新ファンド法の重要な関連法規(guī)として、「弁法」は基金募集、買(mǎi)い戻し、投資、収益分配及び保有者大會(huì)などの一環(huán)で普遍的に守らなければならない業(yè)務(wù)規(guī)範(fàn)を改正し、投資家のニーズを?qū)Г趣贰⑼顿Y家の利益を保護(hù)した上で基金業(yè)界の市場(chǎng)化改革を推進(jìn)し、業(yè)界の革新空間をさらに広げ、業(yè)界の革新活力を向上させることを重點(diǎn)とする。しかし、ファンド製品が登録制の新時(shí)代を迎えるにあたり、ミニファンドの淘汰ルールはさらに明確にする必要があると業(yè)界関係者から指摘されています。

　　事中事後監(jiān)督を強(qiáng)化する

「新ファンド法の要求に応じて、公募基金製品の審査を承認(rèn)制から登録制に変更することは、「弁法」の主要なハイライトです。インタビューを受けた業(yè)界関係者は言う?！秆u品の発行數(shù)量を制限しないで、人為的に審査のリズムを調(diào)整しないで、製品の発行時(shí)間に介入しないで、成熟した製品に対して20営業(yè)日で審査を完了する簡(jiǎn)易手順を?qū)g行します。レギュレータ方式がイノベーションに転換して十分にスペースを殘し、ファンド會(huì)社が具體的な製品の設(shè)立に対してより十分な設(shè)計(jì)空間を殘し、製品の多様化と革新に対して重要な支持を形成する。さらに、同関係者は「事後規(guī)制を強(qiáng)化し、情報(bào)を十分に開(kāi)示し、投資家を保護(hù)した上で、ファンド會(huì)社のステルス運(yùn)用コストをさらに低減し、ファンドマネジャーに具體的な運(yùn)用上の選択空間を與える」と分析している。

ファンド研究センターは、登録制は承認(rèn)制よりも情報(bào)開(kāi)示を重視し、投資家の知る権利を保障するとともに、ミクロ活動(dòng)への関與を減少させ、市場(chǎng)主體のイノベーション活力を解放し、公募基金を顧客のニーズに合った基金製品を発行するよう誘導(dǎo)し、投資家の切実な利益を保護(hù)することに有利であると考えています。

大成ファンドは、「弁法」の制定は主に「監(jiān)督管理を強(qiáng)化し、規(guī)制を緩和する」という指導(dǎo)思想に従うと考えています。第一に、公募基金の「組合投資、強(qiáng)制委託管理、公開(kāi)開(kāi)示、獨(dú)立運(yùn)営、厳格な監(jiān)督管理」の制度優(yōu)勢(shì)を堅(jiān)持し、事中の事後監(jiān)督を強(qiáng)化し、違法行為に対する取り締まりを強(qiáng)化し、中小投資家の合法的権益を確実に保護(hù)する。

　　勵(lì)起する新味を出す活力

業(yè)界の専門(mén)家から見(jiàn)れば、ファンド製品登録制ファンド會(huì)社の製品革新のために十分なスペースを殘し、ファンド會(huì)社の活力をさらに奮い立たせます。「將來(lái)的には登録制の効果が持続的に発酵し、ファンド會(huì)社の業(yè)績(jī)格差が広がると同時(shí)に、ファンド會(huì)社間の競(jìng)爭(zhēng)も激しくなり、業(yè)界全體が変革していく可能性が高い」専門(mén)家によると。

公募基金の製品は発行して登録制を?qū)g行して、我が國(guó)が基金の製品の発行の方面で徹底的に市場(chǎng)化を?qū)g現(xiàn)することを示しています。近年、新ファンドの発行のハードルは徐々に下がり、ファンドの発行數(shù)は急速に拡大している。統(tǒng)計(jì)によると、現(xiàn)在の基金會(huì)社の発行速度はすでに前の大手ファンドが毎年2～3本の製品を発行して10～20本に引き上げており、登録制がファンドの発行數(shù)をさらに刺激することが予想されている。

南方ファンドのチーフストラテジストの楊徳龍氏は、審査制度の下で、ファンド會(huì)社が1つの製品を発行する周期は半年かかるかもしれないと考えています。ファンド會(huì)社が設(shè)計(jì)した製品が発行されるまで、市場(chǎng)環(huán)境はすでに変化しているかもしれません。このようなタイムラグはファンド會(huì)社と投資家にとって非常に不利です。

ヒステリシスの問(wèn)題は有利である。基金會(huì)社市場(chǎng)の需要に応じて対応する製品を発行することは、業(yè)界のイノベーションを促進(jìn)するのに役立つ。

「証監(jiān)會(huì)の態(tài)度によって、登録制度が推進(jìn)するもう一つの目的は業(yè)界の革新力を高めることにある」楊徳龍氏によると、新規(guī)定が実施された後、ファンド製品の設(shè)立はより市場(chǎng)化され、未來(lái)基金の革新の方向は3つの面に反映されるという。まず、先物、オプションへの投入など、多空対衝撃ファンドはより速く市場(chǎng)に進(jìn)出することが期待される。

　　業(yè)績(jī)またはさらなる分化

業(yè)界関係者は審査制度から登録制に移行し、公募資金を「戦國(guó)時(shí)代」に投入するとみている。発行量の上昇を除いて、未來(lái)の基金會(huì)社の業(yè)績(jī)はさらに分化されます。ファンドアナリストの曽令華氏によると、新手法はファンド會(huì)社のイノベーションに十分な空間を提供しているので、將來(lái)のファンド間の業(yè)績(jī)はさらに分化されるに違いない。研究開(kāi)発能力の高いファンド會(huì)社はきっとそのために水を得たようだ。

徳聖基金研究センターのチーフアナリスト、江賽春氏によると、今後大量のファンド製品の大量開(kāi)放に伴い、公募基金の発行能力も必ず試されるという。発行能力の高いファンド會(huì)社は登録制で利益を得るが、一部のチャネル資源が少なく、快速発行のリズムに適応できない小さい會(huì)社にとって、登録制度はあまり意味がないという。

楊徳龍氏は、投資ファンドに対する投資家の熱意が足りないため、発行量が上昇した後、シングルファンドの規(guī)模は縮小され、市場(chǎng)に大量のミニファンドが出現(xiàn)するとみている。彼は近い將來(lái)、最初の\u 0026 quot;清算\u 0026 quot;ファンドが出現(xiàn)する可能性があります。ファンドの発行數(shù)やファンド規(guī)模に影響があるほか、発行量の向上はファンド會(huì)社にコストの負(fù)擔(dān)をかけるとみられ、「引っ張ると多くなる」というのがさらに一般的になり、ファンド會(huì)社の管理が難しくなると予想されています。ある意味では、新規(guī)はファンド會(huì)社の生存狀況を悪化させ、小さいファンド會(huì)社は生き殘れないかもしれません。彼は言った。

統(tǒng)計(jì)データによると、現(xiàn)在の基金製品の平均規(guī)模は低下しており、5000萬(wàn)元以下の基金製品が多く、さらには100萬(wàn)元未満の製品もあります?，F(xiàn)在は市場(chǎng)のリリースに意欲があると同時(shí)に、多くのアナリストは、ファンド業(yè)界は製品の撤退メカニズムを?qū)毪工伽坤瓤激à皮い蓼埂?/p>