3月9日，全球原油市場(chǎng)一片哀鴻。截至記者發(fā)稿，布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)跌幅均超過(guò)20%，盤(pán)中一度跌幅超30%。

3月6日，第八屆歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在維也納召開(kāi)，出乎所有分析師和機(jī)構(gòu)的預(yù)料，俄羅斯拒絕了沙特有關(guān)繼續(xù)減產(chǎn)的提議，在會(huì)議之后，俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克表示，自4月1日起，各國(guó)可以不受限制地按意愿自行決定生產(chǎn)。

或許是為了報(bào)復(fù)俄羅斯，沙特大幅下調(diào)4月份原油出口的官方價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度高達(dá)5-8美元/桶，為20年之最；特別是發(fā)往亞太地區(qū)的原油價(jià)格，貼水由過(guò)去的+2.9美元/桶調(diào)至-3.1美元/桶，調(diào)價(jià)幅度6美元，是史上最高。

面對(duì)原油市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)，中國(guó)外交部在3月9日晚間回應(yīng)稱(chēng)：中國(guó)是世界能源進(jìn)口和消費(fèi)大國(guó)，我們希望國(guó)際能源市場(chǎng)能夠保持穩(wěn)定。在疫情影響下，各方對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的前景有很多預(yù)測(cè)，在這個(gè)時(shí)候，國(guó)際能源市場(chǎng)保持穩(wěn)定有著特殊的意義。

中國(guó)作為全球第一大原油消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)和第六大原油生產(chǎn)國(guó)，原油價(jià)格無(wú)論是對(duì)能源安全還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要?！案菜y收，價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間?！睒?biāo)普全球普氏亞洲分析總經(jīng)理吳康表示，“從總體上看，更低的原油價(jià)格將會(huì)降低中國(guó)的能源和原材料成本，但對(duì)上游企業(yè)來(lái)說(shuō)，壓力將非常大?！?/p>

價(jià)格戰(zhàn)難終

“包括我們公司在內(nèi)，許多亞太地區(qū)的主要買(mǎi)家都接到了沙特方面的通知?！币晃皇推髽I(yè)人士告訴記者，“簡(jiǎn)單說(shuō)兩句話，要什么有什么，要多少有多少。”

俄羅斯方面，截至記者發(fā)稿并未有公開(kāi)的價(jià)格變動(dòng)，但俄羅斯國(guó)家石油公司在3月9日晚些時(shí)候宣稱(chēng)，該公司的原油產(chǎn)量將大幅提高。

實(shí)際上，對(duì)于國(guó)內(nèi)石油企業(yè)來(lái)說(shuō)，因煉廠產(chǎn)品線的不同，需要的原油產(chǎn)品品種也不一樣；同時(shí)，沙特和俄羅斯的原油在某種層面上存在一定的互補(bǔ)性，并不是非此即彼的關(guān)系。

“并不能說(shuō)哪個(gè)國(guó)家的官價(jià)更低就徹底選擇哪個(gè)國(guó)家，各個(gè)煉廠的產(chǎn)品線不一樣，選擇的側(cè)重性也不同。”上述人士向記者解釋稱(chēng)，“但僅從目前的價(jià)格看，考慮增加沙特方面的進(jìn)口是更值的。”

也是因此，受到?jīng)_擊最大的并不是沙特、俄羅斯這兩個(gè)價(jià)格戰(zhàn)發(fā)起者，而是加拿大、巴西、挪威等更高成本的原油生產(chǎn)者：通過(guò)更低的成本優(yōu)勢(shì)，將高成本的原油產(chǎn)能從市場(chǎng)上擠出去。

這就是上世紀(jì)80年代以來(lái)數(shù)次油價(jià)暴跌的最終結(jié)果：出清高成本的富余產(chǎn)能。只不過(guò)，這一輪是歷史上唯一一次疊加供給降價(jià)和需求疲弱雙重影響的油價(jià)暴跌，油價(jià)想要回彈，要么有大批原油生產(chǎn)者出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)挺不下去，要么全球需求在新冠疫情后強(qiáng)勁復(fù)蘇。

“對(duì)于所有的石油生產(chǎn)國(guó)，30美元/桶、20美元/桶的價(jià)格是不可持續(xù)的，價(jià)格戰(zhàn)打到最后一定會(huì)有人退出?！眳强嫡f(shuō)，“同時(shí)，也要看疫情的影響到底會(huì)到什么程度終止，原油的需求出現(xiàn)復(fù)蘇。”

