一季度國民經(jīng)濟開局良好:

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，3月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)50.8%，在時隔6個月后重返擴張區(qū)間，顯示我國制造業(yè)景氣度有所回升。一季度國內生產(chǎn)總值296299億元，同比增長5.3%，高于此前市場預期，疊加中國人民銀行表示法定存款準備金率仍有下降空間，釋放出貨幣政策可能進一步寬松的信號，企業(yè)對未來市場的信心得到提振。然而需求不足仍是紡織服裝市場的主要問題，1-3月我國規(guī)模以上企業(yè)紡織服裝、服飾業(yè)增加值增速為-0.5%，大幅低于全國6.1%的工業(yè)增加值增速。

　　國內棉花棉紗供給階段性充裕:

　　2023/24年度國內棉花供給充足，進口棉花、棉紗持續(xù)增加，截至3月我國棉花進口量215萬噸，同比增加128萬噸;棉紗進口量108萬噸，同比增加48萬噸。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對60家大中型棉花加工企業(yè)的調查，截至4月18日，全國累計銷售率64.3%，測算累計銷售皮棉379.4萬噸，同比減少140.5萬噸，較過去四年均值減少54.3萬噸。根據(jù)近期新疆維吾爾自治區(qū)人民政府辦公廳關于調整優(yōu)化自治區(qū)棉花及紡織服裝產(chǎn)業(yè)政策措施的通知，9月1日起棉花和棉紗出疆運費補貼均將下調。疊加鐵路、公路大幅下調運費影響，近期新疆棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商及內地棉紡廠紛紛加大移庫力度，內地市場供應壓力增加。

　　棉紡市場產(chǎn)銷弱勢持穩(wěn):

　　據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)近期在山東、河北、湖北、湖南等地調研，今年棉紡市場“金三銀四”旺季不旺特征明顯。4月以來終端消費需求較3月有所好轉，但總體增量有限，在電商平臺新業(yè)態(tài)影響下，終端下單模式與往年相比以短單、小單、急單為主，長單、大單不多。企業(yè)訂單表現(xiàn)分化，外銷市場需求略好于內銷市場。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，我國3月棉制品出口金額56.84億美元，環(huán)比增加23.86%。萊賽爾等混紡差異化品種的訂單好于純棉紗，內地紡紗競爭更加激烈，多數(shù)紡織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利潤持續(xù)不佳。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調查，4月紡織企業(yè)開機率78.9%，環(huán)比繼續(xù)下滑，紗、布產(chǎn)銷率89.7%、90.7%，環(huán)比分別下降9.9個、7.6個百分點，配棉意愿環(huán)比減少1個百分點。

　　棉花產(chǎn)需平衡上調年度進口量:

　　考慮到棉花進口量持續(xù)增加，本期上調2023/24年度棉花進口量30萬噸，至265萬噸;同步上調棉花期末庫存30萬噸，至625萬噸;庫存消費比上調4.85個百分點至78.13%，本年度棉花產(chǎn)需形勢進一步寬松。

　　主要結論:

　　預計在短期內國內外棉花消費難以出現(xiàn)較為明顯的回暖跡象，且當前棉花和棉紗供應較為充足，棉價保持弱勢運行概率增大。未來一個月左右時間為北半球棉花播種期，各主產(chǎn)國天氣變化也將是影響棉價走向的主要因素之一。

　　此外，美聯(lián)儲利率調整政策以及中東地緣政治沖突的變化也將對棉價產(chǎn)生較大影響，均需密切關注。