盈峰資本傘下の4つの口座は取引制限されています。今回の取引制限されたヘッジファンド製品の共通性は、一般的に比較的高周波のアルゴリズムで取引されています。

8月1日までに、被監(jiān)視層が取引制限措置を取った口座は34件に達(dá)しました。

取引制限の34アカウントにおいて、

傘下には最大4つの口座が取引制限されており、それぞれ盈峰盈寶ヘッジファンド（口座コード：B 888358079）、盈峰梧桐量子化ヘッジファンド（口座コード：B 883296604）、深セン市盈峰量子化投資管理パートナー企業(yè)（有限パートナー）、（口座コード：B 883145968）、上海新株式投資管理株式會(huì)社-新方程式盈峰量子化基金のいずれも含まれています。

7月31日、株式會(huì)社の管理者または投資顧問(wèn)を務(wù)めている上記4つの量子化ヘッジファンド証券口座は2015年7月31日から10月30日までの間に取引所、証券取引所によって制限されていると、株式會(huì)社の公式ホームページで公告しました。

現(xiàn)在、會(huì)社は積極的に監(jiān)督管理部門(mén)に協(xié)力して上記製品の取引戦略と取引狀況を調(diào)査し確認(rèn)しています。

傘下の口座が取引制限されていることについて、盈峰資本の1人の內(nèi)部の人は4つの大きな口座が関連していることを認(rèn)めていますが、これについては多くの話をしたくないです。

「會(huì)社の主観的には、悪意のない空虛や市場(chǎng)操作の考えは決してない」

この人は言った。

この人は、既存の監(jiān)督環(huán)境の下で、仕事は會(huì)社による計(jì)算ではないと述べた。

もちろん、會(huì)社は監(jiān)督管理部門(mén)と緊密なコミュニケーションを維持しますが、まだ対外公開(kāi)のニュースがありません。

「どの會(huì)社の対外コミュニケーションの仕方とコミュニケーションのタイミングは違っていますから」

関係者は言う。

8月3日、ある私募機(jī)関の研究者は記者団に対し、「今回の取引が制限されているヘッジファンドの製品の共通性は、一般的に比較的高周波のアルゴリズムで取引されており、大口を小口にすることによって、頻繁に注文をキャンセルし、監(jiān)督層の注目を集めている」と述べました。

この人によると、その高周波の取引プラットフォームは予め設(shè)定された株取引の大口を自動(dòng)的に複數(shù)の小口証券に分解して、その分ごとに1つの小口を當(dāng)時(shí)の最新の価格で証券會(huì)社に送ります。もしある小口が取引が成立しない場(chǎng)合、または完全に取引が成立しない場(chǎng)合、このモジュールは30秒後に自動(dòng)的にキャンセルして、最新の価格によって注文を補(bǔ)填します。

通常、このような注文は一回注文ではなく、市場(chǎng)に対する衝撃を効果的に回避できます。注文によって市場(chǎng)価格に変動(dòng)が生じます。

しかし、7月8日には、大部分の株が止まったり、値下がりしたりしたため、値下がりしたまま取引ができなくなり、繰り返してキャンセルする現(xiàn)象が発生しました。

この関係者はさらに、「しかし、我々の知る限りでは、すべての量子化ヘッジ商品はアルゴリズム取引を採(cǎi)用しているわけではなく、すべてのプロセス化取引の製品はいずれも高い取引頻度があるわけではない。

今回の「取引制限」は一部の投機(jī)にしか觸れません。私たちのコミュニケーション狀況から見(jiàn)れば、王耀、申毅、諾、艾方、係數(shù)などの定量化のヘッジは影響を受けていません。

起底盈峰資本

株式會(huì)社株式會(huì)社株式會(huì)社株式會(huì)社株式會(huì)社株式會(huì)社株式會(huì)社の下で投資と株式會(huì)社の合併によって設(shè)立された総合型資産管理會(huì)社は、深センの前海に登録され、登録資本金は5000萬(wàn)元で、傘下の証券投資ファンド、PE投資基金は22匹で、管理資産は50億元近くに達(dá)しています。

