最近は黒色をはじめとする商品先物が資本市場(chǎng)に黒風(fēng)を巻き起こしています。でも、相場(chǎng)に合わせて、部分的には市場(chǎng)2011年の花形、綿に注目が集まっている。わずか9日間の取引で10ヶ月近くの失地回復(fù)し、昨年5月下旬の水準(zhǔn)まで回復(fù)しました。綿の先物は強(qiáng)く上昇して、王者の回帰と言えます。

記者によると、綿先物では珍しい暴騰相場(chǎng)が現(xiàn)れたのは、短期の綿の需給関係が変化したためで、市場(chǎng)は上質(zhì)な綿の供給が需要に追いつかない狀態(tài)にある。4月21日現(xiàn)在、綿先物の主力1609契約価格は9日間で3000元近く/トンに達(dá)し、上昇幅は25.87%に達(dá)しました。21日、鄭綿先物の主力契約1609は12400元/トンの取引を始めて、13355元/トンを大引けにして、日の內(nèi)に上げ幅は6.46%に達(dá)して、先物の価格は度々値上がりに接近します。先物市場(chǎng)に後押しされて、現(xiàn)物市場(chǎng)も「膨張」の聲が響いている。

　　輸入綿花の価格優(yōu)位性が下がる。

最近、市場(chǎng)の期待を集めている國(guó)庫(kù)の綿船が出て、入念な規(guī)則が著地しました?！竾?guó)家備蓄綿の交替に関する手配に関する公告」によると、2015/16年度の貯蔵期間は5月3日-8月31日で、総出荷量は200萬(wàn)トンを超えない。繊維検査局は品質(zhì)と重量に対して全面的に公証検査を行う。

國(guó)家備蓄綿の交替についての公告は3月中旬の綿先物年度會(huì)ですでに市場(chǎng)に知られていますが、現(xiàn)在の政策の発表は前の市場(chǎng)の推測(cè)だけを確認(rèn)しました。長(zhǎng)期的には在庫(kù)圧力が緩和され、価格に対する中性的な偏愛(ài)が影響します?！攻蕙ぅ诚任镅芯坎郡蝿⒁憬U理は「華夏時(shí)報(bào)」の記者インタビューに答えた。

劉毅は、先物の盤(pán)面から見(jiàn)て、今の綿先物の上昇運(yùn)動(dòng)エネルギーはとても強(qiáng)くて、資金の推進(jìn)の以外、下流の紡織企業(yè)の自主的な在庫(kù)補(bǔ)填も価格に対してある程度推進(jìn)しますと表しています?！付噍喅觥⑸佥喨搿工取竾?guó)庫(kù)外綿優(yōu)先輪出、保管時(shí)間が長(zhǎng)い綿優(yōu)先輪出」の二つの原則も市場(chǎng)の各方面の予想にぴったりです。

いくつかの外商は「安定、準(zhǔn)、ハード」という表現(xiàn)で今回の國(guó)庫(kù)から綿花が出ることを表現(xiàn)しています。特に輪出価格とCotlook A（実則ICE先物）指數(shù)の「縛り」を採(cǎi)用して、毎週一回調(diào)整しています。

國(guó)家が公布した政策によって、現(xiàn)在すでに國(guó)庫(kù)の定価方式が確定しました。先週のCotlook A（実則ICE先物）指數(shù)と國(guó)內(nèi)現(xiàn)物価格指數(shù)の算術(shù)平均値はそれぞれ50%を占めて、週に一回調(diào)整します。2015/16年度の出荷期間は5月3日で、価格は4月25日～29日の國(guó)內(nèi)外価格を參考にしていますが、まだ計(jì)算できません。劉毅さんは記者の取材に対して、こう述べた。

捨て値の計(jì)算方法について、上海世紀(jì)大道営業(yè)部の楊志江総経理は、投資家にとって、計(jì)算を超えて、捨て値をできるだけ多くしない（捨て値は浮動(dòng)価格）と述べました?，F(xiàn)在の國(guó)內(nèi)外の現(xiàn)物価格の狀況によって、國(guó)內(nèi)は122000元/トン以上に達(dá)して、競(jìng)爭(zhēng)力の優(yōu)位性は次第に喪失して、靜的な判斷は122000元は圧力があるかもしれません。

中國(guó)稅関総署の統(tǒng)計(jì)によると、2016年3月に中國(guó)の輸入綿は5.79萬(wàn)トンで、前輪比は0.17萬(wàn)トン増加し、2.97%増加した。同7.0萬(wàn)トン減少し、54.73%減少した。2015年9月から2016年3月まで、中國(guó)の累計(jì)輸入綿花は57.54萬(wàn)トンで、同43.42萬(wàn)トン減少し、43.01%減少しました。2016年1-3月に、我が國(guó)の累計(jì)輸入綿は20.97萬(wàn)トンで、同23.85萬(wàn)トンを減少し、53.21%の減幅となりました。

「基本的に見(jiàn)て、中國(guó)の綿の生産量は減少しています。國(guó)內(nèi)の価格が下がり、輸入綿の価格優(yōu)位性も下がっています。紡糸については、輸入紡績(jī)は精梳紗以外にも少量の利潤(rùn)があるほか、他の綿糸の価格は全部逆さまに掛かっています?；瘜W(xué)繊維の価格も上昇しています。このように見(jiàn)ると、國(guó)內(nèi)の綿花の競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)くなり、供給構(gòu)造が変わり始めたので、綿花を慎重に見(jiàn)てもいいです。劉毅さんは記者に分析しました。

