森の馬アパレルとテレビファッションは合弁會(huì)社を設(shè)立し、中高級(jí)婦人服のブランド配置を完備し、株価は大幅に増加しました。

森馬服飾は國(guó)內(nèi)トップの多ブランド服飾集団として、豊富な資本力、幅広いルートと代理店資源と優(yōu)れたサプライチェーン管理能力を持っています。テレビファッション韓國(guó)の中高級(jí)婦人服の代表的な企業(yè)の一つで、ブランド、デザイン、企畫、マーケティングなどの面で明らかな優(yōu)位を持っています。雙方はそれぞれの専門的な優(yōu)位を発揮し、中外合弁會(huì)社を設(shè)立し、合弁會(huì)社を利用して「it MICHAA」ブランドを共同運(yùn)営します?！竔tMICHAA」ブランドは主に一、二線以上の都市を運(yùn)営し、2018年までに500店舗を開設(shè)し、28省の合計(jì)150都市に入り、今後5年間の営業(yè)収入は24億元に達(dá)する予定です。森馬服飾は代理、合資など様々な方式を通じて、國(guó)際ブランドと國(guó)內(nèi)市場(chǎng)協(xié)力を展開し、新ブランドの新業(yè)務(wù)を発展させます。今回はテレビファッションと合弁會(huì)社を設(shè)立することによって、中高級(jí)婦人服のブランド配置を完備し、會(huì)社の多ブランド戦略の実施を推進(jìn)します。森馬服はカジュアル服と子供服の指導(dǎo)的地位を固めて発展してきました。多ブランド戦略の実施を通じて、子供服、大人服、高校のローエンド業(yè)務(wù)がそろっています。デパート、専門店、電気商、ショッピングセンターの全ルートをカバーする世界トップブランドのアパレルグループになりました。

投資ポイント：

買収プロセスは予想を超え、中長(zhǎng)期戦略の再計(jì)畫により、維持される。増補(bǔ)する「格付け：戦略層森馬服飾は業(yè)界の低さを把握して戦略転換を行い、將來(lái)の発展方向を明確にする。戦術(shù)層は在庫(kù)を整理し、損失を減らし、費(fèi)用をコントロールし、収益力を改善する。私たちは會(huì)社の2013年から2015年のEPS予測(cè)値を1.44,1.81,2.26元維持しています。會(huì)社の合併プロセスは市場(chǎng)予想を超えているため、2013年の21倍のPEを與えています。目標(biāo)価格は28.30元から30.24元に引き上げられ、「増やす」評(píng)価を維持しています。

低點(diǎn)を把握して資源の統(tǒng)合を行い、ブランドの代理、買収プロセスは市場(chǎng)の予想を超えています。數(shù)年の粗放拡張を経て、アパレル業(yè)界の一部の分野はすでに難局に陥っています。2013年中報(bào)によると、森馬の帳簿面の現(xiàn)金は43億元で、業(yè)界統(tǒng)合の資源優(yōu)勢(shì)を備えており、會(huì)社も資源統(tǒng)合の試みを行っています。約20億円を出資してGXG 71%の株を買収し、イタリアのハイエンド子供服の扉麗虹と協(xié)力して、韓國(guó)の婦人服のitmichaaを?qū)毪贰①I収の進(jìn)みは予想を超えています。合弁會(huì)社は2013年9月に続々と店舗を開設(shè)しています。

重要な時(shí)點(diǎn)で著実に新モデルを推進(jìn)し、「一年で主要ブランドを固め、三年での収穫」を確立する。電気商五年間力を入れてショッピングセンターを作り、七年間で海外に渡ります。中長(zhǎng)期戦略：會(huì)社は多ルートのバランスを重視して発展しています。電子商取引ルートを開拓すると同時(shí)に、三、四線都市の街角店をアップグレードして作ります。會(huì)社はショッピングモールを配置して、一、二線都市のショッピングセンターに進(jìn)出するために準(zhǔn)備しています。

リスク提示：端末消費(fèi)は引き続き低迷している。