元月1日、元旦の佳節(jié)に當(dāng)たり、國家統(tǒng)計局と中國物流と購買連合會は共同で昨年12月の中國製造業(yè)購買マネージャー指數(shù)（PMI）のデータを発表した。

データによると、昨年12月の製造業(yè)PMIは50.1%で、前月比は0.2%下落し、18カ月近くの最低値となった。

一日前にHSBCは12月の中國製造業(yè)購買擔(dān)當(dāng)指數(shù)（PMI）の最終値が49.6%と7ヶ月ぶりの安値を記録したと発表しました。

両方のデータによると、中國経済の短期的な下振れ圧力はまだ緩和されていない。

これとは対照的に、昨年12月31日、上証指數(shù)は3234.68ポイントで報告された。

上証指數(shù)は通年で1118.70ポイント上昇し、52.87%の上昇となり、A株市場は昨年の世界最高の株式市場となりました。

そのため、今年の元日には、中國人がA株について語る際には、2015年の株式市場はほぼ一致しています。

少なければ3500點、3600點まで上がります。多くは6000點以上になります。

A株市場が何年も抑圧された後、投資家も確かに牛市場の喧騒が必要です。

だから本輪牛市の出現(xiàn)は衆(zhòng)望の集まるところと言えます。

しかし、「経済指標(biāo)が下、株価指數(shù)が上」という背離の動きに対して、投資家も盲目的に楽観的になるべきではない。

特に現(xiàn)在の株式市場に対して熱狂的な

コンプレックスは、投資家の理性を維持する必要があります。

実際には、「経済指標(biāo)が下向きで、株価指數(shù)が上向きになる」という乖離の動き自體は、現(xiàn)在の株式市場の強気の動きがマクロ経済の基本的な面で支持されていないことを意味している。

株式市場は國民経済のバロメーターとして知られています。

晴雨計である以上、株式市場の動きは國民経済の動きを反映すべきである。

今は両者の動きが乖離しています。それ自體が株式相場の不確定要素になります。

経済が下を向いている場合は、株式市場が牛を走る可能性を排除しないというが、これは株式市場そのものの內(nèi)在的な要素が非常に優(yōu)れているという前提の下に築かなければならない。

しかし、現(xiàn)在のA株市場自體の歴史的な遺留問題は実質(zhì)的な解決が得られておらず、逆に投資家の利益を損なう問題が深刻化している。これもまた株式市場の牛離れを支持するのが難しい。

もちろん、今のところは

牛を走るということは政策市の必要性と理解できます。

経済指標(biāo)が低いだけに、経済の低速成長が中國経済の新たな常態(tài)になっているからこそ、株式市場は中國経済の成長に多く貢獻(xiàn)する必要があります。

例えば、國有企業(yè)株の価格が低すぎて、1株當(dāng)たりの純資産の生産価値を割った場合、國有企業(yè)の改革、特に「混改」を行う場合、國有資産の流失を招きやすいです。

したがって、株式市場は、國有企業(yè)の株価を押し上げる必要があります。

しかし、前期の株式市場が國有企業(yè)株の投機を見てみると、この目標(biāo)はすでに実現(xiàn)されており、國有企業(yè)株の株価はほぼ全線で純資産の生産価値を回復(fù)し、A＋H株の比率の中で、A株価はH株に比べてほぼ全線プレミアムである。

これは大きな國有株の大幅な上昇の動力が弱まっていることを意味します。

もっと大切なのは

の囲いがひどくなっている。

2014年にはIPOの発行部數(shù)を厳しくチェックしましたが、2015年になってからはIPOの加速は避けられません。

特に重要なのは、方向性増発を主體とした再融資で、2014年に株式市場に対する採血が激しくなりました。