近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的紡織服裝消費數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，下游銷售訂單好轉(zhuǎn)再見端倪。具體為，2023年12月份，社會消費品零售總額43550億元，同比增長7.4%，環(huán)比增長2.46%。2023年1-12月份，社會消費品零售總額471495億元，同比增長7.2%。其中，12月份，服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1576億元，同比增長26%，環(huán)比增長4.86%。1-12月累計零售額為14095億元，同比增長12.9%。

　　棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上各市場主體整體心態(tài)偏樂觀。截至1月18日，主流地區(qū)紡企開機負荷為73.6%，環(huán)比增幅1.24%。年前趕單，開機負荷增加。臨近年底，下游紡企排單緊湊，機織走貨好于針織，工廠普遍反饋過年放假時間較往年變化不大，整體看好節(jié)后行情。

　　長期來看，近期棉價上漲、紡織服裝板塊走強的根本原因或在于需求數(shù)據(jù)回暖背后的政策加持?？v觀全年，我國貨物貿(mào)易呈現(xiàn)出明顯的回穩(wěn)向上態(tài)勢，尤其是近期以人民幣計進出口增速已連續(xù)4個月回升。2023年中央經(jīng)濟工作會議提出擴大高水平對外開放，強調(diào)“要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口”“抓好支持高質(zhì)量共建‘一帶一路’八項行動的落實落地，統(tǒng)籌推進重大標志性工程和‘小而美’民生項目”。

　　這為今后一個時期的外貿(mào)工作指明了方向，中國外貿(mào)穩(wěn)中向好態(tài)勢進一步鞏固。另外，2024年我國有望加強與“一帶一路”共建國家的外貿(mào)合作，包括簽署新的貿(mào)易便利化協(xié)定、商建自由貿(mào)易區(qū)、落實關(guān)稅減免等，加之RCEP紅利進一步釋放，2024年我國與“一帶一路”共建國家貿(mào)易額還會保持較快增長勢頭。

　　總體而言，2024年我國外貿(mào)總體規(guī)模擴大、質(zhì)效提升、出口提速是大概率事件。這在很大程度上進一步認證了2024年度消費復(fù)蘇邏輯。

　　下游訂單逐步好轉(zhuǎn)，截至1月18日，主流地區(qū)紡企開機負荷為73.6%，環(huán)比增幅1.24%。年前趕單，開機負荷增加。國家儲備棉庫存處于低位，利好棉價

　　據(jù)可查數(shù)據(jù)測算，經(jīng)過2023年國儲棉拋儲88.5萬噸后，當前棉花國儲庫存處于近十年低位，后期亟待補庫，利好長期格局。

　　短期來看，投資者暫不應(yīng)過度樂觀。一方面，雖然訂單出貨轉(zhuǎn)好，但內(nèi)地紡企訂單利潤仍然微薄，常規(guī)32和40支紡紗仍有一定虧損。原料使用方面，紡企儲備棉逐漸消耗完畢，目前使用的多以新疆棉和進口棉為主，棉花庫存多數(shù)在一個月至兩個月之間。近期隨著基差小幅上漲，鎖基差資源成交較多，紡企不急于點價，同時對于進口棉仍有較強的采購意向。此外，階段性套保壓力仍是限制短期棉花大漲的因素，近期關(guān)注16200元/噸節(jié)點突破情況。

　　節(jié)后來看，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化，后市壓力有所減輕。且國儲庫存長期低位，亟待收儲。疊加長期需求復(fù)蘇加持，趨勢偏強仍有預(yù)期。