就在中國(guó)7年增儲(chǔ)上產(chǎn)行動(dòng)的第二年，三桶油卷起袖子準(zhǔn)備在2020年的勘探開(kāi)發(fā)上大展拳腳，全球油價(jià)出現(xiàn)了歷史第二高的單日跌幅。

“在這種情況下，受到影響最大的肯定是單純以上游資產(chǎn)上市的中海油股份，其次是業(yè)務(wù)更加側(cè)重上游的中石油?！币晃粰C(jī)構(gòu)分析師告訴記者，“中國(guó)的石油公司在削減成本方面已經(jīng)非常出眾了，但在雪崩的油價(jià)出現(xiàn)之后還是沒(méi)有用?！?/p>

3 月 9 日收盤(pán)，A 股中國(guó)石油（601857.SH）收?qǐng)?bào)5.15 元/股 ，跌0.96%，盤(pán)中跌幅一度擴(kuò)大超過(guò)5%；港股方面，中海油領(lǐng)跌能源板塊，收?qǐng)?bào)9.79港元/股，跌幅17.23%。

同時(shí)，過(guò)低的原油價(jià)格也會(huì)沖擊新能源等非化石能源經(jīng)濟(jì)性，相應(yīng)投資也會(huì)受到影響。

地板價(jià)保護(hù)何時(shí)啟動(dòng)？

在上一輪油價(jià)暴跌周期，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《石油價(jià)格管理辦法（試行）》，設(shè)定成品油價(jià)格調(diào)控下限為每桶40美元，即當(dāng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于每桶40美元時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不再下調(diào)。

這也被行業(yè)稱(chēng)為“地板價(jià)保護(hù)”政策：在這條規(guī)定的影響下，石油特別是石化企業(yè)，將在油價(jià)下跌的周期得到保護(hù)，其煉油的毛利水平遠(yuǎn)高于國(guó)際同行。2016年當(dāng)年，中石化全年凈利潤(rùn)464億元，煉油板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)563億元，同比暴增168.5%，是當(dāng)年全球利潤(rùn)最高的石油企業(yè)。

在這樣的成績(jī)背后，“地板價(jià)保護(hù)”政策功不可沒(méi)。也是因此，在國(guó)內(nèi)保護(hù)政策已經(jīng)起到作用的前提下，石化類(lèi)企業(yè)3月9日當(dāng)天紛紛收漲，其中中石化旗下的上海石化開(kāi)盤(pán)半小時(shí)直接漲停。

值得一提的是，在上述政策中，規(guī)定成品油價(jià)格未調(diào)金額全部納入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)存儲(chǔ)，經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)后使用，主要用于節(jié)能減排、提升油品質(zhì)量及保障石油供應(yīng)安全等方面。

“也就是說(shuō)，因?yàn)楸Ｗo(hù)政策而多賺的錢(qián)，需要上繳國(guó)家，并且不在報(bào)表中并表?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士告訴記者，“不過(guò)在上一輪，這部分錢(qián)最終還是顯示到報(bào)表里邊，如果近一段時(shí)間政策開(kāi)啟，不知道會(huì)不會(huì)再度將這部分錢(qián)并表。”

不過(guò)，在下個(gè)成品油調(diào)價(jià)窗口日（3月17日），成品油“地板價(jià)保護(hù)”政策大概率不會(huì)啟動(dòng)。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，按照上周五（3月6日）WTI收盤(pán)41.28美元/桶價(jià)位來(lái)計(jì)算，綜合原油均價(jià)為49.01美元/桶，若綜合原油均價(jià)跌破40美元/桶的地板價(jià)，國(guó)際原油跌幅要超過(guò)9美元/桶。

由于短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)大幅度下跌的概率并不高，若近期國(guó)際原油價(jià)格維持在30美元/桶附近震蕩，3月17日綜合原油均價(jià)將在41美元/桶附近，本輪汽柴油零售價(jià)下調(diào)幅度將在1000元/噸附近。

“若沙特和俄羅斯針對(duì)價(jià)格戰(zhàn)短期內(nèi)難以達(dá)成協(xié)議，國(guó)際油價(jià)將進(jìn)一步回落，進(jìn)入下一輪計(jì)價(jià)周期后，地板價(jià)開(kāi)啟，3月31日成品油零售調(diào)價(jià)窗口關(guān)閉，將是大概率事件?！苯鹇?lián)創(chuàng)成品油分析師王延婷告訴記者。（編輯：張星）