＜p＞中國(guó)市場(chǎng)には99%近くの利益を確定する投資極上品があります。下に100%の保証があります。たとえ株式市場(chǎng)が腰を切っても元金を返して利息を加えることができます。上にはほとんど上限がなくて、牛市場(chǎng)からの豊富な利益を完全に享受できます。この種類は転換できる借金です。

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＜p＞＜strong＞問1：転換できるものは何ですか？＜strong＞＜p＞

＜p＞転換社債は、債券発行會(huì)社の＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp＞株＜a＞に転換できる社債の一種であり、通常はより低い額面利率を有している。

本質(zhì)的には、転換社債は社債を発行する上で、オプションが付加されており、購入者が所定の時(shí)間範(fàn)囲內(nèi)で購入した債券を指定會(huì)社の株式に転換することができる。

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＜p＞転換社債は株式と＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexus.asp」社債＜a＞の二重屬性を持っています。株価が上がると、投資家は株価に転換して株価の上昇による利益を享受できます。株価が下がると、転換を?qū)g施せずに毎年固定金利収入を享受できます。

転換可能債務(wù)には上限がなく、下請(qǐng)けができるので、「元金付き株式」と呼ばれています。

簡(jiǎn)単に言いますと、牛市の中で転換できる債務(wù)は株価の上昇を待つことができます。熊市の中で転換できるのは債券で、満期になったら元金を返します。

いくら相場(chǎng)が下がっても元金が損をする心配はありません。

投資家にとって、利回りとリスクを兼ね備えた理想的な投資ツールです。

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＜p＞＜strong＞問2：どのように取引すれば、債務(wù)を取り替えることができますか？＜strong＞＜p＞

＜p＞すでに上海深株式を取引できる投資家であれば、いかなる手続きも不要であり、直接に売買して債務(wù)を譲渡することができる。

投資家はまたいくつかのルートを通じて債務(wù)の振替に參加できます。

＜p＞第一に、新株の購入を申請(qǐng)するように、直接に購入した場(chǎng)合は、転換債務(wù)があります。

具體的な操作は、それぞれ國(guó)債のコード、価格、數(shù)量などを入力して、最後に確認(rèn)すればいいです。

転換可能債務(wù)の発行額は全部100元で、申請(qǐng)の最小単位は1手1000元です。

振替可能債の申請(qǐng)に必要な資金が少ないため、取得した割當(dāng)番號(hào)が多く、中1手の確率は新株予約より高いです。

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＜p＞第二に、直接申請(qǐng)以外に、投資家は正株を事前に購入することによって優(yōu)先的に売卻権を獲得する。

転換可能債務(wù)の発行は一般的に古い株主に対して優(yōu)先的に売卻されますので、投資家は株式登録日前に正株を購入し、その後、株式売卻日に株式売卻権を行使し、転換可能債務(wù)を獲得することができます。

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＜p＞＜strong＞転換できる取引は株式と似ていますが、いくつかの違いがあります。

＜p＞我が國(guó)で現(xiàn)在取引されている転換可能債務(wù)の額面は100元で、取引先は“手”で、10枚の転換可能債務(wù)は“一手”で、1000元から取引ができます。

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＜p＞転換可能取引費(fèi)用は株式より安く、取引費(fèi)用は債券と同じで、取引手?jǐn)?shù)料は0.1%で、印紙稅は徴収しない。

T+0回転取引が行われていますが、その日に買って売ると、當(dāng)日の短差を繰り返すことができます。

転換可能債務(wù)の価格には、上げ下げ停止板の制限がありません。

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＜p＞＜strong＞問3：利回りはどれぐらいですか？＜strong＞＜p＞

＜p＞振替可能債の収益を得るには、一般的に利息収益、保有満期、返済利息の二つの方法があります。もう一つは取引収益です。保有期間中に正株が上昇すると、債券の価格も上昇します。一つは債券を売卻し、差額を得るという選択があります。二つは債務(wù)転換株です。

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＜p＞債券部分の収益には、毎年の利息収益と満期収益があります。

石化の転債を例にして、利息の部分：石化の転債は2011年2月23日に100元の額面で発行して、存続期間は六年間で、六年間の年間配當(dāng)率は0.5%、0.7%、1%、1.3%、1.8%と2%です。

前五年の合計(jì)収益は0.5%+0.7%+1%+1.3%+1.8%=5.3%で、個(gè)人投資家に対しては20%の所得稅を控除する必要があります。すなわち5.3%×0.8=4.24%です。転債が満期になると、発行者は額面の107%（最終利息を含む）に従って、転換できないすべての転換できる債務(wù)を返します。

機(jī)構(gòu)が稅金を納めていないため、満期債権の価値は107元に限りなく近づいて、この部分の収益は7%です。

したがって、満期債権の価値は100+4.24+7=111.24で、つまり転換可能債務(wù)の価格がどのように変動(dòng)しても、転換可能債務(wù)の保有期限が切れたら、最後に11.24%の収益が得られます。

