7月30日、親交の深さから、

グループは2017年に合格投資家向けに社債（第一期）を公開(kāi)発行し、7月24日に「フィードバックを受け取った」?fàn)顟B(tài)に変更した。

この債券の発行予定金額は20億元で、有利子債務(wù)の返済に資金を集める。

上納所によると、2016年に七匹狼グループは30億元の小公公募社債を発行する予定で、資金を募集して営業(yè)資金を補(bǔ)充する予定です。

この債券は2017年5月に「終了」?fàn)顟B(tài)に変更されました。

國(guó)內(nèi)で有名です

ブランドは、上場(chǎng)會(huì)社の福建七匹狼実業(yè)株式有限公司（以下、七匹狼実業(yè)という）のA株の略稱(chēng)でもあります。

七匹狼実業(yè)の周少雄會(huì)長(zhǎng)の言葉通り、「七匹狼は大きなブランド」です。

服裝業(yè)務(wù)のほかに、七匹狼実業(yè)の支配株主である福建七匹狼集団有限公司（以下「七匹狼集団」という）は金融、不動(dòng)産、投資など多くの分野に進(jìn)出しています。

上記の募集説明書(shū)と七匹狼実業(yè)の財(cái)務(wù)情報(bào)を整理することによって、「會(huì)社深読」が発見(jiàn)されました。

弱さ、七匹狼の実業(yè)は大量の資金を投資信託の購(gòu)入に使います。

不動(dòng)産市場(chǎng)の爆発に伴い、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は2016～2017年に引き続き上昇し、2018年第一四半期には60.3%に達(dá)した。

しかし、募集説明書(shū)によると、販売項(xiàng)目の中で海外に販売する予定の面積があまり殘っていないため、不動(dòng)産関連の前受金が少なく、近年土地使用権が新たに取得されていないため、今後數(shù)年で七匹狼集団の不動(dòng)産収入は減少するという。

主業(yè)の暖かさは有限で、第一四半期の服裝収入は4割に満たないです。

募集説明書(shū)によると、七匹狼集団は周永偉、周少雄、周少明からなる周氏家族全資持株で、A株の上場(chǎng)會(huì)社七匹狼実業(yè)34.29%の株式を持っています。

七匹狼集団によると、現(xiàn)在はすでに形成されているという。

業(yè)務(wù)を中核として、不動(dòng)産業(yè)務(wù)、投資及びその他の業(yè)務(wù)を補(bǔ)助する三つの業(yè)務(wù)であり、服裝業(yè)務(wù)の経営主體は七匹狼実業(yè)である。

募集説明書(shū)によると、七匹狼集団の2012年の服裝業(yè)務(wù)収入は33.11億元で、その後この數(shù)字は一旦下がってから上昇し、2017年までに30.06億元に回復(fù)した。

衣料品収入が売上高に占める割合は徐々に低下し、2012年の67.3%から2017年の49.8%に減少した。

2018年第一四半期の七匹狼集団の服裝収入は9.03億元で、38.2%を占めています。

七匹狼の実業(yè)は近年、財(cái)政報(bào)告もこの傾向を反映しています。

2012年、七匹狼実業(yè)の営業(yè)収入は34.77億元のピークに達(dá)し、この數(shù)字も先に下がり、2017年には30.85億元になりましたが、まだ頂點(diǎn)に達(dá)していません。

営業(yè)収入の落ち込みについて、七匹狼の実業(yè)が谷底にある2014年年報(bào)は、「端末需要の大きな環(huán)境の持続的な低迷とビジネスモデルの変化の影響を受けている」としている。

2017年の業(yè)績(jī)上昇に対して、七匹狼実業(yè)は年報(bào)で小売モデルの改革革新、投資活動(dòng)の推進(jìn)及び全體消費(fèi)の回復(fù)に帰する。

近年の決算報(bào)告によると、七匹狼実業(yè)はピーク時(shí)の2012年末に4007の端末チャネルを有し、2年の閉店後に1200店近くの調(diào)整を経て、2014年末に端末チャネルを持つのは2821社である。

