＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」align=「センター」alt=「」src=「/uplloadimage/201405/16/20140516085200_sj.JPG」/>＜p＞

＜p＞＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexus.asp」にありますが、服＜a＞紡績(jī)プレートですが、アウトドア用品市場(chǎng)は細(xì)分化された朝日業(yè)界です。

訪問者の上場(chǎng)後の市場(chǎng)価値は一度に百億円を突破しました。アメリカのアパレルや森馬服飾などの株価と不振になりました。

最近、アウトドア用品チェーン業(yè)務(wù)に従事する北京三夫アウトドア用品株式會(huì)社は、公募説明書を公開し、2億元を親交所に登録する予定で、資本市場(chǎng)の注目を集めています。

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＜p＞しかし、記者は2012年の業(yè)績(jī)は前年同期比18.11%下落し、2013年はやや回復(fù)したものの、2011年よりも低下傾向にあることに気づいた。

また、「上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益は同50%以上下落した」というリスクを提示した。

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＜p＞また、國內(nèi)の株式投資家で有名な「大牛」の持ち場(chǎng)も初めて公開されました。

三夫アウトドアの株主名簿で、記者は清科グループCEOの倪正東の姿を発見しました。會(huì)社の6.47%の株式を持っています。

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＜p＞＜strong＞メインキャンプアウトドアチェーン＜strong＞＜p＞

＜p＞三夫アウトドアは主にアウトドア用品のチェーン小売業(yè)に従事しています。

主に＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp」＞アウトドアウェア＜a＞、アウトドアシューズとアウトドアウエアの3つのカテゴリーに分けられています。経営するブランドは約360以上で、アウトドア用品の主流ブランドをカバーしています。

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＜p＞経営ルートにおいて、會(huì)社は実體店舗の販売を主とし、ネットショッピングと大顧客部の補(bǔ)助的な販売モデルとして、全國11の主要都市に34店舗を展開しています。

2011~2013年には、実體店舗の売上高が売上高の占める割合はそれぞれ95.78%、93.67%、84.30%であった。

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＜p＞産業(yè)チェーンから見て、會(huì)社の上流の業(yè)界はアウトドア用品のサプライヤーで、下流はアウトドア用品の消費(fèi)者です。

しかし、全體的には、三夫アウトドアとブランドの代理店は協(xié)力関係であり、一部の自主的なチャネルを構(gòu)築するブランドメーカーと競(jìng)爭(zhēng)関係があります。

同時(shí)に、會(huì)社の主な競(jìng)爭(zhēng)相手は他のアウトドア用品の販売ルートで、主にデパート、その他の専門のアウトドア店、電子商取引ルートとスポーツアウトドアの大売り場(chǎng)です。

この中で最も直接的なライバルは他の専門店です。

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＜p＞財(cái)務(wù)報(bào)告によると、2013年末までに、三夫屋外の純資産は1.79億元である。

2011~2013年、會(huì)社はそれぞれ営業(yè)収入2.17億元、2.43億元、2.89億元を?qū)g現(xiàn)し、同期にそれぞれ純利益3365.45萬元、2778.84萬元、3258.55萬元を?qū)g現(xiàn)した。

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＜p＞毎日経済新聞の記者によると、今回會(huì)社は2億元を募金して「マーケティングネットワーク建設(shè)」、「情報(bào)システムのアップグレード改造」の二大プロジェクトに投入し、殘りの部分は流動(dòng)資金を補(bǔ)充する予定です。

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＜p＞三夫アウトドアによると、今後數(shù)年間、北京を中心に全國の他の重點(diǎn)都市に進(jìn)出し続け、東北、華東、華北、成都市市場(chǎng)に優(yōu)先的に出店するという。

核心都市と重點(diǎn)區(qū)域を除いて、三夫アウトドアは勾配式に全國にマーケティングネットワークを開拓して、未來の3年間は18省、直轄市、自治區(qū)の26の大中都市に入り、37の店舗を新設(shè)する予定で、そのうち29軒は資金を集めて投資し、8軒は自己資金で投資する。

