皆さん、こんにちは、ここにいる新しい古い投資家がいると信じています。今は回帰と製品成立の一周年を迎えます。このような機(jī)會(huì)を利用して、皆さんと意見(jiàn)を分かち合って、今日は私のPPTはとても簡(jiǎn)単です。

牛市はすでに始まっています。多くの人が牛市第一波の成果を共有していると信じていますが、実は去年のこの時(shí)期に話した?jī)?nèi)容はネット上で公開されています。みんなでひっくり返してみてもいいです。繰り返しは多くないです。

まず、この図は去年作った図で、去年の1月3日、4日の道路公演用の図です。その時(shí)の証明書のまとめは2050-2100時(shí)ごろで、市場(chǎng)はまだ熊市に比べています。六年ぶりに海外からA株の市場(chǎng)に戻ります。當(dāng)時(shí)の観點(diǎn)は牛市がすでに始まって、將來(lái)中國(guó)史上最大の牛市があります。

私たちはこの話はまだ保守的だった。

実際、この牛市は中國(guó)の歴史上、人類史上最大規(guī)模の牛市となります。第一波の出來(lái)高と動(dòng)き図からこの特徴を検証しました。

だから、今回の牛市は中國(guó)の歴史の上で、人類の歴史の上で最大の牛市かもしれません。

牛市の3つの條件は、昨年のPPTもあります。一番目は利率が下がっています。去年のこの時(shí)、國(guó)債の利率は4.8%ぐらいで、今は3.8%ぐらいで、とても下がりました。

過(guò)去のこの年、中央銀行も利下げして、買い戻し金利を下げて、一部の金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率を下げましたが、これは全部第一歩です。

ご存知のように、中國(guó)は高い貯蓄率の國(guó)で、貯蓄率は50%以上に達(dá)しています。長(zhǎng)期的には資本過(guò)剰の國(guó)ですから、中國(guó)の將來(lái)の金利は引き続き下がります。

過(guò)去の金利は少しいびつで、地方政府のプラットフォームと不動(dòng)産の債務(wù)を含んでいます。

次の市場(chǎng)全體は本當(dāng)に金利が下がり始めましたが、下りはまだ足りません。

利下げの過(guò)程で、A株式市場(chǎng)の場(chǎng)外の資本は圧力を受けます。例えば保険資本、彼の融資のコストは全部4、5%以上で、この高収益に合う製品を見(jiàn)つけなければなりません。前場(chǎng)の外に多くの信託商品と投資信託商品がマッチングできます。

將來(lái)は見(jiàn)つけられません。彼は株式市場(chǎng)に高配當(dāng)高配當(dāng)株を探しに行きます。株式市場(chǎng)で彼に合う投資道具を探します。

牛市の第一波、9、10月前、債券、高配當(dāng)、配當(dāng)の株式は非常によく上がりました。10月以降、上海港通の後、金利が下がった後、牛市の本格的な起爆點(diǎn)が始まりました。

牛市の第二の條件はすべての制改革を混合することです。中國(guó)石化はすでにすべての制改革案を混合したことを見(jiàn)ています。正直に言うと、この案は市場(chǎng)の予想に達(dá)していません。形式は変更されましたが、市場(chǎng)の評(píng)価と株価の反応から見(jiàn)れば、當(dāng)然の予想に達(dá)していません。

私達(dá)はすべての制の改革を混合して、2015年にますます速くなることができることを信じて、しかも大牛市の次の起爆點(diǎn)を生むのです。

もし私達(dá)の上場(chǎng)會(huì)社はすべて良い統(tǒng)治構(gòu)造を?qū)毪筏啤⒈井?dāng)に株主の利益の最大化を達(dá)成する時(shí)、多くの會(huì)社の未來(lái)の損益の表裏、収入は毎年5%-10%増大するかもしれませんが、利益は20%、30%増加するかもしれません。

