これはまだ満開(kāi)の花ですか？李寧の経営現(xiàn)狀はどうですか？

李寧運(yùn)動(dòng)

一、李寧の現(xiàn)在の発展段階において重點(diǎn)的に注目すべき財(cái)務(wù)指標(biāo)

1）営業(yè)収入の増加（GDPより高く、同業(yè)より高い方がいい）；2）粗利益率（安定しているか、安定しているか、上昇している方がいい）；3）同店の売上高の増加（販売費(fèi)用の営業(yè)収入の比率を占めることから生じる）。

2008年の中國(guó)スポーツ

業(yè)界経営のピーク前の草莽発展年代には、中國(guó)のスポーツ用品會(huì)社は小売やブランドの運(yùn)営経験がない；_はよく卸売業(yè)者でスタートし、同じ経験不足の小売店と協(xié)力して、先進(jìn)國(guó)の成功した小売大手とは対照的である。

中國(guó)の卸売り販売を中心とする小売業(yè)者は、開(kāi)店によって成長(zhǎng)を促進(jìn)することに重點(diǎn)を置いており、本當(dāng)の消費(fèi)者のニーズを理解することではなく、効率的なマーケティングプラットフォームと小売経営モデル及び獨(dú)特で內(nèi)包的なブランドを構(gòu)築している。

これらの後進(jìn)者は急速な拡大をもって、ブランドロゴ、店頭裝飾、

プロモーションは、製品のすべての面で業(yè)界の指導(dǎo)者を盲目的に模倣し、これはいくつかの追隨者を経済の流れに乗せ、緩やかな資本市場(chǎng)によって迅速に発展させる。

もちろん、その時(shí)の中國(guó)は大きな市場(chǎng)の空白があって、彼らに新しい店を開(kāi)拓することができます。

當(dāng)時(shí)の消費(fèi)者は高価なハイエンドブランドの製品の購(gòu)買力が限られていたため、低価格の製品も十分な選択に欠けていたため、革新機(jī)能やユニークなデザインに欠けていた安価な製品は依然として良好な販売を獲得しています。

スポーツ用品

の発展は2008年の北京オリンピックでピークに達(dá)しましたが、その後はますます激しい競(jìng)爭(zhēng)によって引き起こされる各種の挑戦に直面し始めました。マーケティングチャネルの過(guò)度な拡張、販売ルートの過(guò)剰在庫(kù)、コストの上昇などの狀況が含まれています。

そして、中國(guó)の多數(shù)で

企業(yè)は李寧會(huì)社を含めて、卸売り経営を幅広く採(cǎi)用しており、これらの狀況が持続的に蓄積されている。

また、消費(fèi)者の品位が高まるにつれて、運(yùn)動(dòng)機(jī)能にも特定の需要があり、古いビジネスモデルが有効に機(jī)能しなくなりました。

消費(fèi)者は購(gòu)買力が高まるだけでなく、選択も多様化しています。これらの多様な選択は飽和したスポーツ用品市場(chǎng)だけではなく、競(jìng)爭(zhēng)力の高いレジャー服から來(lái)ています。

當(dāng)時(shí)李寧公は運(yùn)営體制によって消費(fèi)者を疎遠(yuǎn)にさせられました。李寧の卸売りモデルは急速に変化する消費(fèi)の流れと逸脫し、ルート在庫(kù)高企業(yè)と店舗損失をもたらしました。

2012年に戦略投資家TPG_を?qū)毪筏酷?、ルート復(fù)興計(jì)畫(huà)を制定し、単一の卸売業(yè)務(wù)モデルを放棄しました。小売體験を通じて消費(fèi)者と直接コミュニケーションすることが難しいからです。

卸売販売から市場(chǎng)志向の小売業(yè)モデルに転換し、チャネルと運(yùn)営の効率を高める。

近代的な小売プラットフォームを構(gòu)築し、リアルタイムの販売データを収集し、分析し、製品と小売チームに市場(chǎng)の需要?jiǎng)酉颏虬盐栅丹?、予測(cè)させる。

統(tǒng)一的な購(gòu)買と分類の総合計(jì)畫(huà)は、適當(dāng)な場(chǎng)所で適當(dāng)な_製品を販売する。

サプライチェーンのモードを変えて、本當(dāng)に高速反応を?qū)g現(xiàn)します。

サイクルタイムが著しく低下し、大量生産と納品に対応し、在庫(kù)効率を著しく向上させ、リスクを低減する。

再入荷、集中物流、交換と注文返品プロセスの自動(dòng)化により、店舗の標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)営を?qū)g現(xiàn)し、最大の程度で同店の売上を増加させる。

現(xiàn)在、李寧會(huì)社は在庫(kù)とルート在庫(kù)の構(gòu)造が優(yōu)れています。新品の比率が高く、ルートの新品の売り切れ率が高いなど、この小売経営戦略の調(diào)整の下での表現(xiàn)です。

今回のニューヨークのファッションの後で、例えば“中國(guó)李寧”の帽子のシャツ、トラの鶴の同形の帽子のシャツ、悟道の2〓〓などの熱い製品は端末の消費(fèi)者にフィードバックする迅速な応答と商品を敷くリズムに対してとても適時(shí)で優(yōu)秀です。

