＜p＞＜a target=“_blank”href=“//www.pmae.cn/”服飾＜a＞＜a＞＜a target=“_blank”href=“http:/www.pmae.cn/”紡績(jī)＜a＞プレートですが、アウトドア用品の市場(chǎng)は小分けされています。

訪問(wèn)者の上場(chǎng)後の市場(chǎng)価値は一度に百億を突破しました。アメリカ＜a target=“_blank”href=“http:/www.pmae.cn/”服飾＜a＞、森馬（森馬専門店）服飾などの株価と不振になりました。

近日、アウトドア用品チェーン業(yè)務(wù)に従事する北京三夫アウトドア用品株式會(huì)社（以下、三夫アウトドアと略稱する）は株式募集説明書(shū)の申告書(shū)を事前に披露し、2億元を募金して深交所に登録し、資本市場(chǎng)の注目を集めました。

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＜p＞しかし、會(huì)社の2012年の業(yè)績(jī)は前年同期比18.11%減少し、2013年はやや回復(fù)したものの、2011年よりは依然として下落傾向にある。

また、「上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益は同50%以上下落した」というリスクを提示した。

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＜p＞また、國(guó)內(nèi)の株式投資家で有名な「大?！工纬证翀?chǎng)も初めて公開(kāi)されました。

三夫アウトドアの株主名簿で、記者は清科グループCEOの倪正東の姿を発見(jiàn)しました。會(huì)社の6.47%の株式を持っています。

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＜p＞＜strong＞メインキャンプアウトドアチェーン＜strong＞＜p＞

＜p＞三夫アウトドアは主にアウトドア用品のチェーン小売業(yè)に従事しています。

主にアウトドアウェア、アウトドア＜a target=“_blank”href=“http:/www.pmae.cn/”靴＜a＞靴下とアウトドア裝備の3つのカテゴリーに分けられています。経営するブランドは約360以上で、アウトドア用品の主流ブランドをカバーしています。

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＜p＞経営ルートにおいて、會(huì)社は実體店舗の販売を主とし、ネットショッピングと大顧客部の補(bǔ)助的な販売モデルとして、全國(guó)11の主要都市に34店舗を展開(kāi)しています。

2011~2013年には、実體店舗の売上高が売上高の占める割合はそれぞれ95.78%、93.67%、84.30%であった。

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＜p＞産業(yè)チェーンから見(jiàn)て、會(huì)社の上流の業(yè)界はアウトドア用品のサプライヤーで、下流はアウトドア用品の消費(fèi)者です。

しかし、全體的には、三夫アウトドアとブランドの代理店は協(xié)力関係であり、一部の自主的なチャネルを構(gòu)築するブランドメーカーと競(jìng)爭(zhēng)関係があります。

同時(shí)に、會(huì)社の主な競(jìng)爭(zhēng)相手は他のアウトドア用品の販売ルートで、主にデパート、その他の専門のアウトドア店、電子商取引ルートとスポーツアウトドアの大売り場(chǎng)（ディカノン専門店）などです。

この中で最も直接的なライバルは他の専門店です。

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＜p＞財(cái)務(wù)報(bào)告によると、2013年末までに、三夫屋外の純資産は1.79億元である。

2011~2013年、會(huì)社はそれぞれ営業(yè)収入2.17億元、2.43億元、2.89億元を?qū)g現(xiàn)し、同期にそれぞれ純利益3365.45萬(wàn)元、2778.84萬(wàn)元、3258.55萬(wàn)元を?qū)g現(xiàn)した。

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＜p＞今回會(huì)社は2億元を募金して、「マーケティングネットワーク建設(shè)」、「情報(bào)システムのアップグレード改造」の二大プロジェクトに投資し、殘りの部分は流動(dòng)資金を補(bǔ)充します。

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＜p＞＜a href=「http:/www.pmae.cn/news/indexuf.asp」三夫屋外＜a＞によると、今後數(shù)年間、北京を中心に全國(guó)の他の重點(diǎn)都市に進(jìn)出し、東北、華東（華東専門店）、華北、成都市場(chǎng)に優(yōu)先的に進(jìn)出するという。

