2022/2023年度，美國(guó)棉花種植區(qū)深受旱情困擾，導(dǎo)致棄耕率高達(dá)45.94%，其中主產(chǎn)區(qū)得州尤為嚴(yán)重，棄耕率超七成，導(dǎo)致雖種植面積同比增加22.5%，但總產(chǎn)卻反而下降17.4%，減產(chǎn)嚴(yán)重。二季度，北半球又將步入種植關(guān)鍵期，新年度美棉產(chǎn)量是否有望恢復(fù)往年水平?

　　2月USDA召開(kāi)了農(nóng)業(yè)展望論壇，預(yù)計(jì)2023/2024年度美國(guó)棉花種植面積在1090萬(wàn)英畝，同比減少20.8%，收獲面積為890萬(wàn)英畝，同比增加19.6%，棄收率為18.3%，同比減少27.6%，平均單產(chǎn)為852磅/英畝，同比降低10%，而最終產(chǎn)量由于棄收率大幅下降，預(yù)計(jì)為344萬(wàn)噸，同比增加7.6%。整體來(lái)看，種植面積超預(yù)期下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)新年度美棉供給產(chǎn)生擔(dān)憂情緒。

　　4月1日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布了2023/2024年度作物種植意向報(bào)告，美棉新年度意向種植面積預(yù)期在1125.6萬(wàn)英畝，同比減少18.2%，其中陸地棉面積意向預(yù)期1110.2萬(wàn)英畝，同比減少18.2%;皮馬棉意向面積15.4萬(wàn)英畝，同比減少15.8%。相比而言，USDA在此次報(bào)告中上調(diào)了種植面積，市場(chǎng)對(duì)美棉產(chǎn)量的擔(dān)憂情緒在報(bào)告發(fā)布前持續(xù)發(fā)酵，連續(xù)觸及漲停，報(bào)告發(fā)布后預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，美棉小幅回落。

　　美國(guó)是第三大棉花生產(chǎn)國(guó)，主要分為東南部地區(qū)、中南部地區(qū)、西南部地區(qū)和西部地區(qū)四大區(qū)域，其中得克薩斯州播種面積超全美的一半，且該地棉花主要用于出口，因此成為我們關(guān)注的重點(diǎn)地區(qū)。整體來(lái)看，得州屬于半干旱地區(qū)，全區(qū)年均降水量300—400mm，高原西部降水較少，不同地域間土壤氣候條件差別較大，一般1—4月多大風(fēng)，6—8月多冰雹，因此往往容易造成大面積棉田重播，或種植后失收，而8—9月溫度則對(duì)棉花產(chǎn)量和品質(zhì)增減起到重要作用，同時(shí)初霜來(lái)臨時(shí)間也會(huì)影響該棉區(qū)的產(chǎn)量。因此，我們需緊密關(guān)注種植期的天氣情況，關(guān)注天氣炒作的可能性。

　　目前，全美旱情相比去年種植期已有明顯好轉(zhuǎn)，中南、東南及西部棉區(qū)在前期經(jīng)歷了持續(xù)降雨，植棉區(qū)中整體旱情面積區(qū)域較去年同期減少了15%，但至3月28日，全美仍有約47%的植棉區(qū)受旱情困擾，其中重度干旱及以上區(qū)域面積占比在39%，而得州近期在多日的高溫多風(fēng)天氣下，旱情再度惡化，約95%棉區(qū)受旱情困擾，較前一周增加4%，其中重度干旱及以上區(qū)域面積占比在79%，較前一周大幅增加9%，且近日預(yù)計(jì)仍無(wú)明顯降水，目前新年度春播已陸續(xù)展開(kāi)，新棉的種植仍將面臨巨大挑戰(zhàn)，USDA預(yù)計(jì)得州美棉意向面積還將略低于2021/2022年度，因此若得州旱情持續(xù)，棄耕率偏高，最終產(chǎn)量仍將堪憂，西部高地部分地區(qū)也將受灌溉用水限制而下調(diào)植棉面積。

　　同時(shí)，2022/2023年度美國(guó)棉花種植成本與國(guó)內(nèi)一樣大幅上漲，約1115.7美元/英畝，較上一年度上漲約35%，但最終采購(gòu)價(jià)格卻不及預(yù)期，而玉米價(jià)格漲幅較大，棉糧比價(jià)處于偏低水平，收益情況優(yōu)勢(shì)不大，棉農(nóng)的種植積極性或有所減弱，東南部、西南部部分地區(qū)或改種小麥、大豆、玉米等糧食作物，2023/2024年度美國(guó)玉米種植意向面積同比增加3.84%。

　　整體來(lái)看，美棉去年大幅擴(kuò)種卻經(jīng)歷了嚴(yán)重旱情，且棉價(jià)不及預(yù)期，棉農(nóng)的種植積極性有所降低，今年播種面積或同比大幅回調(diào)，與擴(kuò)種前面積相當(dāng)，但新年度棉花單產(chǎn)仍面臨較大挑戰(zhàn)，若天氣情況不盡人意，種植期將存在炒作的可能性，但需求端恢復(fù)較為緩慢，或拖累棉價(jià)，對(duì)其上方空間形成限制。