近日，投資者交流交易社區(qū)平臺雪球計劃最早于今年5月赴美上市的消息引爆投資圈。據(jù)傳，雪球擬赴美國提交IPO申請，籌資金額約為3億美元。市場人士對雪球境外上市普遍早有預(yù)期，因此本次消息一經(jīng)傳出，迅速引發(fā)關(guān)注。

媒體報道稱，有知情人透露，雪球正在與相關(guān)財務(wù)顧問推進計劃中的股票發(fā)售，相關(guān)事宜處于斟酌階段，具體發(fā)行時間和籌資安排可能仍會發(fā)生變化，最快或?qū)?月提交IPO文件。

但雪球相關(guān)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，稱消息不是公司官宣。目前公司上市暫無時間表，對網(wǎng)傳消息不做回應(yīng)。

一則未經(jīng)證實的上市傳聞引起投資界熱議，并在財經(jīng)媒體圈瘋傳，小雪球如何驚動了財經(jīng)、新聞界？

大資本寵兒

雪球公司成立于2010年3月，創(chuàng)始人為知名媒體人方三文。

目前，雪球旗下?lián)碛型顿Y類社交產(chǎn)品“雪球”，服務(wù)于中國美股投資者的資訊門戶“i美股”，以及“蛋卷基金”“雪盈證券”“雪球私募”等業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，包括方三文在內(nèi)的雪球三名核心創(chuàng)始人均來自網(wǎng)易。雪球副總裁、聯(lián)合創(chuàng)始人梁劍擔(dān)任著i美股的主編職務(wù)。

雪球目前的CEO李楠，也是雪球的創(chuàng)始人之一，全面負(fù)責(zé)雪球各項業(yè)務(wù)的推進。

“人生就像滾雪球，最重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長的坡?！狈饺囊霉缮裎謧悺ぐ头铺氐脑?，雪球的命名由此而來。

成立之初，雪球定位于投資者交流社區(qū)。2010年前后，中概股掀起赴美上市潮。新成立的雪球正是憑著押注美股市場賺足了關(guān)注。

2010年，公司成立當(dāng)年獲得由明勢資本和知名投資人薛蠻子旗下蠻子基金投資的數(shù)百萬元天使輪融資。薛蠻子投資后不到一年，沈南鵬的紅杉資本2011年6月獨領(lǐng)雪球A輪融資，投資2000萬元。

“我們沒有盈利，更沒有盈利模式，未來什么時候能盈利也說不好。”拿到薛蠻子、沈南鵬投資時，方三文表示雪球的發(fā)展階段定義為產(chǎn)品開發(fā)和客戶維護階段，核心的任務(wù)是網(wǎng)站產(chǎn)品功能的添加和更新，雪球僅有的40余員工中，近30名員工負(fù)責(zé)雪球網(wǎng)站的產(chǎn)品開發(fā)和網(wǎng)站維護，另外10余人負(fù)責(zé)i美股的信息更新。

方三文當(dāng)時稱，“相較于盈利，雪球就是要做好產(chǎn)品，把平臺做好，讓更多的用戶體現(xiàn)到個性化、高價值的服務(wù)?！?/p>

沒有明確的盈利模式，不知道如何變現(xiàn)賺錢，但剛成立的雪球卻開啟魔幻般數(shù)輪機構(gòu)融資。據(jù)公開資料顯示，2013年6月，沈南鵬的紅杉資本再次領(lǐng)投雪球B輪融資，與五源資本共投資1000萬美元；2014年9月，五源資本和人人公司投資雪球C輪融資，共計4000萬美元；2018年7月，螞蟻金服和愛玫鼓資產(chǎn)投資1.2億美元，完成了雪球的D輪融資。

2020年12月，雪球才剛完成最后一輪E輪融資，由蘭馨亞洲投資集團獨家投資1.2億美元。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，成立以來雪球完成的6輪融資，募資規(guī)模已超過3億美元，完成E輪融資后，雪球估值為6億美元。經(jīng)過多輪資本大佬的加持，雪球成為市場重點關(guān)注的投資者交流社區(qū)平臺。

2018年，在雪球嘉年華上，李楠曾透露稱，雪球覆蓋了3000多只A股，2000多只的港股，覆蓋了接近14000只美國三個交易所的主要產(chǎn)品和衍生品。此外，平臺還覆蓋了5000只公募產(chǎn)品以及300只私募產(chǎn)品。當(dāng)年，雪球已積累超過10億條的數(shù)據(jù)，日均生產(chǎn)20萬條討論，月均活躍用戶達1200萬。

但是值得注意的是，與融資后的“雪球”越來越大不同的是，經(jīng)過數(shù)輪融資的雪球的經(jīng)營規(guī)模尤其是職工人數(shù)仍未見大規(guī)模增長。2012年，雪球拿到A輪融資時，員工數(shù)量為40余人。而啟信寶數(shù)據(jù)顯示，2020年年度工商報告中，雪球繳納社保的職工人數(shù)仍僅為47人。

