フランスの総選挙は「白鳥」を飛ばしました。マクロンさんは第1回の投票でリードしています。世界市場のリスクが高まっています。アメリカ株式市場は再び高位を更新しました。

加えて、機関投資家の大規(guī)模な空振りは、米國株の上昇を後押しします。

これらの要因は表面的には米株の上昇を促したが、いずれも米株の評価値を引き上げただけで、上場會社の基本面では大きな変化は見られなかった。

現(xiàn)在、米株のバブルはすでに秘密ではない。

さらに警戒に値するのは、ドル指數(shù)が後退し続けていることだ。歴史的には、ドル安の際には、米株価も下落するということを教えてくれた。

2009年2月からは、スタンダード?プアーズ500種指數(shù)が大牛市を開き、現(xiàn)在は累計で3倍に上昇し、過去最高を更新しています。

今回の米株の上昇の初期は、主にアメリカの金融緩和政策を推進しています。

三輪QEの実施後、FRBの貸借対照表の規(guī)模は8700億から4.5兆まで急騰し、危機以來5倍以上に激増し、市場に大量の流動性、米株などの資産価格を投入した。

しかし、FRBはすでに金融政策を引き締め始めており、金利を二回引き上げたうえで、今年の底には「収縮表」が必要だと述べました。

通貨政策の正?；?、ドルの早期上昇を促し、ドルはアメリカに戻ります。

アメリカの経済と企業(yè)の利益は実際には思ったほど強くないので、最近の米株の上昇の背景にはドルがアメリカに戻り、行き場のない資金が株式市場に進出しています。

ドルの上昇傾向が終り、ドルが再びアメリカに流出すると、米株は危険です。

注意が必要なのは、普500種指數(shù)の上昇とともに、米株の評価も7年ぶりの高値に上昇したことです。

つまり、今回の米株の上昇の主な推進力は推計値や市場リスク感情の上昇から來ており、上場企業(yè)の業(yè)績改善の影響はむしろ小さい。

特に、最近の年には、標準的なP/Eの傾向は、標準的なP 500指數(shù)の動きとほぼ重なっています。前者の上昇は後者を超えています。リスクが非常に高いです。

バブルの存在は秘密ではなく、FRBも絶えず米株のリスクを提示している。

FRBは3月の會議紀要は、株式市場の上昇が金融環(huán)境の緩和をもたらし、経済成長とインフレの激化を招いていることを示しています。

予想データに対して、株価は高止まりしているようです。

金融市場の大修正は経済の下振れリスクの一つである。

実際には、2014年以來、FRBの関係者は絶えずバブルのリスクを提示してきた。

2014年9月、FRBは、いくつかの金融安定を破壊する可能性があると指摘した。

2015年4月、FRBはいくつかの指標によると、いくつかの資産カテゴリの評価は依然として高すぎるという。

株価の実際の利益率は下がり、企業(yè)収益は下がる見通しです。

連邦準備制度理事會は、バブルのリスクを警告している投資家は、歴史的に見て、FRBがバブルを提示した時に、アメリカはいつも暴落しています。

例えば、2001年12月には、FRBの関係者は、株式市場の評価が脆弱で、1年後には米國株が20%下落したと述べた。2000年3月には、FRBの関係者によると、科學(xué)技術(shù)株の評価値は歴史的な高位にあり、株式市場の変動リスクが上昇し、1年後には米國株が25%下落した。

FRBの第二次利上げ以來、ドル指數(shù)の動きは格段に弱い。

前の日のFRBの利上げは、ドル指數(shù)が高くなり、その後、反落し始めた。

最近です

利上げ當日はドル指數(shù)が大幅に下落しました。これは前にない狀況です。

また、FRBは収縮表のニュースを伝えた後、ドル指數(shù)も強くならず、逆に弱さが続いています。

4月12日、アメリカのトランプ大統(tǒng)領(lǐng)は改めて、ドルがあまりにも強くなっていることを改めて表明しました。

その後、ドルは急落した。

フランスの総選挙は「白鳥」を飛ばした後、ユーロは上昇し、ドルはさらに下落しました。

ドルは弱さから抜け出せないかもしれません。

為替レートは単純な経済問題ではなく、政府の意思が為替レートに與える影響は無視できません。

ニクソン政権以來、共和黨政権時代にはドルの下落傾向が見られた。

トランプは「アメリカが再び偉大になる」と願い、製造業(yè)をアメリカに返還し、アメリカの就業(yè)を促進することを誓いました。

そのため、トランプは「脅しや利益の誘惑」をいとわない。

このような狀況では、強い力があります。

トランプ施政の妨げになります。オバマ政権時代には、ドルが強くて製造業(yè)が失敗したというのが教訓(xùn)です。

4月12日、トランプは再度この観點を明確にしました。

しかし、これはアメリカの利益を損なう。

ドルは強いほうがいいですが、よさそうです。

ドルが強くて他の國が値下がりすれば、競爭は非常に難しいです。

FRBの本船からの利上げは初めてですが、ドル指數(shù)はV型に反転して、揺れが高くなりました。

しかし、時間的には、ドルの動きはFRBの金利引き上げ後に下落した。

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