從外部環(huán)境來看，美國總統(tǒng)拜登1.9萬億美元的刺激法案周三在國會(huì)通過最后一道關(guān)卡，美股方面有所回應(yīng)，周五道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報(bào)收32485.59，周內(nèi)上漲3%，美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)的3月初值升至83，創(chuàng)去年3月來最高，遠(yuǎn)超預(yù)期的78.5和2月前值76.8。但市場依舊擔(dān)心大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激引發(fā)的通脹預(yù)期，自疫情爆發(fā)以來美國超發(fā)大量貨幣，隨著貨幣流通速度的恢復(fù)，通脹問題日益凸顯，周五10年期美債收益率盤中強(qiáng)勢上漲一度達(dá)到1.63%，美國1年通脹預(yù)期3月初值為3.1%，通脹預(yù)期保持高企，市場“恐縮”情緒繼續(xù)蔓延。國內(nèi)方面，受春節(jié)因素影響，中國2月份信貸擴(kuò)張步伐放緩，但仍強(qiáng)于預(yù)期，M2廣義貨幣供應(yīng)量同比增速從1月份的9.4%上升至10.1%，從數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)貨幣政策并未出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”，在此基調(diào)下，2月信貸環(huán)境供需兩旺，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。

　　本周CRB大宗商品價(jià)格指數(shù)周五收盤報(bào)193.79，較上周五漲0.34，10年期美債繼續(xù)高位震蕩引發(fā)市場“縮減恐慌”，周內(nèi)大宗商品價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，國內(nèi)文華商品指數(shù)本周五收盤報(bào)179.74，較上周五跌4.27。周內(nèi)美元指數(shù)結(jié)束三連跌，WTI原油期貨周五報(bào)收66.02美元/桶，周內(nèi)小幅上漲0.07美元/桶。現(xiàn)貨方面，周五CCI 3128B價(jià)格15986元/噸，周內(nèi)累計(jì)跌353；棉紗現(xiàn)貨價(jià)格有所回落，周五C32S紗線現(xiàn)貨價(jià)格25400元/噸，周內(nèi)累計(jì)下跌450。替代品方面，聚酯原料價(jià)格偏弱，滌紗價(jià)格小幅下跌，T32價(jià)格12780元/噸，周內(nèi)累計(jì)下跌330；人棉紗價(jià)格持穩(wěn)，周五CY R30價(jià)格19600元/噸，與上周持平。

　　從國產(chǎn)紗來看，隨著棉花價(jià)格的下跌，本周棉紗、坯布交投明顯走淡，市場觀望為主。價(jià)格方面，貿(mào)易商低價(jià)走貨增加，周內(nèi)各品種棉紗價(jià)格有所下調(diào)，部分企業(yè)棉紗報(bào)價(jià)下調(diào)300-800元/噸，局部偏高價(jià)格每噸下跌1000元以上。庫存負(fù)荷方面，紗廠目前訂單尚可，棉紗庫存5天左右仍處偏低水平，布廠坯布庫存小幅下跌；紗廠、布廠負(fù)荷持穩(wěn)，較上周無變化。進(jìn)口紗方面，本周進(jìn)口紗內(nèi)盤報(bào)價(jià)有所下調(diào)，幅度500-700元/噸，市場成交較少，庫存較上周有所上升；外盤報(bào)價(jià)亦有回落，成交較少，印紗、巴紗、越紗船期排至5月上旬。

　　總的來說，宏觀方面美國大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激的利弊均有所體現(xiàn)，目前看來市場“恐縮”情緒占上風(fēng)，繼續(xù)關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)。國內(nèi)方面，近期鄭棉期價(jià)波動(dòng)較大使下游采購節(jié)奏放緩，棉紗市場觀望情緒繼續(xù)升溫，棉紗貿(mào)易商低價(jià)出貨有所增加，周內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價(jià)格普遍回落300-800元/噸。棉紗、坯布庫存仍處低位，市場訂單尚可，據(jù)筆者本周在河南調(diào)研的情況來看，目前部分企業(yè)低支紗市場訂單到4月中旬，但新增訂單較少。紗廠利潤可觀，普梳32支棉紗利潤3000-4000元/噸，精梳60支棉紗利潤則在6000-8000元/噸。目前鄭紗運(yùn)行區(qū)間為22000-25000元/噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉紗期價(jià)寬幅震蕩為主，CY C32現(xiàn)貨價(jià)格25400元/噸，隨著貿(mào)易商低價(jià)拋貨市場棉紗供應(yīng)量增加，棉紗利潤或?qū)⑹照A(yù)計(jì)短期棉紗現(xiàn)貨價(jià)格偏弱。

　　本周五CY105合約收盤價(jià)格為23480元/噸，較周一跌415；持倉量5994手，本周減少829手。

　　本周五CCI 3128指數(shù)15986元/噸，較周初跌353；鄭棉期價(jià)周五收盤價(jià)15870元/噸，滌短價(jià)格回落，PF周五收盤價(jià)7548，跌372，半光1.4D主流在7400-7650元/噸。粘短價(jià)格持穩(wěn)，1.2D粘短15600元/噸，主流粘短價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在156005800元/噸。

　　本周棉紗交投走弱，明顯不如上周，價(jià)格陰跌為主，高價(jià)紗價(jià)格有所回落，其中周內(nèi)各品種棉紗價(jià)格跌幅90-500元/噸，其中CY JC40S價(jià)格29150元/噸，周內(nèi)下跌420；CY C32S價(jià)格25400元/噸，周內(nèi)下跌450。

　　本周中國紗線庫存指數(shù)8.8天，中國紗線負(fù)荷指數(shù)64.4%，紡企棉紗庫存5.1天，織廠棉紗庫存15.8天，純棉紗廠負(fù)荷63.4%。

