ミニを完成したばかりです。吉報(bào)鳥(niǎo)27日の終値以來(lái)、會(huì)社の株価が3日間連続で下落した後、昨日の終値までに、會(huì)社の株価は7.55元/株を受け取り、3年前の水準(zhǔn)に下落しました。

　　株価が続落する

吉報(bào)は今回の増発で、當(dāng)初の1億株から500萬(wàn)株に縮小しましたが、會(huì)社の増配株は無(wú)人で、引受人の中航証券が最後の29萬(wàn)株を取り消さざるを得なくなりました。

同時(shí)、吉報(bào)の鳥(niǎo)は増発していますが、翌日には値下がりして、8.27元/株を受け取りました。それだけではなく、28日と29日の株価は依然として下落に止まらず、11月29日の終値までに、會(huì)社の株価は7.55元/株を報(bào)告しました。今回の9.26元/株の増配価格より18.47%値下がりしました。

投資家が疑う株式ニュース太鼓判をくう。吉報(bào)は29日午前9時(shí)48分に1051手の売り相場(chǎng)があり、株価は7.90元/株から7.88元/株に変更されました。一分間後、株価は261手の売り注文で7.87元/株に下落しました。10時(shí)48分には三波の大きな売り注文がありました。會(huì)社の株価は900手の売り相場(chǎng)で7.84元/株に下落しました。

また、記者の統(tǒng)計(jì)によると、吉報(bào)は29日午後、計(jì)6回の売り注文があり、いずれも500人以上。會(huì)社の當(dāng)日の最低株価は7.65元/株に達(dá)しました。午後2時(shí)56分と3時(shí)ちょうどの時(shí)に、新聞の株価は1399手と1100手の大口の會(huì)計(jì)が出現(xiàn)したために引き上げられました。最後に7.75元/株を受け取りました。

投資家からの質(zhì)問(wèn)に対して、ベテラン投資顧問(wèn)の余コブ氏は記者団に対し、「最近の會(huì)社の株価の動(dòng)きは株価指數(shù)の連続的な下落の影響を受けており、皿の中で大きな打撃を受けることは多くない。逆に、下落の過(guò)程で出來(lái)高は高い水準(zhǔn)を維持し、資金の補(bǔ)充がある狀況を排除しない」と分析した。

　　増発のため増発

吉報(bào)の株価は連日の下落で増配を終えたばかりの株主はたちまち18.47%の利益を失った。特に、吉報(bào)グループは株式の増配に多くの資金を払い、約166萬(wàn)株を予約し、今回の発行総量の33.18%を占めています。優(yōu)先的に約175萬(wàn)株を分配して、今回の発行総量の34.96%を占めます。

29日の終値で計(jì)算すれば、吉報(bào)グループは18.47%の株価の割引で283.65萬(wàn)円を割り込むことになります。

実は、吉報(bào)は増発してすぐ冷蔵されます。會(huì)社にとってもすでに予想されています。2012年10月には、今回の公開(kāi)増配の上限を元の1億株（増資後株式）から3000萬(wàn)株に調(diào)整した後、會(huì)社は再度公募?jí)埮浃紊舷蓼?00萬(wàn)株に引き下げ、最終的に確定した発行価格は9.26元で、最終的に募集した資金は4630萬(wàn)元で、最初の募集資金計(jì)畫(huà)より95%低水した。なぜ吉報(bào)は今回の増発計(jì)畫(huà)を放棄しないのですか？

これについて、新聞のドン秘方のウェーブレット氏は、「今回の増配は象徴的なものにすぎない。中航証券と私たちが長(zhǎng)年協(xié)力してきたので、彼らの支払いを考慮して象徴的に発行することにした」と公言しています。

このような説明に賛同し、発行規(guī)模を大規(guī)模に縮小した疑いがあるという。

しかし、余コブは、「ミニ」の増発は増発のためだと信じています。彼は、吉報(bào)が増発の意義を放棄しないのは実質(zhì)より大きいので、もっと多いのは會(huì)社の株価に対する自信を體現(xiàn)するためで、さもなくば95%の増発は會(huì)社の計(jì)畫(huà)の発展意義についてすでに比べものにならないと思っています。「最終的には引受?chē)怏wが一手販売し、今回の発行総量の5.79%を占める。金額は300萬(wàn)元以下で、証券會(huì)社にとっては300萬(wàn)円でこの位置を買(mǎi)う吉報(bào)鳥(niǎo)は損失しても、かなり限られています。

