走勢(shì)回顧。

　　上周(8月8日~8月12日),上證綜指上漲2.49%、深證成指上漲1.8%。紡織服裝板塊上漲0.81%,其中紡織子板塊下跌0.52%,服裝家紡子板塊上漲1.42%。

　　紡服及日化板塊重點(diǎn)個(gè)股漲跌幅前三位為貴人鳥(niǎo)、九牧王、柏堡龍(5.65%、5.59%、4.15%);后三位為歌力思、華孚色紡、三夫戶(hù)外(-6.12%、-2.14%、-1.93%)。

　　行業(yè)信息。

　　1.7月份50家重點(diǎn)零售額增長(zhǎng)1.3%;2.達(dá)芙妮持續(xù)虧損發(fā)盈警;3.上海最大市內(nèi)免稅店將正式開(kāi)業(yè);4.孩之寶新季收入增長(zhǎng)10%;5.HugoBoss第二季度凈利潤(rùn)暴跌84%;

　　本周觀點(diǎn)。

　　7月零售數(shù)據(jù)改善持續(xù):7月份50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)1.3%,增速環(huán)比提升1.5pct,同比提升1.0pct,且為16年第二高月度增速。從50家數(shù)據(jù)看,7月份數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)平穩(wěn),回暖跡象初現(xiàn)(能否完全觸底反彈仍需觀察)。在目前市場(chǎng)形勢(shì)下,建議從以下四條主線關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì):

　　1.繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值合理的優(yōu)質(zhì)白馬品種:弱勢(shì)環(huán)境市場(chǎng)投資偏好走低,優(yōu)質(zhì)價(jià)值品種更具吸引力和安全性,重點(diǎn)關(guān)注永輝超市、森馬服飾、海瀾之家;

　　2.低估值、資產(chǎn)價(jià)值夯實(shí)品種迎來(lái)價(jià)值重估:受近期商業(yè)地產(chǎn)板塊的舉牌效應(yīng)推動(dòng),零售板塊中的資產(chǎn)價(jià)值夯實(shí)品種有望受益,可關(guān)注經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、自有物業(yè)比例高、激勵(lì)機(jī)制到位的歐亞集團(tuán)(16年P(guān)E15倍);收益率持續(xù)下行,加之A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低,建議關(guān)注高股息率的王府井(16年P(guān)E15倍);

　　3.國(guó)改預(yù)期持續(xù):重點(diǎn)關(guān)注上海(蘭生股份、老鳳祥)、湖北(中百集團(tuán))、廣東、安徽等地區(qū)推進(jìn);

　　4.電商龍頭業(yè)績(jī)頻超預(yù)期:上周阿里、京東最新財(cái)報(bào)表現(xiàn)超預(yù)期,流量紅利期已過(guò)去,但行業(yè)新格局下的巨頭發(fā)展紅利仍在持續(xù),阿里與京東在各自路徑上仍有很大發(fā)展?jié)摿?從中長(zhǎng)期而言依然是最具看點(diǎn)與投資價(jià)值的兩大電商平臺(tái),此外,細(xì)分領(lǐng)域中品牌電商服務(wù)市場(chǎng)仍處紅利期,建議關(guān)注以寶尊電商與百秋網(wǎng)絡(luò)為代表的領(lǐng)先服務(wù)商。

　　紡服零售8月組合:(紡織服裝)華孚色紡、聯(lián)發(fā)股份、森馬服飾、海瀾之家;(商貿(mào)零售)永輝超市、新南洋、勤上光電。紡服行業(yè)關(guān)注:1.棉價(jià)上漲疊加人民幣貶值利好棉紡龍頭(華孚色紡、聯(lián)發(fā)股份);2.業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值合理的價(jià)值品種(森馬服飾、海瀾之家);3.“新消費(fèi)”及轉(zhuǎn)型投資機(jī)會(huì):網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)(華斯股份)、體育消費(fèi)(貴人鳥(niǎo))、轉(zhuǎn)型品種(九牧王、偉星股份);商貿(mào)行業(yè)關(guān)注:1.核心競(jìng)爭(zhēng)力突出的成長(zhǎng)型公司(永輝超市)2.低估值、資產(chǎn)價(jià)值夯實(shí)品種(歐亞集團(tuán)、王府井);3.黃金板塊投資機(jī)會(huì)(老鳳祥);4.教育類(lèi)上市公司推薦K12線下培訓(xùn)/職業(yè)教育/國(guó)際學(xué)校等細(xì)分領(lǐng)域(新南洋、勤上光電、東方時(shí)尚)。