　　棉紗運(yùn)行方面，棉花期貨大幅震蕩后，下游觀望情緒較濃。本周棉紗交投較上周明顯走弱，紡企完成舊單為主，紡企棉紗庫存緩慢增加，但仍處偏低水平，織廠棉紗庫存小幅下降。

　　替代品方面，人棉紗成品庫存12天，人棉紗負(fù)荷66%，純滌紗成品庫存14.2天，純滌紗負(fù)荷63.4%。

　　替代品運(yùn)行方面本周變化不大，滌紗價(jià)格重心下移，企業(yè)負(fù)荷有所下調(diào)，滌紗庫存緩慢增加。

　　進(jìn)口紗內(nèi)盤報(bào)價(jià)出現(xiàn)下調(diào)，偏高報(bào)價(jià)下跌500-700元/噸，下游采購謹(jǐn)慎，觀望為主。價(jià)格方面：廣東市場部分貿(mào)易商二線賽絡(luò)紡C10S報(bào)20500-20700元/噸含稅，偏高報(bào)價(jià)仍有在21000元/噸以上，印度JC32S針織報(bào)價(jià)仍在29000元/噸附近；江浙市場氣流紡價(jià)格穩(wěn)中有跌，品種之間有所分化，越南OEC21S機(jī)織可漂報(bào)165007000元/噸，越南C32S噴氣包漂白報(bào)價(jià)26500元/噸附近。

　　進(jìn)口紗外盤方面，印紗外盤報(bào)價(jià)穩(wěn)中有跌，紗廠貿(mào)易商主流JC26S針織可漂報(bào)3.85-3.95美元/千克，折合人民幣29800-30600元/噸，主流OEC16S報(bào)2.17-2.20，折合人民幣16900-17200元/噸，4、5月船期，即期信用證。越南外盤報(bào)價(jià)穩(wěn)中有跌，越南部分工廠機(jī)織C21S包漂報(bào)價(jià)3.38美元/千克，折合人民幣25400元/噸，5月船期，即期信用證；OEC21S可漂報(bào)價(jià)2.4美元/千克，折合人民幣18000元/噸，3月末和4月船期，即期信用證。巴紗外盤報(bào)價(jià)有所回調(diào)，紗廠一線賽絡(luò)紡C10S報(bào)價(jià)545-560美元/件，折合人民幣22600-23200元/噸；二線賽絡(luò)紡C10S報(bào)價(jià)515-530美元/件，折合人民幣21400-22000元/噸，4月下旬至5月上旬船期，多30天90天信用證。

　　國外紗線開機(jī)率方面，越南紗廠開機(jī)率95%；印度紗廠開機(jī)率91%；巴基斯坦紗廠開機(jī)率90%，越南、巴基斯坦、印度紗廠開機(jī)率與上周持平，無明顯變化。

　　進(jìn)口紗庫存9.3天，進(jìn)口紗下游負(fù)荷73.8%。

　　進(jìn)口紗負(fù)荷小幅增加，由于棉紗交投不如上周，進(jìn)口紗庫存亦有所增加。

　　坯布價(jià)格方面，本周各部分坯布價(jià)格小幅上漲，上漲幅度0.2元/米，牛仔布、滌棉布價(jià)格持穩(wěn)為主。

　　本周全棉坯布庫存17.4天，人棉坯布庫存18.4天，國內(nèi)坯布庫存17.8天；中國坯布負(fù)荷指數(shù)為65.3%。

　　坯布運(yùn)行情況來看，本周坯布庫存小幅下降，處于偏低水平，負(fù)荷略有上調(diào)。

　　根據(jù)中國輕紡城(600790)市場成交量統(tǒng)計(jì)，本周坯布成交總銷量3675萬米，較上周增加223萬米，其中化纖布今日成交,2590萬米，全棉布成交214萬米，人棉布成交150萬米。

　　截至3月12日,國內(nèi)CY C32價(jià)格25400元/噸，CCI 3128B價(jià)格15986元/噸，加工費(fèi)用取5500元/噸，計(jì)算棉紗CY C32理論價(jià)格23085元/噸。理論盈利2315元。近期企業(yè)利潤較好，后續(xù)關(guān)注紗廠開機(jī)與訂單持續(xù)情況。

　　截至3月12日,國內(nèi)CY C32價(jià)格25400元/噸，印度噴氣C32S價(jià)格25970元/噸，價(jià)差-570，越南噴氣C32S價(jià)格25900元/噸,價(jià)差-500，暫無套利機(jī)會(huì)。

　　截至3月12日,鄭紗倉單0張(0噸)，有效預(yù)報(bào)0張(0噸)；倉單及有效預(yù)報(bào)總量共0噸。

　　本周棉紗CY105盤面最高價(jià)23545元/噸，最低價(jià)22865元/噸，周五收盤價(jià)23480元/噸，周內(nèi)跌415,持倉量5165，周內(nèi)-829手。從周氏超贏技術(shù)面來看，F(xiàn)2指標(biāo)綠色有回落跡象，ZJLL指標(biāo)處于0軸下方，其中CK與ZJLL指標(biāo)給出做空信號(hào)，壓力位24600，支撐位22000，建議逢壓力位空單參與。

　　本周棉紗市場交投減弱，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎，隨著貿(mào)易商低價(jià)拋貨，棉紗現(xiàn)貨價(jià)格有所回落，棉紗、坯布庫存仍處低位，預(yù)計(jì)棉紗價(jià)格下行空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉紗期價(jià)震蕩偏弱，CY05合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-25000，建議投資者考慮價(jià)格回落至22500附近多單參與，止損22300，盈虧比3：1，倉位控制在15%左右；若價(jià)格漲至25000附近，多單持有者考慮止盈，紗廠考慮套期保值。