＜p＞馬年の初め、新興市場(chǎng)が激しく揺れ動(dòng)き、株債の同時(shí)死、貨幣価値の下落、FRBがQE退出を加速するリズムは間違いなく本船の揺れ動(dòng)く主因である＜p＞

＜p＞□複數(shù)の新興市場(chǎng)で國(guó)家通貨が大幅に売られ、人民元の為替レートに対する市場(chǎng)の懸念が生じています。

複數(shù)の専門(mén)家によると、中國(guó)は人民元の安定を維持する能力が十分にあるという。

事実、今年以來(lái)、世界で最も主要な24の新興市場(chǎng)通貨の中で、人民元だけがドルに対して上昇していることは、投資者が人民元のために自信に満ちた一票を投じたことを示しています。

＜p＞2014年はFRBがQEを脫退した年で、アメリカが徐々に「ライフサポートシステム」を撤去した時(shí)、新興市場(chǎng)は大きな打撃を受けました。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=「//www.pmae.cn/news/list.aspx？Class id=10111210717」＞FRB＜a＞引き続き「マイペース」？＜strong＞＜p＞

＜p＞2月初め、トルコリラは大幅に下落しました。

トルコ中央銀行は翌日物の貸出金利を前の7.75%から12%に大幅に引き上げ、翌日物の貸出金利を6.75%から11.5%に引き上げた。

しかし、一日後、リラは再び投資家に売られました。

＜/p＞

＜p＞南アフリカのランドも大敗しました。

南アフリカの中央銀行は50ベーシスポイントの引き上げを発表しましたが、米ドルは南アフリカのランドに対して反落せずに上昇し、歴史的な記録を作りました。

＜/p＞

＜p＞また、アルゼンチン、ロシアなどの通貨も長(zhǎng)年低位に落ち込んでいます。

＜/p＞

＜p＞市場(chǎng)関係者によると、FRBはさらにQEからの撤退を強(qiáng)め、FRBはこの問(wèn)題で自分勝手に行動(dòng)しており、新興市場(chǎng)の動(dòng)揺を完全に無(wú)視していることを示している。

これは、FRBの最新の會(huì)議聲明の中で、最近のトルコ、アルゼンチンなどでますます激しくなっている新興市場(chǎng)の通貨安の嵐については言及していません。

＜/p＞

＜p＞「FRBがマイペースに続けば、新興市場(chǎng)はまた新たな市場(chǎng)変動(dòng)が起きるかもしれない」

シティバンクの外國(guó)為替戦略部門(mén)の主管者は、「しかし、高度な経済グローバル化の今日、外の環(huán)境を無(wú)視して貨幣政策を決定できる國(guó)はない。

FRBは依然として新興市場(chǎng)の動(dòng)きに注目しており、新興國(guó)市場(chǎng)でシステム的な動(dòng)きが出た時(shí)に行動(dòng)するが、現(xiàn)在の動(dòng)きは一部の國(guó)に限られている。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞＜a href=「//www.pmae.cn/news/list.aspx？Class id=101112107102」人民元＜a＞なぜ獨(dú)自の旗印があるのですか？＜strong＞＜p＞

＜p＞複數(shù)の新興國(guó)通貨の大幅な下落は、中國(guó)の馬年春節(jié)の前後に起こった。

投資証券アジア新興市場(chǎng)の資金流動(dòng)指標(biāo)によると、指數(shù)水準(zhǔn)と下落幅は昨年中のQEの早期発酵が予想されるレベルに近づいている。

＜/p＞

＜p＞春節(jié)の間、新興経済體の通貨が暴落したのはある程度中國(guó)市場(chǎng)の情緒にも影響しました。

中國(guó)の舊正月の最初の取引日は、人民元の対ドル相場(chǎng)は6.0644前後で、今年以來(lái)の最低水準(zhǔn)となりました。

2月10日、人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格は6.1083で、人民元の切り上げ見(jiàn)通しは明らかに反落した。

＜/p＞

＜p＞ドイツ大中華圏のチーフエコノミスト、馬駿氏によると、中國(guó)はこれらの新興市場(chǎng)國(guó)家とは比べ物にならないという。

＜/p＞

＜p＞まず、人民元の為替レートは過(guò)去數(shù)週間も安定しています。

2013年12月から2014年2月5日までの間、アルゼンチンのペソはドルに対して22%下落しました。トルコのリラはドルに対して8.6%下落しましたが、人民元は米ドルに対して0.5%上昇しました。

