達(dá)し、影響力、競(jìng)爭(zhēng)力のある新興産業(yè)會(huì)社を集めました。

現(xiàn)在、親交所は他の取引所の制度競(jìng)爭(zhēng)の圧力を受けている一方、「広東港澳大灣區(qū)発展計(jì)畫要綱」と「中國(guó)共産黨中央國(guó)務(wù)院が深センの中國(guó)特色のある社會(huì)主義先行模範(fàn)區(qū)建設(shè)を支持することについての意見(jiàn)」に従って、新たな歴史的チャンスを迎えています。

ストレスとチャンスが共存しています。十周年後、創(chuàng)業(yè)ボードの次の駅はどこに行きますか？

制度改革競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始

今回の資本市場(chǎng)改革の重要なきっかけの一つは2018年の香港交通所が推進(jìn)した発行制度改革であり、今回の改革では香港交易所は同株の異なる制度を?qū)毪?、収益が得られなかったバイオテクノロジー企業(yè)の資本市場(chǎng)登録や香港交易所を第二上場(chǎng)地とする制度などを支持している。

この背景には、香港交易所が次の段階の資本市場(chǎng)の位置づけを鋭敏に捉えている問(wèn)題と、この段階の取引所はどのような會(huì)社に重點(diǎn)的にサービスするべきですか？

明らかに、香港交易所の改革はアリババ及びいくつかの重要な新経済會(huì)社を失った後、痛切な決斷であり、その背後には國(guó)內(nèi)市場(chǎng)であろうと、米國(guó)市場(chǎng)であろうと、新経済企業(yè)の成長(zhǎng)が資本市場(chǎng)に登録する段階に達(dá)した。北京地區(qū)の中型合資証券會(huì)社の投資業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は記者に語(yǔ)った。

香港交易所の新しい制度が導(dǎo)入された後、効果が顕著になりました。國(guó)內(nèi)の優(yōu)良企業(yè)が香港交易所に上場(chǎng)取引に赴きました。同時(shí)にこの一回と國(guó)內(nèi)取引所の制度競(jìng)爭(zhēng)を始めました。

2018年の初めに、香港交易所の一連の改革のため、深交所の高層も頻繁に創(chuàng)業(yè)板の改革を推進(jìn)すると表明しました。

しかし、長(zhǎng)い間創(chuàng)業(yè)板の改革推進(jìn)は予想に及ばず、特に増分改革の面では、港交通所が開(kāi)いている制度競(jìng)爭(zhēng)も一定の程度で國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)の改革を加速しており、2018年11月に國(guó)內(nèi)取引所の増分改革が始まり、科創(chuàng)板が空になり、試験登録制となります。

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)の重要なもう一つの極として、深交所も明らかに増分制度改革の好機(jī)を逃してはいけません。創(chuàng)業(yè)ボードの十周年の際に、創(chuàng)業(yè)ボードの登録制改革がスピードアップを推進(jìn)しています。もっと重要なのは港交所と上交所の改革に比べて、今回推進(jìn)した改革は増分と保存量が並行しています。

これに対して、中山証券首席経済學(xué)者の李湛も深市の改革は二つの次元に重點(diǎn)を置くかもしれないと考えています。創(chuàng)業(yè)板の位置づけは、高成長(zhǎng)性を持つ中小企業(yè)とハイテク企業(yè)に融資と株式取引を提供するプラットフォームである。創(chuàng)業(yè)板の2009年10月の取引開(kāi)始以來(lái)の歴史的な発展過(guò)程から見(jiàn)て、創(chuàng)業(yè)板の発展規(guī)模は絶えず増加していますが、前期のトップレベルの設(shè)計(jì)に構(gòu)造的な問(wèn)題があることが暴露されました。今回言及した「上場(chǎng)?再融資?買収?再編制度の整備を加速させる」ことで、現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)パネルの問(wèn)題點(diǎn)を改善することが期待されます。

一方で、登録制の創(chuàng)業(yè)ボードへの普及を推進(jìn)する?！弗畅`ポレート登録制度の実行は増分改革の試験田であり、増分改革を促進(jìn)し、保存量改革に普及する突破口でもある?，F(xiàn)在は上交所で実施されている登録制度は発行、取引、情報(bào)開(kāi)示から監(jiān)督管理などの流れ、制度と法律法規(guī)がほぼ完成されています。そして、現(xiàn)在は科學(xué)技術(shù)の運(yùn)行が比較的安定しています。コピー普及の基礎(chǔ)があります。登録制を創(chuàng)業(yè)板に普及させるには、少なくとも技術(shù)と制度面では明らかな障害がなく、未來(lái)の登録制度も引き続き上海深のマザーボードの上で普及させることができます?！估钫郡媳恧筏蓼?。