全國(guó)企業(yè)信用情報(bào)公示システムからの調(diào)査結(jié)果によると、盈峰量子化投資は盈峰ホールディングス、寧波普羅非投資、盈峰資本共同で設(shè)立された共同企業(yè)である。

公開(kāi)資料によると、盈峰ホールディングス（元盈峰集団）はアメリカのグループ創(chuàng)始者である何享健の子何剣峰が1994年に順徳で創(chuàng)立され、現(xiàn)在は小売業(yè)、金融、資産管理、工業(yè)製造にまたがる多元化ホールディングスグループに発展し、盈峰資本を核心とする金融業(yè)はその傘下の三大核心産業(yè)の一つである。

また、米グループ2014年の年報(bào)によると、何剣峰氏は現(xiàn)在、米グループの取締役を務(wù)めており、同時(shí)に株式會(huì)社社長(zhǎng)兼社長(zhǎng)を務(wù)めている。

米國(guó)のグループの最終的な持ち株株主の直系親族によって支配されているため、盈峰ホールディングスは米グループの関連當(dāng)事者の一つとなっている。

現(xiàn)在まで、株式會(huì)社の下に2つの投資機(jī)構(gòu)があります。それぞれの投資と満峰のために投資します。

このうち、合勝投資は國(guó)內(nèi)で最初に設(shè)立され、陽(yáng)光私募証券基金管理機(jī)構(gòu)の一つであり、資産規(guī)模30億元を管理し、累積で13回の陽(yáng)光私募商品を発行した。盈峰創(chuàng)投は盈峰集団の直接投資部によって発展し、2008年から持分投資業(yè)務(wù)を開(kāi)始し、既に2期PE基金を発行し、10億元以上投資しており、3つのプロジェクトはマザーボードと創(chuàng)業(yè)ボードに上場(chǎng)している。

満峰の資本投資のような三聖特材（002742.SZ）は今年の2月17日に発売されました。

2010年10月11日、株式の比率は4.17%だった。

三聖特材が発売された後、盈峰が第一期ファンドの持ち株比率は3.13%である。

三聖特材の発行価格一株當(dāng)たり20.37元だけで計(jì)算して、盈峰創(chuàng)投一期ファンドの帳簿退出は1.58倍になります。

今まで、満ちる峰の資本はすでに相前後して2期の基金と1匹の盈峰を創(chuàng)立して不動(dòng)産に勝ちます。

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このうち、盈峰一期基金は中小企業(yè)成長(zhǎng)基金として、2010年10月に設(shè)立され、盈峰ホールディングス、美のグループ、順徳區(qū)政府及び11の民営企業(yè)によって共同で予約されました。

2011年末までに、盈峰第一期ファンドの投資は終わりました。中車株式、三聖特材、中茂園林、萬(wàn)鼎珪鋼など10項(xiàng)目を投資しています。

盈峰二期ファンドは先進(jìn)的な製造と消費(fèi)アップグレードの産業(yè)投資ファンドで、2011年11月に設(shè)立され、盈峰ホールディングス、美のグループと市場(chǎng)化によって公募された資金で設(shè)立されました。

その投資項(xiàng)目はそれぞれ安徽美佳、嘉華電子、燕鋒水産、金源電気及び殻を借りる*ST申科（0026333.SZ）が座礁した海潤(rùn)映畫(huà)とテレビを含みます。

部分的な利殖の策略は制限されます。

しかし、今回の口座制限措置は、機(jī)構(gòu)のヘッジ戦略に影響を與えます。

ある私募機(jī)関の関係者は、「私たちは密接に関連する監(jiān)督管理規(guī)則の変化に注目しており、中金と毎週一回以上の密接なコミュニケーションを維持している。