その後、七匹狼の実業(yè)は店舗數(shù)を披露しない。

電気事業(yè)者とスピニング事業(yè)は主要ブランドのオフライン業(yè)務(wù)以外の重要な利益源となっている。

年報(bào)によると、七匹狼実業(yè)は2017年にオンライン営業(yè)収入約13億元を?qū)g現(xiàn)し、同30%を超えた。紡績(jī)品の営業(yè)収入は10億元を超えた。

しかし、七匹狼の実業(yè)も針紡業(yè)務(wù)の「毛利率が低い」と指摘しました。

また、七匹狼の実業(yè)も投資業(yè)務(wù)を進(jìn)めています。

2017年末の公告によると、七匹狼実業(yè)は2.4億元で國(guó)際軽奢ブランド合資會(huì)社Karl Lagerfeld Greter_China Holdings Limited（以下、KLTC）80.1%の株式と株主ローンを買(mǎi)収し、1億元の増資をする。

七匹狼実業(yè)は年報(bào)で「投資によってブランドのエピタキシャル制限を突破し、新たなビジネスモデルと業(yè)態(tài)の中に參入し、七匹狼ファッショングループを構(gòu)築したい」と述べた。

近年の財(cái)務(wù)報(bào)告によると、2014年末に「実業(yè)＋投資」戦略を打ち出して以來(lái)、七匹狼実業(yè)の累計(jì)投資額は9.91億元で、投資會(huì)社にKLGC、投資範(fàn)囲は國(guó)內(nèi)小売企業(yè)の上海尚時(shí)弘章投資センター（有限パートナー）、前海再保険股份有限公司、デジタルメディア業(yè)務(wù)に従事する現(xiàn)代デジタル持株有限公司、福建七匹狼集団財(cái)務(wù)有限公司を含む。

2年連続で不動(dòng)産収入が急増し、その後はもう不動(dòng)産が売れなくなりました。

服の主な事業(yè)は引き続き弱くなり、不動(dòng)産事業(yè)はかえって七匹狼集団の成長(zhǎng)を図るキーポイントとなった。

募集説明書(shū)によると、七匹狼集団の2012～2013年の不動(dòng)産業(yè)務(wù)収入はいずれも7億元を超え、主要業(yè)務(wù)収入の15%に近い。

2014~2015年、不動(dòng)産市場(chǎng)の低迷の影響で、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は大幅に落ち込み、2015年にも10.3%に落ち込んだ。

説明書(shū)を募集します。七匹狼集団の不動(dòng)産業(yè)務(wù)の経営主體は恒禾置地（廈門(mén)）有限公司とその子會(huì)社です。

2016年初めに、恒禾の土地購(gòu)入傘下の廈門(mén)恒禾七尚プロジェクトと安渓恒禾灣美プロジェクトは開(kāi)発販売段階にあり、晉江濱海新城プロジェクトと成都恒禾皇冠國(guó)際コミュニティプロジェクトは後期の開(kāi)発建設(shè)段階に入りました。

2015年9月末までに、上述の4つのプロジェクトの建設(shè)部分とアモイのホテル予約プロジェクトの総投資額は67.6億元で、すでに48.85億元を投資しました。

これらの資金の源は七匹狼集団の自己資金、ローン、返済です。

このうち、廈門(mén)恒禾七尚プロジェクトは「ランドマーク灣區(qū)高尚住宅」と呼ばれています。総投資は34億元で、七匹狼集団が投入した自己資金は17億元に達(dá)しました。

2015年9月末までに、本プロジェクトの平均価格は4.41萬(wàn)元である。

2016年の中國(guó)不動(dòng)産市場(chǎng)の成約規(guī)模、地価の再創(chuàng)造高に伴い、七匹狼集団の不動(dòng)産収入はその年度に20.54億元まで急増し、42.5%を占めた。

2017年、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は更に28.39億元まで増加し、47%を占めています。

