國務院は登録制度の先行を支持し、授権後に証券法に関する規(guī)定を調整する。これは登録制度が來年の初めに実施されることを意味する。

証券監(jiān)督會は新株発行のリズムと価格を一気に開放しないなど四つの「できません」の解読を連発していますが、市場は登録制が予想以上に発売されることに対する懸念や恐怖心が依然としてあります。

法治の建設、投資家保護制度、退市制度などの関連している組み合わせ制度が健全でない環(huán)境下で、投資家の心配は道理ではない。

しかし、一方で、投資家が懸念するのは、おそらく市場の構造的な高評価は、雪崩を引き継ぐことができないだろう。

登録制度は先行して、市場の生態(tài)を回復し、鈍牛市場メカニズムを構築し、市場の短期的な異常変動を予防するための重要な制度の建設であると筆者は考えている。

清華大學の研究報告は、株災害をてこの取引の過剰、多空的メカニズムの不均衡、新株発行制度、個人化の深刻さなどの5つの方面に非難していますが、筆者は、株災害の根本的な原因はA株が鈍牛形成メカニズムに乏しく、構造化の高推計値による株価の崩壊にあると考えています。

牛市の高歌が猛進する中、中小皿株や題材株、ゴミ株が次々と暴落し、インサイダー取引や株価を交えて操る「悪意の多い」こそが株価雪崩の內因だ。

「悪意の空虛」はただ株災害の外因と導火線を誘発するだけで、「悪意の多いこと」の基礎の構造化の高い評価値は株災害の元兇を招くのです。

タブレットの高評価値を作るには、品質の良い株式資源を承認することによって、関連するプレートの株が次々と希少性プレミアムを獲得しています。

創(chuàng)業(yè)板は2009年に発売されてから、今まで400社以上の會社だけが上場しています。數萬社の中小企業(yè)がひしめき合っています。

さらには、企業(yè)を承認した後、いったん

これらの株はまた増発、再編合併という恵まれた條件を得て、シェル?リソースプレミアムと買収予想プレミアムを獲得します。

したがって、承認されたA株は実際に含まれています。

シェルの資源割増、M&A予想プレミアム、市価割増。

新興市場の転線時代に避けられない株価操縦やインサイダー取引などの暫定的な監(jiān)視の手抜かりを加えれば、不法な私募などが主導してきた牛株や「妖株」が后を絕たない。

このような多重プレミアムで作られた株価の高評価を打破して、登録制は先著の薬の良さです。

しかし、登録制度が導入された後も短期の新株は大規(guī)模に拡大されず、新株の発行価格とリズムが一気に開放されなくなり、市場構造化の高評価値が継続される恐れがあります。この段階で市場操作に打撃を與え、「妖株」の橫行を防ぐことが監(jiān)督の重點となります。

もちろん、「悪意が多い」ことを処罰し、鈍牛を育成する仕組みは、多く作ってはいけないということではなく、株価操縦者を容認してはいけないということです。

私たちは相前後して取引所に処罰の決定と関心を持たれた後で、特力Aの株価は依然として著実に上昇して、再度108元の歴史の高さを作ります。

業(yè)績のない「妖株」が橫行しているのは、暴落のために伏線を張るしかない。

百倍PEの

和小皿題材株は、登録制にも耐えられない重量である。

12月11日現在、中証指數有限公司が発表した創(chuàng)業(yè)板の最新の株式益率は103.47倍で、大批の新株は株災害前の株価水準を超えました。

このような高い評価の下で、登録制に含まれる新株の発行価格はどうやって価格を決めますか？

行政統(tǒng)制を行わないと、IPOの定価市場化は、新株発行の「三高」の二の舞を踏む恐れがある。長期にわたって多くの行政干渉を行うなら、新株の定価は手放せず、登録制は名実ともにない。

市場の構造化の高評価は、登録制度の推進をパラドックスと両立させる。