全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)進(jìn)一步調(diào)減，貨幣政策動(dòng)向關(guān)注度上升。近期美棉開(kāi)始采摘，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，截至9月8日，美棉采摘率8%，同比加快1個(gè)百分點(diǎn);優(yōu)良率40%，較上周下降4個(gè)百分點(diǎn)。颶風(fēng)“佛朗辛”登陸美國(guó)路易斯安那州和密西西比州等地帶來(lái)強(qiáng)降雨不利于棉花吐絮和采摘，影響程度還有待評(píng)估。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需預(yù)測(cè)，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2535萬(wàn)噸，環(huán)比減少26萬(wàn)噸，其中美棉產(chǎn)量環(huán)比再次下調(diào)13萬(wàn)噸;消費(fèi)量2520萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸。全球棉花供應(yīng)略有收緊，為國(guó)際棉價(jià)提供些許支撐，但需求減弱的趨勢(shì)仍令人擔(dān)憂(yōu)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.5%，通脹率降至2021年以來(lái)最低水平，疊加9月12日歐洲央行宣布今年第2次降息，市場(chǎng)認(rèn)為9月美聯(lián)儲(chǔ)降息是大概率事件。短期看，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的利多情緒已有消化，預(yù)計(jì)棉價(jià)維持區(qū)間震蕩，若美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向，則有助于緩解市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)。節(jié)后將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)關(guān)注度正在上升。

　　國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)繼續(xù)承壓。新疆軋花廠(chǎng)檢修等準(zhǔn)備工作已基本完成，新棉規(guī)模采摘預(yù)計(jì)將于9月下旬開(kāi)啟。今年新疆大部分地產(chǎn)區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)好于去年同期，預(yù)計(jì)棉花增產(chǎn)概率較大。由于部分地區(qū)反映今年高溫干旱和降水漬澇天氣交替出現(xiàn)，棉田早衰現(xiàn)象有所增多，預(yù)計(jì)棉花增產(chǎn)幅度仍有變數(shù)。

　　南疆少數(shù)棉區(qū)手摘棉收購(gòu)已展開(kāi)，價(jià)格在6.2-6.5元/公斤，考慮到手摘棉和機(jī)采棉之間的成本差異及今年持續(xù)低迷的棉價(jià)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)今年機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)在5.5元/公斤左右。下游市場(chǎng)方面，紡織廠(chǎng)反映季節(jié)性訂單回暖有限，“金九銀十”旺季預(yù)期再次落空，終端采購(gòu)意愿較前2周有所放緩，市場(chǎng)表現(xiàn)繼續(xù)分化，大型紡織廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率偏高，產(chǎn)成品庫(kù)存緩慢消化，小型企業(yè)接單仍困難，資金周轉(zhuǎn)狀況依然較差。

　　總體看，新棉上市在即，籽棉收購(gòu)價(jià)預(yù)期較低，下游紡織需求不足，國(guó)內(nèi)棉價(jià)或繼續(xù)承壓。此外9月13日，國(guó)宣布提高部分對(duì)華301關(guān)稅最終措施，對(duì)中國(guó)生產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)、太陽(yáng)能電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、口罩等醫(yī)療產(chǎn)品加征關(guān)稅。雖此次加征關(guān)稅對(duì)我國(guó)棉紡織產(chǎn)品出口直接影響有限，但在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)態(tài)勢(shì)下，我國(guó)紡織品服裝對(duì)美國(guó)出口前景不容樂(lè)觀。