2016～2017年の不動(dòng)産収入の増加について、七匹狼集団は主な原因として上記の4つの項(xiàng)目が続々と引き渡しを完了し、転じて営業(yè)収入として認(rèn)識(shí)した。

募集説明書(shū)によると、2018年3月末までに、廈門(mén)恒禾七尚プロジェクト、安渓恒禾灣美プロジェクト、成都恒禾皇冠國(guó)際コミュニティプロジェクト、廈門(mén)自然保持ホテルプロジェクトはまだ部分的に建設(shè)中の狀態(tài)です。

これらのプロジェクトの総投資額は79.54億元で、投資額は71.42億元です。

七匹狼集団はまた、地方國(guó)資などと共に福州大學(xué)晉江科教園PPPプロジェクトのプロジェクト會(huì)社を設(shè)立しました。

2018年3月末までに、本プロジェクトの総投資額は11.42億元で、投資額は4.69億元である。

2018年第一四半期において、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は14.25億元に跳ね上がって、第一主要企業(yè)の服裝より60.3%も占めています。

ただし、募集説明書(shū)によると、七匹狼集団の不動(dòng)産収入は2018年に低下すると予測(cè)されています。

これは、不動(dòng)産在庫(kù)の多くは2016～2017年度に販売されており、販売項(xiàng)目において対外販売予定面積があまり殘っていないためである。また、不動(dòng)産関連の前受金が少なく、住宅引き渡し條件、本年度の全部の繰越収入に達(dá)しても、不動(dòng)産収入に対する貢獻(xiàn)度は小さい。

募集説明書(shū)によると、2015年から2018年の第一四半期に比べ、今後數(shù)年間の七匹狼集団の不動(dòng)産収入も減少するという。

これは七匹狼集団が近年土地使用権を取得していないため、不動(dòng)産プロジェクトの建設(shè)を計(jì)畫(huà)しているところは一つだけです。安渓禾山鉄観音生態(tài)文化園は観光園區(qū)の商業(yè)地に屬しています。

資金の一部を募集して遊んでいます。上場(chǎng)會(huì)社は29億元で投資信託を買(mǎi)います。

服裝のプレートと不動(dòng)産のプレートを除いて、7匹のオオカミのグループはまた投資とその他の業(yè)務(wù)のプレートを配置して、投資、貿(mào)易、不動(dòng)産の賃貸、小額の貸付けなどの業(yè)務(wù)に従事します。

しかし、2012年の8.69億元から2017年の1.92億元までは、このプレートの業(yè)務(wù)収入はすでに下り坂を揺るがしています。

募集説明書(shū)によると、七匹狼集団の2016年の投資及びその他の業(yè)務(wù)収入が減少した原因は、株式の処分金額が小さいことと貿(mào)易業(yè)務(wù)経営主體を譲渡したことにある。2017年にこのプレートの収入が減少した原因は同様に株式収益の減少にある。

しかし2018年3月末までに、七匹狼集団は依然として74.05億元の売卻可能な金融資産を持っています。7.02億元の興業(yè)銀行株式、2.69億元の陽(yáng)光保険グループ株式、3.02億元の深セン市創(chuàng)新投資集団株式、10.15億元の廈門(mén)銀行株式などを含みます。

全體的に見(jiàn)ると、2018年3月末に七匹狼集団の総資産は257.39億元で、総負(fù)債は1310.02億元で、資産負(fù)債率は50.9%である。保有する貨幣資金は15.11億元で、保有する資産管理は38.06億元である。

これらの資金の多くは上場(chǎng)企業(yè)の七匹狼の実業(yè)に集中しています。

とはいえ

オフライン消費(fèi)は不景気ですが、七匹狼の実業(yè)自體はお金に事欠かないです。

2013~2016年、七匹狼実業(yè)の資産負(fù)債率は30%前後を低迷した。

2017年末までに、七匹狼実業(yè)の総資産は85.83億元で、総負(fù)債は30.5億元で、資産負(fù)債率は35.59%である。

2017年末に七匹狼実業(yè)が保有する貨幣資金は13.79億元で、保有する資産は29.47億元で、現(xiàn)金と投資信託資産は総資産の比重はすでに50%を超えました。