E輪融資時，李楠表示，新一輪融資將繼續(xù)用于對優(yōu)秀人才的招募，用于持續(xù)的業(yè)務(wù)升級和產(chǎn)研投入，為用戶提供更全面豐富且值得信賴的財富管理平臺服務(wù)，實現(xiàn)雪球“連接人與資產(chǎn)，讓財富的雪球越滾越大”的使命。

這意味著，雪球仍將在產(chǎn)品業(yè)務(wù)升級、新業(yè)務(wù)擴展和團隊建設(shè)上持續(xù)投入，至于營業(yè)創(chuàng)收、盈利能力等指標(biāo)仍不是現(xiàn)階段的重點。

蘭馨亞洲董事總經(jīng)理李基培曾表示：“雪球具有極佳的用戶口碑和用戶粘性，尤其是在社區(qū)和內(nèi)容建設(shè)上構(gòu)筑了極強的壁壘，占領(lǐng)了中國最優(yōu)質(zhì)投資者群體的心智，期待公司在內(nèi)容和社區(qū)上不斷實現(xiàn)突破和發(fā)展，進一步擴大在新中產(chǎn)用戶中的影響力尤其是年輕一代用戶，在匹配人與資產(chǎn)、促進投資交易線上化的過程中與用戶共同成長，創(chuàng)造更多獨特的價值，讓財富的雪球越滾越大?！?/p>

探索盈利模式

“1000萬的用戶量是我們做雪球的目標(biāo)，之后再談其他的?！?雪球創(chuàng)立時，方三文所要做的就是打造出一個擁有1000萬用戶的股票投資交流平臺。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2018年雪球1000萬用戶的目標(biāo)早已經(jīng)實現(xiàn)，雪球需要重點探索的是如何變現(xiàn)在手流量，找到適合的盈利模式？事實上，雪球的盈利模式問題也是行業(yè)中小企業(yè)面臨的共同問題。

據(jù)啟信寶統(tǒng)計，與雪球類似的投資者交流社區(qū)平臺競品企業(yè)多達23家，其中不乏東方財富網(wǎng)、證券之星等大體量公司。目前位于投資資訊第一陣營的東方財富、同花順、大智慧等投資資訊、投資交流平臺均已上市，市值均在數(shù)百億元乃至千億元規(guī)模。

其中與雪球業(yè)務(wù)高度相似的東方財富最新市值更是接近3000億元。另一個同類競品平臺，證券之星也是已在納斯達克上市的中國金融在線（C.F.O.）旗下財經(jīng)網(wǎng)站，定位于全球華人交易者獲取全方位海量金融資訊信息、交流投資經(jīng)驗的首選平臺。

相較而言，經(jīng)過10年發(fā)展，截至2020年底雪球的估值為6億美元，在行業(yè)中依然是小體量公司。作為后來者的雪球等平臺，如何在競爭激烈的財經(jīng)資訊、投資者交流市場中實現(xiàn)突破，是市場和投資者更為關(guān)注的重點，雪球此次上市消息被熱議也印證了市場對其經(jīng)營模式的關(guān)注。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，在雪球官網(wǎng)上，其愿景已變?yōu)椤白鲋袊耸走x的在線財富管理平臺”，“連接人與資產(chǎn)，讓財富的雪球越滾越大”。

2015年4月，雪球上線證券交易業(yè)務(wù)，當(dāng)年12月，上線私募業(yè)務(wù)。2016年雪球蛋卷基金上線，2017年3月雪盈證券業(yè)務(wù)上線。2020年9月，雪球還成立了雪球保險經(jīng)紀(jì)公司，拿到保險經(jīng)紀(jì)牌照。

目前，雪球已經(jīng)注冊雪球、雪球金融、雪球保險、雪球股票、雪球證券、雪球工場、雪球私募、雪球投資等多個商標(biāo)，當(dāng)前仍在申請“雪球”在41類、9類、35類的商標(biāo)，尚未完成。

社區(qū)起家的雪球已是高凈值用戶一站式交流、交易社區(qū)平臺，正在不斷擴展多樣化業(yè)務(wù)。不過公司目前布局的多項金融業(yè)務(wù)均處于強監(jiān)管環(huán)境，行業(yè)競爭較為充分。

據(jù)透露，目前雪球沒有財經(jīng)資訊等業(yè)務(wù)資質(zhì)，站內(nèi)資訊多是通過從具備資質(zhì)的新聞采編機構(gòu)授權(quán)轉(zhuǎn)載，同時，公司沒有研報業(yè)務(wù)，相關(guān)內(nèi)容也是轉(zhuǎn)載采購第三方研報摘要。而公司的證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)也多是與外部機構(gòu)合作。

雪球?qū)崿F(xiàn)流量變現(xiàn)的業(yè)務(wù)布局是否能秉承合規(guī)經(jīng)營理念，在一片紅海的市場中探索出新路徑，才是雪球?qū)崿F(xiàn)上市做大的關(guān)鍵。