「登録制改革を推進(jìn)する際に、すでに実施されている多くの実験的な政策配當(dāng)も創(chuàng)業(yè)板に適用されると信じています。例えば、同じ株の権利が異なる、レッドチップの構(gòu)造が許可されている、條件に合致する未営利企業(yè)の上場(chǎng)、分割上場(chǎng)など、さらには創(chuàng)業(yè)板の保存量改革の特殊な背景に基づいて、市場(chǎng)も親交所や専門的な創(chuàng)業(yè)板にマッチングする革新制度が期待できます?！骨笆訾伪本┑貐^(qū)の証券取引所の業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者はこう述べた。

深交所の創(chuàng)業(yè)板改革が予定通り進(jìn)められている狀況下で、我が國(guó)の資本市場(chǎng)は上交所、深交所及び港交所の三極連動(dòng)の局面を形成することが予想されます。國(guó)內(nèi)の企業(yè)、特に科創(chuàng)企業(yè)と新経済企業(yè)にとって、資本市場(chǎng)の最高の時(shí)代はすでに到來(lái)しています。

大灣區(qū)の地理的優(yōu)位

取引所の成長(zhǎng)の過(guò)程において、制度は重要な競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位であるが、區(qū)位の要素が取引所の発展に対する支持を否定することはできず、明らかに深い交易所の大灣區(qū)にあり、その地理的優(yōu)位は現(xiàn)在そのサービス企業(yè)であり、特に科創(chuàng)企業(yè)と新経済企業(yè)は無(wú)視できない優(yōu)勢(shì)である。

注目すべきは、広東港澳大灣區(qū)の建設(shè)と深センの中國(guó)特色社會(huì)主義先行モデル?yún)^(qū)建設(shè)の深化に伴い、創(chuàng)業(yè)板を代表とする資本市場(chǎng)建設(shè)も新たな歴史的チャンスを迎えた。

大灣區(qū)は深交所のサービス科創(chuàng)企業(yè)に大きな優(yōu)位を與えました。広東港澳大灣區(qū)は我が國(guó)の開(kāi)放レベルが最も高く、経済活力が最も強(qiáng)い地域の一つとして、現(xiàn)在は4萬(wàn)社を超えるハイテク企業(yè)があります。

深交が提供したデータによると、現(xiàn)在大灣區(qū)の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の中で、ハイテク企業(yè)は94%を占め、戦略的新興企業(yè)は76%を占めています。主にインターネットと次世代情報(bào)技術(shù)産業(yè)、バイオ醫(yī)薬とハイエンド裝備製造などの新興産業(yè)に集中しています。例えば、信維通信、高新興と碩貝徳などの會(huì)社を代表とする5 G産業(yè)チェーンになりました。

また、金融市場(chǎng)は重合効果を重視しており、大灣區(qū)は大量の投資、証券、銀行などの金融機(jī)関が集まって、株式投資文化を形成し、産業(yè)と資本の深い融合を推進(jìn)し、創(chuàng)業(yè)ボードに重要な支持を提供しています。

「投資機(jī)関から見(jiàn)ると、創(chuàng)業(yè)ボードは価格発見(jiàn)、資源配置、情報(bào)開(kāi)示などの面での市場(chǎng)化メカニズムで、資本投資と撤退のために良好な循環(huán)プラットフォームを提供しており、現(xiàn)在の広東地區(qū)にはプライベートエクイティ投資機(jī)構(gòu)6279社があり、資産規(guī)模は2.36兆元に達(dá)している。80社の大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は発売前に投資41.64億元を獲得しました。深交所関係者が明らかにした。

深セン資本市場(chǎng)と中國(guó)香港資本市場(chǎng)は物理空間に近いだけでなく、地域優(yōu)勢(shì)を利用して関連の優(yōu)秀な人材を誘致し、先進(jìn)的な管理経験と技術(shù)を?qū)毪工毪长趣扦蓼?。また、先行モデル?yún)^(qū)と広東港澳大灣區(qū)の建設(shè)を推進(jìn)する背景に、深センも政策優(yōu)勢(shì)を利用して、香港マカオ金融市場(chǎng)との相互接続を通じて、深セン資本市場(chǎng)の発行、取引、合併、資金調(diào)達(dá)などの國(guó)際化を促進(jìn)します。

深交所は今回の改革のきっかけを利用して大灣區(qū)をさらに深く耕したいと明らかにしています。直接融資の重要なプラットフォームとして、より多くの合成長(zhǎng)型、科學(xué)技術(shù)型企業(yè)の発展に合致したIPO政策サポートを提供し、企業(yè)の上場(chǎng)融資を継続的に助力し、資本形成ルートを拡大し、資本を新産業(yè)、新業(yè)態(tài)に新エネルギーを注入し、科學(xué)技術(shù)の生産力の転換を加速し、科學(xué)技術(shù)、資本と実體経済の良性循環(huán)を?qū)g現(xiàn)し、すでに大灣區(qū)ハイテク、高成長(zhǎng)、新技術(shù)、新産業(yè)、新業(yè)態(tài)、新産業(yè)、新業(yè)態(tài)、新業(yè)態(tài)、新上場(chǎng)企業(yè)の第一選択権、新モデルの一つとなりました。