年度の七匹狼実業(yè)の資産運(yùn)用収益は1.05億元で、利益総額の26.3%を占めています。

2017年年報(bào)によると、未満期の投資信託商品の殘高の中で、七匹狼の自己資金は18.87億元で、募集資金は10.2億元である。

大量の資金を使って投資信託を買(mǎi)うことについて、七匹狼実業(yè)は年報(bào)で説明しました。

2012年、七匹狼実業(yè)は非公開(kāi)株式発行方式で資金の純額を17.66億元募集し、資金を全部投資に使用して「マーケティングネットワーク最適化プロジェクト」を建設(shè)することを承諾しました。

しかし、2017年末までに、この募集資金は4.65億元しか使われていません。

七匹狼実業(yè)によると、近年は市場(chǎng)環(huán)境やビジネスモデルが大きく変化しており、計(jì)畫(huà)通りに投資プロジェクトを?qū)g施して店舗を購(gòu)入するリスクが大きいため、募集資金の投入が少ないという。

2015年、七匹狼実業(yè)は10億元の募集資金を変更して、全額投資子會(huì)社を設(shè)立することになりました。2017年初めに、この募集プロジェクトは中止されました。

上場(chǎng)企業(yè)の資産を除いた七匹狼グループとその子會(huì)社が保有する貨幣資金は3.64億元で、保有する投資信託は6.9億元であるべきです。

今回の債券の発行については、七匹狼グループは融資ルートを広げる役割があるとしています。今回発行した社債係の発行者は初めて取引所市場(chǎng)で直接債務(wù)の融資を行い、資本市場(chǎng)の融資ルートをさらに開(kāi)拓し、會(huì)社の市場(chǎng)イメージを高めることができます。

七匹狼集団も債務(wù)構(gòu)造の最適化を望んでいます。

募集説明書(shū)によると、2018年3月末時(shí)點(diǎn)で、流動(dòng)負(fù)債は75.57億元で、総負(fù)債の比率は57.7%であり、「今回の社債の発行は流動(dòng)負(fù)債を低減しながら中長(zhǎng)期融資を増やし、短期の債務(wù)負(fù)擔(dān)軽減に役立つ」という。

また、七匹狼グループは融資コストを下げる考えもあります。

2018年3月末現(xiàn)在、その預(yù)金債務(wù)の融資コストは最高6%を超えています。

募集説明書(shū)によると、「金融監(jiān)督管理政策の強(qiáng)化や金融機(jī)関の負(fù)債コストの上昇に伴い、今後2年間に社債を発行する會(huì)社の利率は依然として銀行ローンの金利を下回る可能性がある」という。

募集説明書(shū)によると、今回の債券の募集資金はすべて有利子債務(wù)の返済に使われているため、今回の債券の発行は七匹狼集団の資産負(fù)債率に大きな影響を與えることはないと予測(cè)されています。

アナログデータによると、今回の債券の発行後、七匹狼集団の資産負(fù)債率は依然として50.9%である。

ある業(yè)者によると、昨年からNine Westは「年間売上1,000萬(wàn)元未満」という棚の位置を撤収したため、一気に2線(xiàn)百貨店、ショッピングセンターの棚の位置を全部撤収し、基準(zhǔn)に合った數(shù)千萬(wàn)臺(tái)の位置を、新たな複合店「CC_SHOP」の実體とオンライン電信販売に変更し、5月下旬にはNine Westが全面的に撤退したことが明らかになった。

デパートは全臺(tái)を強(qiáng)調(diào)しました。

市場(chǎng)は約100億元で、Nine WestとGRIが代理している他のブランドは臺(tái)灣で忠誠(chéng)客がいます。アニバーサリーの欠席で、女性靴市場(chǎng)は少なくとも2割衰退する恐れがあります。