これは治理構(gòu)造改善の配當(dāng)金で、株価の上昇と評(píng)価値の上昇にも大きな助けになります。

これは私たちが株式市場(chǎng)の大きな上昇を感じる大きな要因です。

第三は資本市場(chǎng)の開放です。

今は上海港が開通しました。深港通も開港を宣言しました。これらの背後には人民元の國(guó)際化が始まっています。

中國(guó)は世界の外貨準(zhǔn)備の第一大國(guó)として、將來(lái)GDPもアメリカを上回ることになります。大國(guó)の彼の貨幣は必ず貨幣を流通させることができるという大前提から見(jiàn)れば、將來(lái)中國(guó)の株は中國(guó)の投資家だけでなく、世界の投資家が買うことになります。

MSCI指數(shù)のようなグローバル資本に入ると、A株に対する需要はまだ大きいです。

上海港通が開通した後、外資が入ってきてA株を買うという反応は予想に及ばないと思います。

しかし、これは第一歩で、海外の大きな資金はまだ入っていません。

私たちの知る限りでは、香港の多くのファンドは彼が投資範(fàn)囲と契約を変更する必要があります。

將來(lái)の中國(guó)の資産の見(jiàn)返り率は海外にとっても大きな魅力となります。

今後の十年二十年から見(jiàn)ても、やはり投資価値があります。

資本が中國(guó)に入ったら、中國(guó)の成長(zhǎng)を分かち合うだけでなく、人民元の切り上げの収益も分かち合うことができます。

殘額の寶はまだ4%ぐらいの収益率があります。

やはり大きな魅力があります。

この3つの利益の下で、未來(lái)の中國(guó)の資産は海外でやはり魅力的だと思います。

ここまで話します。去年の牛市の観點(diǎn)をもう一度説明します。今日までの私の観點(diǎn)はまだ変わっていません。まだこの3點(diǎn)です。

この3つの點(diǎn)は、中國(guó)資本市場(chǎng)に大きな影響を與えつつある。

みんなは上証の総括を見(jiàn)て、私達(dá)は2004年に言及して、1200時(shí)の時(shí)、私達(dá)の赤子の心は第1個(gè)の製品を創(chuàng)立して、その時(shí)私達(dá)は上証の総括的な指が3000-5000時(shí)まですると予測(cè)して、結(jié)果は6000時(shí)まで著いて、私達(dá)は3000時(shí)過(guò)ぎにアウトして、その後また新しい株の各方面の収益率を打っても悪くなくて、最後に5200時(shí)に清算して、そして1600時(shí)まで下落します。

1600時(shí)になって今まで、実際に大きな底を打って、この底は6-7年打って、とてもしっかりしています。

2014年、10年ぶりにA株の新商品を再発行しました。

來(lái)ます。

今はこの席もまだ起きたばかりですから、今は牛市第一波です。

牛市第一波の出來(lái)高、爆発力、スピードには驚かされましたが。

正直に言って、この上り速度に対して、私達(dá)もこんなに早いとは思わなかったです。

しかし、この第一波と牛市の強(qiáng)さ、上げ幅は全部私達(dá)の予想內(nèi)です。

私たち赤子の心はA株に復(fù)帰した昨年（2014年）1月から、実際には未來(lái)の3～5年の株式市場(chǎng)にどうやって行けばいいのか、どのように予想されていますか？

數(shù)ヶ月間、皆さんは大変だったかもしれません。

しかし、正直に言うと、過(guò)去數(shù)ヶ月は私が一番楽な時(shí)で、二、三ヶ月は基本的に休みの狀態(tài)にあります。

將來(lái)の株式市場(chǎng)はどうやって行けばいいですか？どうすればいいですか？

私達(dá)は今日まで歩いて、牛市は第1波で、第1波はもうすぐ終わって、株式市場(chǎng)は毎日こんなに速く上がることがあり得なくて、第1波はこの位置で調(diào)整、消化あるいは経済のデータがよくないです。

