中國社會(huì)科學(xué)院の劉yu輝教授は6日、インタビューを受けた際、今年の外貨は外貨の占用が心配で、銀行間の流動(dòng)性の欠けた圧力が大きいため、理論的に150ベーシスポイントを下げて、ほぼ今年の欠けたところを平らにすることができると述べた。もちろん、中央銀行が資産端末を多く使うと、その減少幅はそんなに大きくないかもしれません。將來は明らかな資金流出がない限り、準(zhǔn)空間を減少させることができる。

u 0026 quot;Linyuは、中央銀行の2月5日の下落は予想の中で、銀行間の1年間の流動(dòng)性の欠けたところは見積もることができると述べた。具體的な実行時(shí)點(diǎn)では、中央銀行は國際収支の狀態(tài)といくつかの季節(jié)的要因によって把握します。例えば、2～3月は大きな確率の時(shí)間窓です。

中國の最新の國際収支は資本流出の圧力が大きいことを示しています。資本の帳簿と金融の帳簿は去年4四半期に960億ドルの赤字が発生しました。國內(nèi)経済の下振れ圧力が増加し、人民元の資産吸引力が低下し、ドルの強(qiáng)い勢(shì)いと相まって、ドルの流動(dòng)性の流出を引き起こす可能性がある。この狀態(tài)は1月から2月にかけて、人民元の対ドル相場(chǎng)が軟調(diào)になる見込みです。加えて新株発行及び春節(jié)の季節(jié)的要因により、銀行間の流動(dòng)性圧力が持続的に増加し、収益率曲線が平坦化していることが深刻であり、さらには短期利率の下落が見られます。預(yù)金準(zhǔn)備率理論的にはヘッジ手段であり、強(qiáng)い需要刺激手段と簡(jiǎn)単に同等にはできない。

彼は理論的には、経済體の國民経済口座の恒等式はバランスが取れていると述べました。つまり、経常項(xiàng)目と資本/金融勘定との間は同じでなければならない。外貨準(zhǔn)備高外國為替市場(chǎng)に介入する。中國は過去20年間に「雙順差」國家でした。わが國はずっと外貨を回収して名義の為替レートの上昇のリズムをコントロールしているので、外貨準(zhǔn)備を蓄積して、貯蓄率を利用して過剰な流動(dòng)性をロックしています。

2012年以前の10年の人民元の名義の為替レートは実際の為替レートの上昇の変化に追いつかないので、補(bǔ)償として比較的に深刻なインフレと資産バブルが現(xiàn)れました。今は逆過程に向かっています。名目の為替レートは実際の為替レートの下落圧力に追いつかないです。

彼は、さまざまな要因により名義為替レートが相當(dāng)時(shí)間內(nèi)に十分な弾力性を得ることが困難になるなら、減量によってヘッジ資本の流出と外貨準(zhǔn)備の低下に対応し、デフレ圧力を緩和することが常態(tài)となると考えています。これは簡(jiǎn)単に通貨として水を流すべきではない。中央銀行の一連の「穏健」な通貨政策維持に関する言論も、金融政策を大幅に緩和しないというシグナルを解放した。