＜/p＞

＜p＞第二に、中國(guó)の経済の基本は他の新興経済體より優(yōu)れています。より著しい経済成長(zhǎng)速度、より合理的な経常収支の黒字、より制御可能な外債のレベル及びより溫和なインフレを含みます。

＜/p＞

＜p＞星展銀行の周洪禮経済擔(dān)當(dāng)者は、中國(guó)の基本面が優(yōu)れていて、経常口座の黒字、負(fù)債水準(zhǔn)がコントロールできると判斷し、また3.8兆ドルの外貨準(zhǔn)備を抱えています。資本口座がまだ完全に開(kāi)放されていない前提の下で、中國(guó)は人民元の為替レートの安定を維持する能力が十分にあります。

もちろん、人民元の為替レートが段階的に調(diào)整されるのは正常です。政策決定層はこの機(jī)會(huì)に人民元の弾力性を高めることができます。

＜/p＞

＜p＞モルガン?チェース中國(guó)首席経済學(xué)者の朱海斌氏は2014年に人民元は米ドルに対して適度に6.0まで上昇すると予想しています。

同時(shí)に、金融改革の一環(huán)として、人民元の毎日の取引の幅は上下1%から2%まで広くなります。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞中國(guó)は世界の流動(dòng)性変化受益者になれるか？＜strong＞＜p＞

＜p＞専門(mén)家は人民元はペソの二の舞を繰り返すことはないと言っていますが、FRBが徐々にQEを脫退する過(guò)程で、中國(guó)は海外の流動(dòng)性環(huán)境に対して油斷してはいけません。

＜/p＞

＜p＞投資証券のマクロ経済高級(jí)アナリスト、張一平氏は、＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/list.aspx？Class id=101112107101”QEが脫退すると予測(cè)しています。短期的にヘッジファンドの流出圧力がかかり、我が國(guó)の外貨占有率が縮小します。

將來(lái)的にFRB政策の方向性が繰り返されれば、外國(guó)為替の流れの激しい変動(dòng)や逆転は避けられない。

また、ヨーロッパ中央銀行、日本中央銀行の動(dòng)向及び人民銀行の為替政策は資本の流動(dòng)に影響を及ぼします。

＜/p＞

＜p＞分析者によると、2014年と今後數(shù)年間は、新興市場(chǎng)経済が大分化、大調(diào)整に直面する時(shí)期であり、それらの基本的な不況の経済體験は投資家が放棄する対象となり、「體質(zhì)が強(qiáng)い」経済體は投資家の愛(ài)顧を受けるという。

したがって、當(dāng)面の世界経済環(huán)境は中國(guó)にとって、挑戦でもありチャンスでもあります。

＜/p＞

＜p＞チャレンジは、過(guò)去數(shù)年間、経済の高度成長(zhǎng)と人民元の切り上げ予想が中國(guó)に大量の資金を誘致し、著しく國(guó)內(nèi)資産価格を押し上げたことです。

大量の資本が流出すると、わが國(guó)の経済に大きな衝撃を與えます。

＜/p＞

＜p＞機(jī)會(huì)としては、中國(guó)の経済成長(zhǎng)は減速していますが、依然として7.5%以上の水準(zhǔn)を維持しています。また、中國(guó)には巨大な國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)があります。

國(guó)際資本が新興市場(chǎng)を心配する時(shí)、我が國(guó)の経済が安定していて、人民元の為替レートが安定していれば、國(guó)際資本の流出局面を安定させ、低迷する國(guó)際資本の流入を呼び込み、世界の流動(dòng)性の変化の受益者になるかもしれません。

＜/p＞

＜p＞安邦で首席研究員の陳功さんによると、中國(guó)は2014年に最も重要なのは安定を維持することです。経済成長(zhǎng)の安定を維持し、人民元の為替レートを安定させ、國(guó)際と國(guó)內(nèi)市場(chǎng)を維持して、我が國(guó)＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/list.aspx？Class id=101112107108”＞経済見(jiàn)通し＜a＞に自信を持っています。

マクロ経済政策、産業(yè)発展政策であれ、消費(fèi)を刺激し、市場(chǎng)を開(kāi)放する政策であれ、安定を保つことをめぐって文章を書(shū)くことができる。

＜/p＞

＜p＞2014年1月、世界で最も主要な24の新興市場(chǎng)通貨のうち、人民元だけがドルに対して上昇し、殘りの全線は下落しました。その中には3種類(lèi)の通貨が5%以上減少しました。

＜/p＞