第二波の整理消化が終わってから、やっと主昇浪に入りました。主升浪の時(shí)間は今年の下半期かそれともいつですか？

しかし、必ず消化？

第一波は無(wú)関係で、すべての株価が上がることができるのはすべて膨張して、その上インターネットの時(shí)代の情報(bào)の伝播、情緒は互いに感染して、成約量の上のはとても速くて、市場(chǎng)は特に効率があります。

しかし、物事の発展の法則はやはり法則そのものによって異なり、普及ツールの加速によって彼の法則が変わることはない。

きっとこの第一波、第二波、第三波があります。

このような過(guò)程の。

第一波は以前の成約、スピードよりも大きいですが、やはり吸収を調(diào)整する過(guò)程が必要です。

この牛市の高さ、あるいはどこに行くかについては、自分で考えがありますが、ここではやはり言いにくいです。

今の位置で、価値投資から言えば、この位置でも長(zhǎng)期的に見(jiàn)ると投資に値すると言えます。いい會(huì)社を買えば、いつも寢られます。

私達(dá)の香港は今年もリターンできます。二つのファンドは31%のリターンで、もう一つは25.7%ですよね。

香港の価値投資ファンドは2003年1月に設(shè)立されました。過(guò)去12年間の累計(jì)リターンは12倍で、ハンセン指數(shù)のリターンは倍以上になりました。

私達(dá)A株の信託計(jì)畫は、赤子の心の価値は1月22日（2014年）に設(shè)立され、2014年末までの見(jiàn)返りは51%で、2期赤子の心の成長(zhǎng)は1ヶ月遅れで成立し、2月20日に成立し、年末までの見(jiàn)返りは46.5%であろう。

私達(dá)はやはり引き続きこの牛市をしっかりと見(jiàn)て、この牛市は人類の歴史の上で最大の一回で、牛市はまだ遠(yuǎn)くて、みんなは一定の高度の上で懐疑と恐れを生まないでくださいと言います。

牛市場(chǎng)の第一波は、利下げ推進(jìn)の価値過(guò)小評(píng)価の修復(fù)で、多くの株はすでに値上がりしました。過(guò)小評(píng)価の修復(fù)はもうすぐ終わります。

牛市場(chǎng)の第三波の推進(jìn)は必ず上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)の推進(jìn)である。

これから、未來(lái)はどの會(huì)社を買うかを見(jiàn)ます。特に今は登録制が速くなってから、創(chuàng)業(yè)板、中小板の中でごみを比較する會(huì)社は將來(lái)香港の仙株のようになるかもしれません。

皆さんは香港の株式を知っています。多くはお金と一円です。

私達(dá)は未來(lái)A株市場(chǎng)にもこのような狀況が現(xiàn)れると信じています。

未來(lái)の良い會(huì)社は、持続的に革新が高く、腐った會(huì)社、炒概念、再編成ができます。登録制が発売された後、業(yè)績(jī)が支えられなくて、未來(lái)はひどく落ち込んでしまいます。

將來(lái)は上場(chǎng)企業(yè)と株を選ぶ能力を試して、中國(guó)の経済成長(zhǎng)と実績(jī)を共有できる良い會(huì)社に選ばなければなりません。

総じて言えば、私達(dá)はやはりしっかりと後市を見(jiàn)ます。

私達(dá)の明るい業(yè)界は金融業(yè)界、ハイテク製造業(yè)、消費(fèi)品業(yè)界、醫(yī)療保健業(yè)界とインターネット業(yè)界です。

でも、醫(yī)療保健業(yè)界は去年の初めにこの業(yè)界を投資したいですが、実際に買う時(shí)は投資していません。PE（株式益率）が高いので、將來(lái)は高くないと予想されます。

インターネット業(yè)界では、創(chuàng)業(yè)ボードはややもすれば60、70倍のPEを買うことができます。

今日の簡(jiǎn)単な交流と見(jiàn)方はこれで終わります。これからは皆さんと交流できます。