ですから、逆市の中で、少なくとも損はしません。

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＜p＞転換債務(wù)は＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexus.asp」で株式市場(chǎng)＜a＞上昇時(shí)に株式の見返り率に近いものがあります。

普通債の額面利率は普通は固定されています。例えば2000年に発行された鞍山鋼鉄の転換債の場(chǎng)合、當(dāng)時(shí)発行された普通債の利回りは毎年4%ぐらいで、鞍山鋼鉄の転換債は発売半年以內(nèi)に151元に達(dá)しています。このように投資家は50%の収益を得ました。

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＜p＞＜strong＞問4：転換可能投資のリスクはどれぐらいですか？＜／strong＞＜p＞

＜p＞株式に比べて、債務(wù)転貸投資のリスクはかなり小さいですが、投資家は次のようなリスクに直面しています。

＜p＞基準(zhǔn)株の時(shí)価が株価より高い場(chǎng)合、転換可能価額は株価の上昇に伴って上昇しますが、株価の下落に伴って下落し、所有者は株価の変動(dòng)のリスクを負(fù)擔(dān)します。

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＜p＞基準(zhǔn)株式の時(shí)価が転換価額以下に下落した場(chǎng)合、所有者は債券投資家に転換を余儀なくされ、株式の転換により大きな損失をもたらす。

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＜p＞前倒しで請(qǐng)け戻すリスク。

多くの振替?zhèn)习k行者が発行期間後、ある価格で債券を償還できると規(guī)定しています。

早期償還は投資家の最高利益を限定しています。もし投資家がインスピレーション操作をすれば、自分に有利な時(shí)に株に転換し、収益がもっと大きいです。

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＜p＞＜strong＞問5：どのようにすればいいのか？＜strong＞＜p＞

＜p＞額面の近くで振替可能な債務(wù)を購入することを選択します。

専門家によると、國(guó)內(nèi)の転換可能債務(wù)の額面は全部100元で、105元以下で転債を買うと、基本的に最大損失を10%の範(fàn)囲に抑えることができます。

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＜p＞成長(zhǎng)性の良い転換債務(wù)を購入する。

額面の近くの転換できる借金を買っても、大きな損失がないことを保証しただけです。しかし、理想的な収益を獲得するには、主に會(huì)社の成長(zhǎng)性を見ています。

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＜p＞購入條項(xiàng)には、より厚い転換可能債務(wù)が設(shè)計(jì)されています。

利率は高くても低くても、利息補(bǔ)償條項(xiàng)を設(shè)計(jì)した利率が預(yù)金利率の上昇に伴って調(diào)整される場(chǎng)合があります。このような回転債は金利リスクを回避できます。固定利率の回転債よりいいです。株価修正條項(xiàng)には明らかな違いがあります。會(huì)社株の現(xiàn)金配當(dāng)は株価に下方修正されます。このような転換債は現(xiàn)金配當(dāng)を享受したものに相當(dāng)します。

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＜p＞そのために、振替可能債務(wù)の発行條項(xiàng)を詳しく調(diào)べておくことは、振替投資家の必須課題です。

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＜p＞＜strong＞問6：債務(wù)転売のスキルはどうなりますか？＜strong＞＜p＞

＜p＞転換可能投資の鍵は、売買のタイミングと保有期間の把握にあり、転換可能債務(wù)は特に景気回復(fù)の初期投資に適しており、中長(zhǎng)期保有に適している。

投資家の正確な操作戦略は中長(zhǎng)期保有を目標(biāo)として、低価格で買い付け可能な転換債務(wù)を、株価の上昇を待ってから、転換できる債務(wù)を株式または直接に売卻して、その差額収益を獲得することです。

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＜p＞＜strong＞転換可能な操作は三つの種類に分けられます。＜/strong＞＜p＞

＜p＞株式市場(chǎng)が良くなると、転換可能株式の特性が明らかになり、市場(chǎng)定価は株性をより多く考慮する。転換可能価額は株式市場(chǎng)の上昇に伴って上昇し、元の原価を超えた場(chǎng)合、所有者は転換可能債務(wù)を投げて直接に差額収益を得る。

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＜p＞株式市場(chǎng)が弱いから強(qiáng)くなったり、転換できる會(huì)社の業(yè)績(jī)がよくなると、株価が大幅に上昇する見込みの場(chǎng)合、投資家は転換できる債務(wù)を株価に転換して、會(huì)社のより良い業(yè)績(jī)配當(dāng)や株の利益を享受することができます。

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＜p＞株式市場(chǎng)が低迷している場(chǎng)合、転換社債の特性が明らかであり、市場(chǎng)定価はより多くの債務(wù)を考慮している。転換社債と基準(zhǔn)株の価格が二重に下落し、転換可能債務(wù)を売卻し、転換可能債務(wù)を株式に転換することは不適切である。

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