　紡績(jī)企業(yè)の仕入れには慎重が必要です。

4月15日に國(guó)庫(kù)が政策の靴を出して著地して、ラウンドの価格は市場(chǎng)の動(dòng)態(tài)に従って調(diào)整して、これは間違いなく市場(chǎng)に1粒の安心心を食べさせました。しかし、新綿の品質(zhì)が下がって、輸入綿は限られていますので、高品質(zhì)の綿に対する市場(chǎng)の需要は比較的に旺盛です?，F(xiàn)在、國(guó)の在庫(kù)の綿の保管時(shí)間は2-3年で、品質(zhì)は3級(jí)に達(dá)していません。

同時(shí)に、低価格の綿が市場(chǎng)に欠けていないので、輸入綿を優(yōu)先的に輪出し、市場(chǎng)の需要に順応している。業(yè)界関係者によると、現(xiàn)在の企業(yè)在庫(kù)は高くなく、下流の閑散期、後期の在庫(kù)補(bǔ)填の需要は存在しているが、短期間で釈放することはないという。そのため、下流企業(yè)は仕入れ量を増やすことを勧めていません。

調(diào)査によると、2011年の中國(guó)の綿花価格は持続的に上昇し、歴史的な高値を記録したため、輸入綿のコスト優(yōu)勢(shì)がより大きくなり、その後、世界経済が下り坂になり、消費(fèi)が限られ、在庫(kù)が溜まり、綿の価格は引き続き下落している。しかし、2016年の中國(guó)綿の価格は輸入綿の価格に近く、輸入利潤(rùn)が萎縮し、國(guó)內(nèi)に生産と販売の不足が現(xiàn)れ、國(guó)內(nèi)の在庫(kù)を消耗し始めました。

ここ數(shù)年、綿花の価格が絶えず新機(jī)軸を打ち出して低いので、在庫(kù)が大きい人はお金に損をするので、多くの企業(yè)が在庫(kù)を低く抑えています。中長(zhǎng)期的に見(jiàn)て、現(xiàn)在の業(yè)界関係者は普通的に備蓄綿の在庫(kù)取りのリズムは200萬(wàn)トン以內(nèi)で、投入量はとても小さくて、価格に対して大きな影響はないと予想しています。

「綿花価格の歴史的な動(dòng)きから見(jiàn)て、年初は10000元以下で、すでに10年近くの低価格區(qū)間にあり、高在庫(kù)、低消費(fèi)、高代替は価格が下がり、戦略が空く主な根拠である。しかし一陽(yáng)は三観を変えて、基本面は瞬間的に転化して、価格に比べて低くて、マクロは良い方向に向かうことを期待しています。しかし、連続的な暴騰は市場(chǎng)に対して、産業(yè)に対して大きな被害を與えており、すでに実體企業(yè)からは未來(lái)の動(dòng)きを判斷できないという反応があり、セットで守る勇気がなく、生産手配は慎重に維持するしかない。永安先物研究院の副院長(zhǎng)は新普として「華夏時(shí)報(bào)」の取材に応じた。

任新普によると、今回の強(qiáng)い反発は現(xiàn)物の綿の値上げの合図とは限らない。紡績(jī)企業(yè)の生産はやはり自分の製品構(gòu)造と市場(chǎng)需要によって手配します。國(guó)が輸入綿の産地、ロット、品質(zhì)指標(biāo)と保管場(chǎng)所を注目し、取引市場(chǎng)の検査、運(yùn)送などの関連業(yè)務(wù)をしっかりと行うことを提案します。注文書(shū)は基礎(chǔ)で、価格、品質(zhì)は肝心な點(diǎn)で、衝動(dòng)は災(zāi)いです。

新普の指摘によると、半月前に江蘇省浙地區(qū)で紡績(jī)企業(yè)の調(diào)査によると、注文數(shù)の高低はそれぞれ違っていて、稼働率は大企業(yè)、差別化企業(yè)の方が少し高いです。企業(yè)の効果と利益について言えば、純綿紡績(jī)、低い支紗、常規(guī)品種の業(yè)績(jī)は少し悪いです。

綿の値下がり予想に基づいて、原料、紡績(jī)糸の在庫(kù)は一般的に高くないです。先物価格は予想を反映していますが、現(xiàn)在の紡績(jī)業(yè)界の內(nèi)外情勢(shì)と綿花の消費(fèi)と綿花の代替について見(jiàn)ても、需要はまだ綿花の原料の大幅な上昇をサポートしていません。

綿の後の価格の動(dòng)きについて、劉毅氏は、現(xiàn)在、中小企業(yè)はすでに倒産しました。生存しているのは一定の市場(chǎng)シェアを占めています。今は消費(fèi)閑散期で、端末の需要は完全に起きていません。後期にはまだ購(gòu)買需要があります。長(zhǎng)期的には、供給圧力が軽減され、紡糸と化繊の代替も弱まり、以前の利空要因は徐々に軽減され、基本的な面構(gòu)成はすでに変化しており、長(zhǎng)期的に見(jiàn)れば綿価格の下の空間は限られている。短期的に価格の上の空間を制約する要素は、企業(yè)が國(guó)庫(kù)から綿花の輪に対して出す買い取りの強(qiáng)さを見(jiàn)なければならない。