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＜p＞＜strong＞粗利益率は探検者＜/strong＞＜p＞より低いです。

＜p＞記者が気づいたのは、三夫アウトドアは上場(chǎng)後の業(yè)績(jī)の変化に対するリスクを重點(diǎn)的に提示しているということです。

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＜p＞2011~2013年に、三夫アウトドアが親會(huì)社の株主に帰屬する純利益はそれぞれ33090萬元、2709.81萬元、320.28萬元である。

その中で2012年は2011年と比べて18.11%減少したが、今年の第1四半期の會(huì)社の監(jiān)査なしの純利益は93.93萬元で、同44.55%減少した。

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＜p＞これに対して、三夫アウトドアは専門的なアウトドアゼロチャネルが全體的なマクロ経済、小売業(yè)の増加傾向及び電子商取引と百貨店チャネルの衝撃を受けて、外部の競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境が厳しくなってきたため、將來會(huì)社が収益力をさらに強(qiáng)化できなければ、製品の市場(chǎng)占有率をさらに上昇させ、業(yè)績(jī)がさらに下がる可能性があり、上場(chǎng)當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益が前年より50%以上も大幅に下がるリスクもあるという。

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＜p＞しかし、すべてのアウトドア製品企業(yè)の収益力が低下しているわけではなく、自社ブランドのルートを構(gòu)築して競(jìng)爭(zhēng)相手の道を探っている人は、2011～2013年には、それぞれ親會(huì)社に帰屬する純利益1.07億元、1.68億元、2.41億元を?qū)g現(xiàn)し、2012年、2013年は同57.01%、43.45%となっています。

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＜p＞また、2011～2013年には、三夫アウトドアの粗利益率は44.11%、40.74%、40.85%と低下傾向にあります。

これに対して、會(huì)社はこの二年間の粗利率の下落は「最近の二年間のマクロ経済の減速による端末消費(fèi)市場(chǎng)への影響を受けて、在庫回転の効率とキャッシュフローの回収のために、會(huì)社の割引販売期間と力度は2011年より強(qiáng)化されていますが、購買割引は2011年よりほとんど変化していません」と述べました。

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＜p＞同時(shí)期に、探訪者の粗利益率はそれぞれ47.53%、50.94%、50.02%である。

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＜p＞＜strong＞清科CEOの持株露出＜/strong＞＜p＞

＜p＞記者は＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp”＞三夫屋外＜a＞の株主リストで、意外にも清科グループCEOの倪正東の姿を発見した。

倪正東は現(xiàn)在三夫の戸外323.5萬株を持っています。後者の総株価の6.47%を占めています。

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＜p＞倪正東は清科グループの創(chuàng)始者、CEO兼総裁であることが分かりました。

このグループは現(xiàn)在國內(nèi)で有名なプライベートエクイティ投資分野の総合サービスと投資機(jī)関です。

傘下の清科資本は主に投資業(yè)務(wù)を行っており、毎年20社以上の企業(yè)に協(xié)力して資金募集や買収合併を行い、2006年に創(chuàng)設(shè)投信基金を設(shè)立しました。

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＜p＞三夫屋外を除いて、現(xiàn)在倪正東は北京清科投資管理有限公司83.30%の株式、北京清科情報(bào)コンサルティング有限公司64.40%の株式、海南天涯オンライン科學(xué)技術(shù)有限公司（以下、天涯オンラインと略稱する）6.4141%の株式、上海清科投資管理有限公司50.00%の株式、愛奇清科（北京）情報(bào)科學(xué)技術(shù)有限公司20.8%の株式を持っています。

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＜p＞注目すべきは、天涯オンラインでこれまでに想定されていたIPOの情報(bào)が流れていることです。

2011年末には、天涯コミュニティCEOの邢名が、日を選んで上場(chǎng)する計(jì)畫を示していた。

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