監(jiān)督の考え方から見(jiàn)れば、中金所も一部の私募口座の開(kāi)設(shè)を制限しています。そして、プログラム化取引を厳しく監(jiān)視しています。

短期的にはCTA戦略、日中高周波、株価指數(shù)先物クロスライジングなどの戦略が制限される見(jiàn)通しです?！?/p>

彼は、同社の現(xiàn)在の戦略ポートフォリオにはCTA戦略や先物日の高周波などの頻繁な取引の必要性があります株価指數(shù)先物や片側(cè)の空振りの投資戦略は含まれていません。

最近の救済による市場(chǎng)の歪みにより、株価指數(shù)先物は大幅な割引を続けており、會(huì)社は低倉(cāng)位の柔軟な対応を維持し、高確定性の割引価格のヘッジに適切に參加し、すべての統(tǒng)計(jì)的なヘッジ戦略（イベント駆動(dòng)、アルファ策略）を停止しました。歴史モデルは現(xiàn)在の極限市場(chǎng)を効果的に予測(cè)することができなくなりました。

この人は言った。

もう一つのヘッジファンドの人によると、會(huì)社の現(xiàn)在の主な戦略はAlpha戦略である。

株価指數(shù)先物とヘッジする。

株価指數(shù)先物は主にセット保証額で、取引頻度はとても低く、株価指數(shù)先物高周波とはしません。

それに、會(huì)社の現(xiàn)在の製品の倉(cāng)庫(kù)位置が低いです。主な原因はマイナスベースの問(wèn)題です。

會(huì)社の戦略の中の株価指數(shù)先物の持ち場(chǎng)は主に現(xiàn)物のカバーに使われています。単獨(dú)で空を作るのではなく、契約の受け渡し前にだけ展示期間を行います。毎月一回展示できます。一番長(zhǎng)いのも一年です。

同時(shí)に、製品は展覧期間を繰り上げて、分割展示期間の方式を採(cǎi)用して、衝撃のコストを減らして、倉(cāng)庫(kù)移動(dòng)の価格差のリスクを制御します。

現(xiàn)在の株式投資の標(biāo)的は主に上海深300株で、流動(dòng)性が良いので、製品の毎月の在庫(kù)交換の需要を満たすことができます。

ヘッジファンドの人は言った。

これに対して、ある大手証券會(huì)社の研究員は、今回の規(guī)制行為は量子化戦略に対してではなく、特殊な時(shí)期に特定の行為に対してとった特殊な政策であると考えています。

最近の市場(chǎng)が大幅に変動(dòng)しているため、一部のプログラム化注文取引システムは依然として正常市場(chǎng)の下で開(kāi)発された取引戦略に従って命令を?qū)g行しています。

特別な時(shí)期なので、これらの行為は取引価格に影響を與えると監(jiān)督層に認(rèn)められました。

これは特別な時(shí)期において、特定の行為に対する監(jiān)督管理部門(mén)の特殊政策であり、プログラム取引と量子化取引戦略に対する制限ではないと考えています。

プロセス化取引と量子化戦略において、海外成熟市場(chǎng)の経験から見(jiàn)て、市場(chǎng)の流動(dòng)性と実際の価格発見(jiàn)には非常に重要な積極的な役割がある。

わが國(guó)のプログラム化取引と量子化戦略はまだ発展初期で、海外に比べてまだ成長(zhǎng)の天井に達(dá)していません。」

同研究員によると。

最近では、極端な市場(chǎng)環(huán)境が異なる量子化戦略に及ぼす影響の程度が異なる。

市場(chǎng)中性戦略は、主要な金融先物ベースの割引が大きい場(chǎng)合、非常に不利です。

しかし、市場(chǎng)の情緒が回復(fù)した後に、策略の正常な実施に従って、量子化のヘッジの製品はわりに良い発揮環(huán)境を迎えて、その収益も正常な軌道に入ります。