浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“森馬服飾”）日前披露2020年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.38億元，同比下滑33.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1748.25萬(wàn)元，同比下滑94.96%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為41.1%，同比降低0.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為0.6%，同比降低7.8個(gè)百分點(diǎn)。

森馬服飾解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)下滑主要因?yàn)槭芤咔橛绊?，銷(xiāo)售下降。與此同時(shí)，森馬服飾預(yù)計(jì)，2020年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為下滑70%-90%，約7221.06萬(wàn)元至2.16億元，凈利變動(dòng)的主要原因?yàn)槭車(chē)?guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情影響，公司預(yù)計(jì)1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入較去年同期減少，境內(nèi)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降，境外業(yè)務(wù)虧損增加。

財(cái)報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)，森馬服飾存貨達(dá)40.18億元，較年初下降2.2%、同比下降1.4%，華西證券分析師唐爽爽認(rèn)為，這主要由幾個(gè)方面的因素造成，一是物流受限、加盟商退貨推遲，二是2019年下半年減少批發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)貨控制渠道存貨。由于今年一季度收入大幅下降，存貨/收入達(dá)147%、同比提高48PCT，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為227天，同比增加68天（2019年一季度為159天），考慮到疫情將對(duì)2019年冬裝尾貨、2020年春、夏裝有影響、疊加加盟商退貨，唐爽爽預(yù)計(jì)至二季度末存貨壓力有再增大可能。

第一紡織網(wǎng)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，截至2019年底，森馬服飾存貨41.09億元，較年初44.17億元下降6.99%，較2019年三季度末存貨52.90億元下降22.33%，報(bào)告期末的存貨占營(yíng)業(yè)收入的比例減少了6.85個(gè)百分點(diǎn)，表明公司在報(bào)告期加強(qiáng)庫(kù)存管控，促進(jìn)了運(yùn)營(yíng)效率的提升。

萬(wàn)聯(lián)證券研究員陳雯認(rèn)為，受疫情影響巨大，導(dǎo)致一季度森馬服飾虧損嚴(yán)重，并且滯銷(xiāo)的貨物未來(lái)可能會(huì)帶來(lái)存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)。另外，盡管?chē)?guó)內(nèi)疫情逐步平復(fù)且有消費(fèi)券刺激消費(fèi)，但國(guó)外形勢(shì)依然嚴(yán)峻，有相當(dāng)大部分業(yè)務(wù)在國(guó)外的Kidiliz有虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)依然承壓。

不過(guò)第一紡織網(wǎng)記者從森馬服飾方面獲悉，森馬服飾線上渠道零售情況目前恢復(fù)良好，從線下渠道來(lái)看，3月份隨著國(guó)內(nèi)疫情情況得到有效控制，線下門(mén)店的流量明顯恢復(fù)，門(mén)店終端零售好轉(zhuǎn)，森馬服飾預(yù)期，4月份會(huì)取得更好的恢復(fù)，而隨著疫情得到控制和好轉(zhuǎn)，各地的復(fù)工復(fù)學(xué)后，會(huì)產(chǎn)生消費(fèi)需求的釋放。不過(guò)森馬服飾方面坦言，在零售業(yè)務(wù)在好轉(zhuǎn)的過(guò)程中，4月份公司的店鋪客流量還不夠穩(wěn)定，而隨著疫情的結(jié)束消費(fèi)需求會(huì)得到進(jìn)一步的釋放，森馬服飾預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)到之前的水平，并且未來(lái)增長(zhǎng)可期。

此間業(yè)內(nèi)人士表示，疫情期間，森馬服飾快速推進(jìn)直播短視頻等新業(yè)務(wù)，樹(shù)立生態(tài)化理念，調(diào)整直播結(jié)構(gòu)，店鋪結(jié)合紅人直播，抓住風(fēng)口加速?gòu)摹八阉鞔媪繒r(shí)代”到“直播增量時(shí)代”的生態(tài)化調(diào)整。

財(cái)報(bào)顯示，2019年森馬服飾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約193.37億元，較上年同期增長(zhǎng)23.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.49億元，同比減少8.52%。分業(yè)務(wù)板塊看：

1、休閑服飾業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入65.44億元，下降3.64%，線上收入高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，線下收入低個(gè)位數(shù)下降。

報(bào)告期內(nèi)，森馬服飾聚焦95后，建立理想店鋪模型，推進(jìn)概念店、體驗(yàn)店升級(jí)，還加快布局海外市場(chǎng)，截止2019年底已累計(jì)開(kāi)設(shè)14家海外門(mén)店，2019年零售規(guī)模達(dá)3000萬(wàn)元，開(kāi)發(fā)海外渠道專(zhuān)供商品，滿(mǎn)足海外市場(chǎng)特殊節(jié)日、氣候穿著需求。目前海外門(mén)店的坪效產(chǎn)出平均值高于國(guó)內(nèi)門(mén)店，為國(guó)內(nèi)渠道貨品組合提供了新的思路和運(yùn)營(yíng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

2、兒童裝服飾業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入126.63億元，增長(zhǎng)了43.50%。其中原有童裝業(yè)務(wù)收入96.94億元，同比增長(zhǎng)20.78%。線上收入增長(zhǎng)約35%，線下收入增長(zhǎng)超過(guò)10%，另外，法國(guó)KIDILIZ集團(tuán)童裝業(yè)務(wù)收入29.69億元。

第一紡織網(wǎng)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，截至2019年12月31日，森馬服飾已在全國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市及海外建立了10257家線下門(mén)店，其中直營(yíng)店1310家，加盟店8677家，聯(lián)營(yíng)店270家；分品牌看，巴拉巴拉等童裝門(mén)店由5293家增至5790家，增加497家，增長(zhǎng)9.39%；森馬休閑裝等成人裝店鋪由3830減少至3766，減少64家，下降1.67%；KIDILIZ集團(tuán)店鋪由782家減少至701家，減少81家，下降10.36%。另外，公司年報(bào)的店鋪數(shù)據(jù)表中，分別列明了報(bào)告期新開(kāi)店鋪和關(guān)閉店鋪的數(shù)量，從數(shù)量和占比來(lái)看，數(shù)值仍然較高，表明店鋪的結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍在持續(xù)。