2021年5月，中國服務業(yè)繼續(xù)修復，但速度放緩。6月3日公布的5月財新中國通用服務業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)(服務業(yè)PMI)錄得55.1，雖然較上月下降1.2個百分點，但連續(xù)13個月位于擴張區(qū)間，服務業(yè)景氣度依然較高。

　　此前公布的5月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(制造業(yè)PMI)上升0.1個百分點至52，錄得2021年以來最高值。制造業(yè)PMI擴張加速不及服務業(yè)PMI增速回落幅度，導致5月財新中國綜合PMI回落0.9個百分點至53.8，顯示中國生產(chǎn)經(jīng)營活動總量擴張幅度放緩，但擴張率仍屬穩(wěn)健，高于長期均值。

　　財新中國服務業(yè)PMI走勢與統(tǒng)計局一致，綜合PMI走勢與統(tǒng)計局相悖。統(tǒng)計局公布的5月服務業(yè)商務活動指數(shù)微降0.1個百分點至54.3，綜合PMI上升0.4個百分點至54.2。

　　服務業(yè)供給、需求連續(xù)13個月保持擴張，擴張速度較上月略有放緩，仍位于高景氣區(qū)間。支撐5月經(jīng)營活動擴張的因素是銷售持續(xù)增長。調(diào)查樣本企業(yè)反映，中國成功遏制疫情，客戶需求得以繼續(xù)復蘇；同時，還有企業(yè)提到新產(chǎn)品問世促進了銷售。

　　然而，疫情在全球其它地區(qū)卷土重來，使新增出口業(yè)務受挫，服務業(yè)外需由升轉(zhuǎn)降，5月服務業(yè)新出口訂單指數(shù)重新降至榮枯線下。受訪企業(yè)表示，海外疫情負面影響仍不可忽視。

　　市場供求兩旺，促進就業(yè)穩(wěn)步增加，5月服務業(yè)就業(yè)指數(shù)較上月微降，但仍高于榮枯線，顯示服務業(yè)就業(yè)在后疫情時代持續(xù)修復。就業(yè)的擴張不足以應對需求的增加，5月服務業(yè)積壓工作指數(shù)升至擴張區(qū)間。

　　5月中國服務業(yè)的成本壓力繼續(xù)加劇，企業(yè)反映，原材料、能源、用工和運輸?shù)荣M用皆有上揚，且漲幅顯著，服務業(yè)投入價格指數(shù)刷新2020年11月后最高紀錄。為緩解成本上漲壓力，同時有賴于需求端的高熱度，服務業(yè)企業(yè)在5月繼續(xù)上調(diào)收費，加價幅度明顯，為今年以來最顯著。受上述因素綜合影響，5月服務業(yè)投入價格指數(shù)和收費價格指數(shù)雙雙升至年內(nèi)高點，前者漲幅更大。

　　市場樂觀情緒持續(xù)，5月服務業(yè)經(jīng)營預期指數(shù)大幅高于榮枯線，業(yè)界的信心普遍與海內(nèi)外需求預期轉(zhuǎn)強、以及新品發(fā)布有關。不過，也有企業(yè)擔心全球經(jīng)濟未知何時才能從疫情中恢復，整體樂觀度因此降至四個月低點。

　　財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，5月制造業(yè)和服務業(yè)的擴張勢能依然較強，市場供求兩側(cè)同步擴張，外需總體向好，就業(yè)市場繼續(xù)改善，企業(yè)家對服務業(yè)前景持樂觀態(tài)度。通脹問題仍是關注重點，5月制造業(yè)和服務業(yè)的成本端和收費端價格指數(shù)悉數(shù)上漲。5月國務院常務會議兩次提及大宗商品價格上漲問題，一方面，價格向下的傳導效應已經(jīng)顯現(xiàn)，通脹壓力會制約貨幣政策空間，不利于經(jīng)濟恢復；另一方面，面對原材料價格上漲，部分企業(yè)開始囤貨，部分企業(yè)則面臨原材料短缺的困境，供應鏈亦受到明顯影響。