上周，由于12月棉花期貨合約的第1個(gè)通知日已過(guò)去，焦點(diǎn)已正式轉(zhuǎn)移到3月棉花期貨合約上。前周五，雖交易時(shí)間縮短，但也不乏行動(dòng)。推遲公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至11月16日當(dāng)周的銷(xiāo)售高于平均水平，但發(fā)貨量仍令人失望。周一，市場(chǎng)恢復(fù)正常交易時(shí)間，拋售使棉花期貨價(jià)格回落至80美分/磅以下，并在本周大部分時(shí)間里保持在這一水平。中國(guó)棉花價(jià)格大幅下跌，令市場(chǎng)在本周伊始更加疲軟。棉市在11月結(jié)束時(shí)整體表現(xiàn)平平。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和另一份良好的出口銷(xiāo)售報(bào)告的支撐下，周四棉花期貨價(jià)格上漲。截至11月30日的一周，3月棉花期貨合約收于80.06美分/磅，較前周下跌84點(diǎn)。

　　洲際交易所(ICE)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存減少783包至87769包，本周基本持平，截至11月30日ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存為87770包。持倉(cāng)量總數(shù)繼續(xù)下降，減少804手至193456手。

　　本周股市漲跌不一，但11月的漲幅強(qiáng)勁。最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幫助提振市場(chǎng)，因有消息稱經(jīng)濟(jì)放緩，通脹開(kāi)始緩解。個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)是美聯(lián)儲(chǔ)首選的通貨膨脹指標(biāo)，與預(yù)期相符?？傮w而言，10月個(gè)人消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)3%，增速較9月有所放緩。扣除食品和能源的核心個(gè)人消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)3.5%，與9月的報(bào)告相比也有所下降。環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，是2年半來(lái)最小增幅。盡管市場(chǎng)已消化美聯(lián)儲(chǔ)可能完成加息的預(yù)期，但個(gè)人消費(fèi)支出報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)化這種預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員確實(shí)表示，他們可能會(huì)維持對(duì)通脹的限制立場(chǎng)。這意味著加息可能已結(jié)束，但利率可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。這一消息幫助美元從3個(gè)半月低點(diǎn)反彈。石油輸出國(guó)組織(OPEC)周四宣布將削減100萬(wàn)桶原油產(chǎn)量，但沒(méi)有提供哪些國(guó)家必須減產(chǎn)的細(xì)節(jié)，導(dǎo)致本周原油價(jià)格漲幅被抹去。

　　與前幾周相比，美國(guó)出口銷(xiāo)售有所下降，但在截至11月23日的一周內(nèi)，總體數(shù)字仍保持健康。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，11月23日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美棉出口銷(xiāo)售凈增21.77萬(wàn)包，較前周減少32%，較前四周均值減少42%。下一年度美棉出口銷(xiāo)售凈增1.54萬(wàn)包。美棉出口裝船為8.88萬(wàn)包，較前周增加14%，較前四周均值減少14%，其中向中國(guó)出口裝船3.76萬(wàn)包。

　　鑒于目前的市場(chǎng)狀況，銷(xiāo)售情況仍令人鼓舞，但有趣的是，本周的銷(xiāo)售情況略低于往年同期的平均水平。考慮到目前的銷(xiāo)售速度和較低的預(yù)期出口數(shù)量，銷(xiāo)售正在穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)出口目標(biāo)?？偘l(fā)貨量繼續(xù)令人失望。與售出的棉花量不同，棉花的出貨量繼續(xù)落后于達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部1220萬(wàn)包出口預(yù)估所需的速度。

　　本年度最新的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美棉收割率達(dá)到83%，超過(guò)5年平均水平。未來(lái)一周，出口銷(xiāo)售將受到關(guān)注，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布的12月作物供需報(bào)告將成為焦點(diǎn)。由于許多人認(rèn)為西南地區(qū)的收成低于目前的估計(jì)，基本面交易者將從報(bào)告中尋求指引。