經過前些年狂飆突進式的發(fā)展，作為私募股權行業(yè)出資主力軍的政府引導基金正進入存量優(yōu)化時代，清理子基金已經成為當下的“新常態(tài)”。

2021年3月22日，深圳市引導基金投資有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司聯(lián)合發(fā)布《關于公示深圳市引導基金終止合作子基金及縮減規(guī)模子基金的通知》。

根據《深圳市政府投資引導基金管理辦法》和《深圳市政府投資引導基金管理辦法實施細則》等相關規(guī)定，深圳市政府引導基金對已過會一年內未簽署基金合伙協(xié)議、已簽署基金合伙協(xié)議但一年內未完成工商登記或首期資金未實際到位，以及完成首期實際出資后一年內未開展投資業(yè)務的子基金進行清理，并對簽約規(guī)模小于過會規(guī)模且無后續(xù)融資進展的子基金進行梳理統(tǒng)計，經溝通確認，本次終止合作及縮減規(guī)模子基金共19只，引導基金共收回認繳出資額57.17億元。

政府引導基金正進入存量優(yōu)化時代，清理子基金已經成為當下的“新常態(tài)”。 視覺中國

《通知》表示：希望各有關合作機構嚴格遵守市引導基金相關規(guī)定，在規(guī)定的期限內完成子基金簽約、出資及投資，深圳市引導基金將建立動態(tài)清理機制，對逾期未設立運作的子基金進行及時清理。

這已經不是深圳市政府引導基金第一次出手。早在2019年9月，深圳市政府引導基金公布了25只清理子基金以及12只縮減規(guī)模子基金名單。其中，清理的25只子基金，基金總規(guī)模達645.526億元，收回子基金的承諾出資金額超過140億元，這一舉動在創(chuàng)投圈引起廣泛關注。而事實上，清理子基金是深圳市引導基金的日常工作，但集中公示尚屬首次。

2020年7月，深圳市政府引導基金再次公示，終止合作及縮減規(guī)模子基金共21只，引導基金共收回認繳出資額51.09億元。

除了深圳市政府引導基金持續(xù)清理子基金，北京市科創(chuàng)基金亦有類似做法。2020年9月25日，北京科技創(chuàng)新投資管理有限公司發(fā)布了《北京市科技創(chuàng)新基金擬終止合作基金公示》，表示按照《北京市科技創(chuàng)新基金管理辦法》規(guī)定，經投資決策委員會審議，通過了終止君聯(lián)資本五期人民幣綜合成長基金、百度風投原始創(chuàng)新基金、真成投資二期人民幣成果轉化基金、北京海資聯(lián)動創(chuàng)新股權投資管理中心（有限合伙）四只基金與科創(chuàng)基金合作的決策。

今年1月，北京市科創(chuàng)基金再次公示稱，按照《北京市科技創(chuàng)新基金管理辦法》規(guī)定，經投資決策委員會審議，通過了終止北京高特佳匯科基金與科創(chuàng)基金合作的決策。

由此可以看出，地方政府引導基金清理子基金正成為存量優(yōu)化時代的新常態(tài)。2020年11月，南京紫金投資集團黨委委員、副總經理萬舜在接受21世紀經濟報道專訪時曾提到，清理子基金是一種常態(tài)化操作而非運動式。

“我們其實一直滾動在做清理子基金這事情，但不是運動式的清理，而是進行常態(tài)化的經營和管理。我們會在不同的階段做不同的評估，比如說初期、退出期怎么評，關鍵是投資期一年一年的評估。如果有些方面沒達到要求，我們會提醒GP。如果是做得很差或者違反了很多規(guī)定的情況，我們甚至還會勸?；鸬耐顿Y。”萬舜說。

“深圳市政府引導基金清理一批問題基金，帶了一個好頭。并不是說深圳市引導基金沒錢了，而是他們在不斷規(guī)范?！备缰暗?019年9月，廈門創(chuàng)投董事長薛荷接受21世紀經濟報道記者采訪時曾提到，“遵守契約是基金管理人的根本憲章，基金管理人沒有任何理由違背契約。如果基金管理人不遵守契約，怎么給其他小的出資人樹立信心，他們又怎么敢把資金交給你來管理？”

薛荷當時表示，廈門也會向深圳學習，對于已經批復出資承諾的基金管理人，如果在一年內其社會資金沒有募集到位，也會收回出資承諾；對于基金已經簽訂了合伙協(xié)議，但沒有在階段時間到款，或后續(xù)繳款出現(xiàn)問題，也會有相應的方案。另外，因為基金投資是循序進行的，資金多是分批打款，所以對已經繳款的基金，也會通過參與合規(guī)管理來約束。