在鄭商所的“點基地”示范企業(yè)中,湖北白銀棉業(yè)集團(tuán)從棉花現(xiàn)貨經(jīng)營起步,利用期貨工具首創(chuàng)“公司+基地+專業(yè)合作社+棉農(nóng)”和“期貨+訂單”的產(chǎn)業(yè)模式形成的“白銀模式”,成為鄭商所棉花企業(yè)利用期貨的經(jīng)典案例。

　　湖北白銀棉業(yè)集團(tuán)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理李春介紹,期貨市場的功能是規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格、風(fēng)險投資,有效運用棉花期貨這一風(fēng)險管理工具進(jìn)行套期保值運作,可以幫助企業(yè)有效規(guī)避風(fēng)險、控制成本、鎖定利潤。企業(yè)可以充分利用期貨市場進(jìn)行定價管理,用富有競爭力的價格指導(dǎo)收購和銷售,實現(xiàn)跨期套利獲得穩(wěn)定收益,建立企業(yè)虛擬庫存,對沖籽棉價格上漲帶來的風(fēng)險,也可以實現(xiàn)庫存套保,期現(xiàn)結(jié)合避風(fēng)險。

　　白銀棉業(yè)于2004年進(jìn)入鄭商所展開期貨交易,以棉花現(xiàn)貨收購加工為基礎(chǔ),主要從事棉花從事棉花套期保值業(yè)務(wù)操作,側(cè)重于棉花賣出保值的交易,為企業(yè)在發(fā)展過程中控制風(fēng)險起了非常大的作用,特別是2010、2014年棉花年度極大規(guī)避收購加工的皮棉價格大幅下跌的損失,鄭棉期貨為白銀集團(tuán)穩(wěn)健、持續(xù)、快速發(fā)展保駕護(hù)航。

　　例如,2011年,白銀棉業(yè)通過合作社與農(nóng)戶簽訂籽棉“期貨”合同3000噸,籽棉收購價在6元/斤—6.5元/斤之間,平均收購價為6.3元/斤,比9月份籽棉上市時市場價高出1.8元-2元/斤,幫助農(nóng)戶有效地規(guī)避了籽棉價格下跌的風(fēng)險,促進(jìn)了農(nóng)戶穩(wěn)產(chǎn)增收。2014給棉農(nóng)籽棉收購價3.5元/公斤,高于上年平均價0.4元~0.5元,為棉農(nóng)增收起到很大作用。

　　李春還介紹了涉棉企業(yè)參與期貨的感受。他表示,企業(yè)在套保前一定要對棉花行情進(jìn)行深入細(xì)致調(diào)研和分析,把握棉花行情走勢;要建立起完整而有效的風(fēng)險控制體系,這是第一重要的事情。但他同時提醒涉棉企業(yè),參與期貨要克服暴利思想,套期保值是利用期貨的最重要手段;而且,企業(yè)參與期貨市場的目的是規(guī)避市場價格波動的風(fēng)險,而不是盲目追逐高額的收益,因此在操作過程中不可將套保業(yè)務(wù)做成投機(jī)。

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　　隨著進(jìn)入5月中旬,市場關(guān)于棉花走向的討論又多了起來,尤其是近期鄭棉波動,市場對拋儲的種種猜測,又給穩(wěn)定的棉花價格帶來一些不確定性。5月下旬乃至6月份棉花市場將如何運行?

　　拋儲將會產(chǎn)生何種效應(yīng)?這些天,市場關(guān)于拋儲的消息越來越多,聽得大家也越來越迷茫。拋儲具有很強的政策性和不確定性,任何沒有消息來源的猜測都是不可取的,尤其是關(guān)于何時拋、拋多少、價格如何等等。所以,筆者認(rèn)為,關(guān)于拋儲的一些問題可以暫不過多考慮。

　　需要強調(diào)的一點是,不少業(yè)內(nèi)擔(dān)心拋儲會打破當(dāng)前棉花供需格局,筆者認(rèn)為這是一定的。但這不能等同于供需格局變化,價格就一定會下跌。試想一下,若國儲棉價格定在15000元/噸,您認(rèn)為對當(dāng)前價格是“砸落”呢,還是“拉漲”呢?所以,有些時候,我們過度擔(dān)心一些飄渺的東西就是杞人憂天了。

　　截至目前,新疆棉的資源還剩多少?據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù),本年度全國棉花總產(chǎn)量大約在651萬噸,從已加工、公檢、入庫的皮棉數(shù)量來看,2014/15年度新疆棉花總產(chǎn)量不低于440萬噸。截至5月中旬,新疆棉花銷售進(jìn)度已完成65%左右,也就是說,新疆棉商業(yè)庫存已不足440×0.35=154萬噸。另外,需要注意的是,本年度新疆手摘棉銷售非?？?目前市場上已很難找到,剩下的大多是機(jī)采棉和中低品質(zhì)的手摘棉。