　　吉報(bào)鳥(niǎo)は「チャネル王」を奉行する。

一方、現(xiàn)在の段階では、低価格で増発することを避けられない上場(chǎng)會(huì)社があると考えています。第一に、経済がよくない會(huì)社は資金を必要としています。増発によって資金チェーンの問(wèn)題を解決できます。そして、負(fù)債率をあまりにも悪くする必要はありません?！脯F(xiàn)在の會(huì)社の増発の原因は主に上記の2つです。彼は言った。

吉報(bào)のもとの計(jì)畫(huà)では、資金投資プロジェクトを募集して店舗を47軒買(mǎi)いたいです。合計(jì)面積は16400平方メートルで、店舗購(gòu)入費(fèi)は合計(jì)116750萬(wàn)元です。2011年12月31日までに、會(huì)社はすでに70店舗を購(gòu)入しました。

新聞社が実施した「チャネル王」計(jì)畫(huà)について、「現(xiàn)在多くのスポーツブランドが次々と閉店し、大量の優(yōu)良店舗の資源が解放されました。會(huì)社は比較的低い価格で比較的いい店舗を借りることができます。著実に『多くの店をオープンし、大きな店をオープンする』計(jì)畫(huà)を推進(jìn)しています?！?/p>

多くの店舗を拡張する行為は、吉報(bào)の投資性不動(dòng)産の大幅な急増をもたらします。2011年末までに、吉報(bào)の投資性不動(dòng)産の帳簿の価値は34799萬(wàn)元で、2010年の期末數(shù)に比べて13408萬(wàn)元増加して、62.68%の増加です。

吉報(bào)によると、投資性不動(dòng)産の増加の主な原因は加盟企業(yè)の拡大を支持するためで、會(huì)社は一部の店舗を加盟商に貸して、吉報(bào)の鳥(niǎo)の店舗を開(kāi)設(shè)して、會(huì)社の株主利益が最大化するために、一時(shí)的に対外レンタルによって引き起こされた。{pageubreak}

　拡張は資金の「飢渇」をもたらす。

何度も店舗を拡張して、吉報(bào)の資金が非常に不足しています。會(huì)社の公告によると、2011年、親會(huì)社の経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額は8127萬(wàn)元であるが、上海寶鳥(niǎo)などの子會(huì)社の合併による合併経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額は-710萬(wàn)元で、前年同期比102.37%減少した。

吉報(bào)はキャッシュフローが低下した原因を説明しています。主要な會(huì)社は加盟企業(yè)を支持するために、大きくして強(qiáng)くして、會(huì)社の販売を促進(jìn)して、優(yōu)秀な加盟商に対する売掛比率を増やしました。

會(huì)社はまた、將來(lái)のように加盟商の売掛金は期限通りに回収できないので、會(huì)社の現(xiàn)金の流転に影響があるかもしれません。調(diào)査によると、2011年末と2010年末までに、吉報(bào)鳥(niǎo)の売掛金はそれぞれ71696萬(wàn)元と26404萬(wàn)元で、年末の増加幅に比べてそれぞれ171.5%と116.21%である。

吉報(bào)だけでなく資金が足りなくなり、吉報(bào)の持ち株株主も資金が必要と問(wèn)われている。吉報(bào)の発表によると、吉鳥(niǎo)グループは11月上旬に4800萬(wàn)株を抵當(dāng)會(huì)社の株式総數(shù)の8.08%を占めた。

これは、以前は吉鳥(niǎo)グループが保有していた8200萬(wàn)株の無(wú)限売卻條件流通株式（會(huì)社の株式総數(shù)の13.81%）を江西國(guó)際信託、上海國(guó)際信託にそれぞれ擔(dān)保していたからです。11月15日までに、新聞?喜鳥(niǎo)集団は保有する會(huì)社の株式を1.3億株として擔(dān)保し、會(huì)社の株式総數(shù)の21.89%を占めています。