新的一年，通脹和生產(chǎn)成本高企、需求持續(xù)減少等去年存在的重要問題依然在繼續(xù)。雖然距離美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息似乎越來(lái)越近，但市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期不宜過度，上周美國(guó)勞工部發(fā)布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再度超出市場(chǎng)預(yù)期，時(shí)隱時(shí)現(xiàn)的通脹讓金融市場(chǎng)的情緒頻繁波動(dòng)。即使今年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸改善，棉花需求的恢復(fù)也需要更長(zhǎng)的時(shí)間。根據(jù)國(guó)際紡聯(lián)的最新調(diào)查，去年下半年以來(lái)，全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都進(jìn)入了低訂單的狀態(tài)，目前品牌商和零售商的庫(kù)存仍居高不下，預(yù)計(jì)還需要數(shù)月的時(shí)間才能達(dá)到一個(gè)新的平衡，對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂較之前進(jìn)一步加重。

　　上周美國(guó)棉農(nóng)雜志公布了最新的調(diào)查，結(jié)果顯示，2024年美國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)同比減少0.5%，期貨價(jià)格低于80美分對(duì)棉農(nóng)的吸引力不大。不過，今年美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)再度出現(xiàn)過去兩年的極端干旱的情況可能性不大，在棄收率和單產(chǎn)恢復(fù)正常的情況下，美棉產(chǎn)量有望明顯提高?？紤]到這兩年巴西棉和澳棉已經(jīng)搶占美棉的市場(chǎng)份額，各國(guó)對(duì)美棉的進(jìn)口需求長(zhǎng)期低迷，美棉出口已經(jīng)難以重振往日雄風(fēng)，這一趨勢(shì)會(huì)長(zhǎng)期壓制棉價(jià)上漲。

　　總體來(lái)看，今年棉花價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間不會(huì)出現(xiàn)明顯變化，去年的極端天氣情況下，棉價(jià)也只上漲了10多個(gè)美分，而且是從全年低點(diǎn)上漲，今年的天氣如果趨于正常，各國(guó)大概率又是增產(chǎn)的節(jié)奏，棉花價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行的概率較大，高點(diǎn)和低點(diǎn)預(yù)計(jì)和去年相仿。如果需求始終無(wú)法跟上，棉價(jià)的季節(jié)性上漲仍會(huì)短命。