核心都市と重點(diǎn)區(qū)域を除いて、三夫アウトドアは勾配式に全國(guó)にマーケティングネットワークを開(kāi)拓して、未來(lái)の3年間は18省、直轄市、自治區(qū)の26の大中都市に入り、37の店舗を新設(shè)する予定で、そのうち29軒は資金を集めて投資し、8軒は自己資金で投資する。

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＜p＞＜strong＞粗利益率は探検者＜/strong＞＜p＞より低いです。

＜p＞記者が気づいたのは、三夫アウトドアは上場(chǎng)後の業(yè)績(jī)の変化に対するリスクを重點(diǎn)的に提示しているということです。

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＜p＞2011~2013年に、三夫アウトドアが親會(huì)社の株主に帰屬する純利益はそれぞれ33090萬(wàn)元、2709.81萬(wàn)元、320.28萬(wàn)元である。

その中で2012年は2011年と比べて18.11%減少したが、今年の第1四半期の會(huì)社の監(jiān)査なしの純利益は93.93萬(wàn)元で、同44.55%減少した。

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＜p＞これに対して、三夫アウトドアは専門的なアウトドアゼロチャネルが全體的なマクロ経済、小売業(yè)の増加傾向及び電子商取引と百貨店チャネルの衝撃を受けて、外部の競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境が厳しくなってきたため、將來(lái)會(huì)社が収益力をさらに強(qiáng)化できなければ、製品の市場(chǎng)占有率をさらに上昇させ、業(yè)績(jī)がさらに下がる可能性があり、上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益が前年より50%以上も大幅に下がるリスクもあるという。

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＜p＞しかし、すべてのアウトドア製品企業(yè)の収益力が低下しているわけではなく、自社ブランドのルートを構(gòu)築して競(jìng)爭(zhēng)相手の道を探っている人は、2011～2013年には、それぞれ親會(huì)社に帰屬する純利益1.07億元、1.68億元、2.41億元を?qū)g現(xiàn)し、2012年、2013年は同57.01%、43.45%となっています。

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＜p＞また、2011～2013年には、三夫アウトドアの粗利益率は44.11%、40.74%、40.85%と低下傾向にあります。

これに対して、會(huì)社はこの二年間の粗利率の下落は「最近の二年間のマクロ経済の減速による端末消費(fèi)市場(chǎng)への影響を受けて、在庫(kù)回転の効率とキャッシュフローの回収のために、會(huì)社の割引販売期間と力度は2011年より強(qiáng)化されていますが、購(gòu)買割引は2011年よりほとんど変化していません」と述べました。

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＜p＞同時(shí)期に、探訪者の粗利益率はそれぞれ47.53%、50.94%、50.02%である。

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＜p＞＜strong＞清科CEOの持株露出＜/strong＞＜p＞

＜p＞三夫屋外の株主名簿で、清科グループCEOの倪正東の姿が意外に見(jiàn)つかった。

倪正東は現(xiàn)在三夫の戸外323.5萬(wàn)株を持っています。後者の総株価の6.47%を占めています。

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＜p＞倪正東は清科グループの創(chuàng)始者、CEO兼総裁であることが分かりました。

このグループは現(xiàn)在國(guó)內(nèi)で有名なプライベートエクイティ投資分野の総合サービスと投資機(jī)関です。

傘下の清科資本は主に投資業(yè)務(wù)を行っており、毎年20社以上の企業(yè)に協(xié)力して資金募集や買収合併を行い、2006年に創(chuàng)設(shè)投信基金を設(shè)立しました。

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＜p＞三夫屋外を除いて、現(xiàn)在倪正東は北京清科投資管理有限公司83.30%の＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/indexucj.asp”の株式を持っています。

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＜p＞注目すべきは、天涯オンラインでこれまでに想定されていたIPOの情報(bào)が流れていることです。

2011年末には、天涯コミュニティCEOの邢名が、日を選んで上場(chǎng)する計(jì)畫(huà)を示していた。

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