しかし、この小売経営戦略の調(diào)整は將來(lái)にとって大きなメリットとなりますが、現(xiàn)在は財(cái)務(wù)指標(biāo)に一定の負(fù)擔(dān)をかけています。

下表を見(jiàn)てください

三大國(guó)産ブランドスポーツ服飾株の財(cái)務(wù)指標(biāo)を比較すると、李寧と安踏スポーツ（0202）_と361度（01361）の各財(cái)務(wù)指標(biāo)はいずれも似ていますが、「販売費(fèi)用の比率」だけが非常に目立ち、直接経営利益率に影響を與えました。

この指標(biāo)は同業(yè)よりも大幅に高く、主に直営店舗の賃貸、內(nèi)裝の維持、人員のコストと物流の費(fèi)用である。

これらの費(fèi)用は相対的に剛性ですが、相対的に固定されています。

営収が絶えず増加し、安定した粗利率を維持するとともに、同店の売上高の伸びを低額に抑えることで、李寧の利潤(rùn)率を同業(yè)正常水準(zhǔn)に戻すことができる。

これは李寧の當(dāng)面の経営現(xiàn)狀と肝心な點(diǎn)です。

二、李寧の現(xiàn)在推定値

1）李寧は08年後に苦境に陥り、自身の経営に問(wèn)題が生じたほか、國(guó)內(nèi)のスポーツアパレル業(yè)界全體が景気からUターンして下方に向かうという大きな背景の下で発生したのです。

今の李寧の苦境は逆転して、自身の経営戦略、経営効率と財(cái)務(wù)構(gòu)造の改善を除いて、同時(shí)に國(guó)內(nèi)のスポーツ服

暖かさを取り戻し、消費(fèi)アップグレードの大きな背景にある。

苦境が逆転して確立された後、業(yè)界の回復(fù)に伴って、李寧自身は経営能力の脫皮によって市場(chǎng)シェアが拡大し、営業(yè)収入が絶えず増加し、利益指標(biāo)の継続的な改善はこの周期で成長(zhǎng)株と見(jiàn)なされる。

今後數(shù)年間の李寧の収入は絶えず増加することが予想され、同時(shí)に経営利益率指標(biāo)も同業(yè)者の水準(zhǔn)に絶えず修復(fù)され、さらに同業(yè)者より高い水準(zhǔn)にある。

上記の要因に鑑みて、李寧の現(xiàn)在の推定値は靜的に見(jiàn)ることができない。

17年88億の売上高で、純利益を業(yè)界の正常な10%とすれば、8.8億の純利益に対応する。

以上の金曜日の9.8の終値は171億株価で、株式益率は19.4倍です。

GDPの成長(zhǎng)速度を超えて、新たな成長(zhǎng)サイクルを開(kāi)く消費(fèi)者企業(yè)にとって、予想値は高くない。

これは視野角です。

2）もう一つの視點(diǎn)。

最近の李寧の株価は大きな上昇幅を経験しましたが、李寧の月線K線図を開(kāi)けてみてください。李寧は以前のピークを比べて、今はまだ山のふもとにあります。

周期株やいくつかの天井が明らかに成熟していたり、夕日業(yè)界と違って、消費(fèi)業(yè)界はインフレと消費(fèi)水準(zhǔn)の向上につれて、新しい周期では常に一波一波を越えています。

以前の李寧は全部30香港元まで行ったことがありますが、今は鳳凰の涅槃を経験して、態(tài)勢(shì)を立て直して、もっと強(qiáng)い（経営能力、ブランド力）の李寧は何の理由で以前を超えられないですか？消費(fèi)の進(jìn)級(jí)、文化の自信の絶えず変化に従って、李寧は國(guó)産スポーツブランドの先導(dǎo)者として、「中國(guó)精神」を代表しています。

3）第三の視點(diǎn)。

市場(chǎng)は完全に理性的ではないですが、市場(chǎng)は賢いです。

価格の上昇傾向にある株だけに、取引の各當(dāng)事者は必ず理由があります。

まず市場(chǎng)の各方面の情報(bào)は非対稱です（例えば、ニューヨークのファッションの後で、いくつかの李寧の旗艦店の同店の販売は同月同期比で130%以上増加して、多くの人はこのようなデータがあることはできないのです）。

同時(shí)に、個(gè)人の研究の深さ、ビジョン、戦略システムの要素のほかに、個(gè)人のリスク選好、資金期限の配置、機(jī)會(huì)コストなどの多くの要素があります。

現(xiàn)在の李寧の営業(yè)収入はやっと伸びを始めたばかりで、財(cái)務(wù)指標(biāo)の子供はまだ修復(fù)されていません。収益成長(zhǎng)點(diǎn)はまだ開(kāi)いています。利好はまだ換金されています。

今満開(kāi)の花を抜いて、他の野草に水をやる必要はありません。

明らかな財(cái)務(wù)、情緒、評(píng)価値のバブルがある場(chǎng)合、20日の平均回線の回転などの技術(shù)方法を合わせてクリアすることができます。これは唯一の価格投資が適切に一定の技術(shù)方法を使うべきです。