全球棉花產(chǎn)量預(yù)測進(jìn)一步調(diào)減，貨幣政策動向關(guān)注度上升。近期美棉開始采摘，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告，截至9月8日，美棉采摘率8%，同比加快1個百分點(diǎn);優(yōu)良率40%，較上周下降4個百分點(diǎn)。颶風(fēng)“佛朗辛”登陸美國路易斯安那州和密西西比州等地帶來強(qiáng)降雨不利于棉花吐絮和采摘，影響程度還有待評估。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月供需預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2535萬噸，環(huán)比減少26萬噸，其中美棉產(chǎn)量環(huán)比再次下調(diào)13萬噸;消費(fèi)量2520萬噸，環(huán)比減少10萬噸。全球棉花供應(yīng)略有收緊，為國際棉價提供些許支撐，但需求減弱的趨勢仍令人擔(dān)憂。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月美國消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲2.5%，通脹率降至2021年以來最低水平，疊加9月12日歐洲央行宣布今年第2次降息，市場認(rèn)為9月美聯(lián)儲降息是大概率事件。短期看，市場對美國農(nóng)業(yè)部供需預(yù)測數(shù)據(jù)的利多情緒已有消化，預(yù)計(jì)棉價維持區(qū)間震蕩，若美國貨幣政策轉(zhuǎn)向，則有助于緩解市場對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。節(jié)后將迎來美聯(lián)儲議息會議，市場關(guān)注度正在上升。

　　國內(nèi)棉價走勢繼續(xù)承壓。新疆軋花廠檢修等準(zhǔn)備工作已基本完成，新棉規(guī)模采摘預(yù)計(jì)將于9月下旬開啟。今年新疆大部分地產(chǎn)區(qū)棉花長勢好于去年同期，預(yù)計(jì)棉花增產(chǎn)概率較大。由于部分地區(qū)反映今年高溫干旱和降水漬澇天氣交替出現(xiàn)，棉田早衰現(xiàn)象有所增多，預(yù)計(jì)棉花增產(chǎn)幅度仍有變數(shù)。

　　南疆少數(shù)棉區(qū)手摘棉收購已展開，價格在6.2-6.5元/公斤，考慮到手摘棉和機(jī)采棉之間的成本差異及今年持續(xù)低迷的棉價，市場普遍預(yù)計(jì)今年機(jī)采棉收購價在5.5元/公斤左右。下游市場方面，紡織廠反映季節(jié)性訂單回暖有限，“金九銀十”旺季預(yù)期再次落空，終端采購意愿較前2周有所放緩，市場表現(xiàn)繼續(xù)分化，大型紡織廠開機(jī)率偏高，產(chǎn)成品庫存緩慢消化，小型企業(yè)接單仍困難，資金周轉(zhuǎn)狀況依然較差。

　　總體看，新棉上市在即，籽棉收購價預(yù)期較低，下游紡織需求不足，國內(nèi)棉價或繼續(xù)承壓。此外9月13日，國宣布提高部分對華301關(guān)稅最終措施，對中國生產(chǎn)的電動汽車、太陽能電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、口罩等醫(yī)療產(chǎn)品加征關(guān)稅。雖此次加征關(guān)稅對我國棉紡織產(chǎn)品出口直接影響有限，但在中美貿(mào)易摩擦升級態(tài)勢下，我國紡織品服裝對美國出口前景不容樂觀。