這里世界服裝鞋帽網的小編給大家介紹的是多因素交織，國際棉花期貨價格正在尋底。

　　過去六周，國際棉花期貨價格累計跌幅達20%，跌進熊市區(qū)間。那么，棉價是否將觸底?

　　iPath Cotton ETF (BAL)指數(shù)已從2014年高點跌去30%，并跌破2012年觸及的42美元低位。國際棉花期貨價格自2011年紀錄高點下挫近60%，當前仍在2012年創(chuàng)下的歷史谷底之上。

　　如果價格即將向下再度突破，則其將大幅脫離多年的充血式上漲行情。

　　在進入2014年高點后，棉花強勢上漲行情無法繼續(xù)維持，隨著棉花期貨價格爭奪2013年創(chuàng)下的60美元高點，市場出現(xiàn)負面相互背離信號(Negative divergence)，這可能預示行情將走低。而低于前期高點的負面背離就是一個很好的信號：基于本周行情走勢來看，棉花價格前景可能走低。隨著賣空者的腳還踩在油門上，棉花價格過去七周連續(xù)下挫。當前，相對強弱指標RSI(Relative Strength Index)處于極度低位水平。那么，拉鋸勢頭是否已經過度延伸到下行趨勢當中了呢?

　　圖：棉花ETF(BAL)周線

　　下面看一幅最新的棉花期貨交易員持倉報告：

　　觀察上圖藍線和紅線。藍線代表大型交易者，比如對沖基金或者大型機構投資者，這類人通常擁有大批追隨者。而紅線代表商業(yè)交易員，這也被稱為“聰明錢(smart money)”，通常由介入現(xiàn)貨大宗商品領域的公司組成，比如孟山都、農業(yè)從業(yè)者等。這類人一般持有商品凈空頭，因為他們主要利用期貨市場對沖現(xiàn)貨市場價格波動風險。

　　不過，每隔一段時間，商業(yè)交易者也會接近或完全持有商品凈多頭頭寸。當發(fā)生這種現(xiàn)象的時候，通常隨后都會發(fā)生趨勢變化。這也正是棉花市場當前正在發(fā)生的事，并且還發(fā)生在過去七年的某些時候。在商業(yè)交易者變身棉花凈多頭之際，那些通常持有棉花凈多頭頭寸的大型交易者則持有凈空頭。這種情況在去年晚些時候曾經出現(xiàn)。隨后，國際棉價在數(shù)月內持續(xù)反彈。

　　因此，我們知道價格具有潛在支撐力，商業(yè)交易者已經開始凈多倉棉花期貨?；谖迥?、十年和十五年的歷史趨勢來看(下圖)，7月晚些時候或者8月早些時候，棉花價格通常都處于低位。季節(jié)性趨勢中的價格底部出現(xiàn)時點接近7月下旬。而十五年和十年模式的底部則發(fā)生在8月中旬。五年期季節(jié)性趨勢在7月下旬觸底。而季節(jié)性價格上漲將持續(xù)到年底。

　　如果觀察多個數(shù)據(jù)，首先，棉花價格能夠從潛在的價格過度擴張勢頭中得到支撐;其次，商業(yè)交易者也開始表現(xiàn)出強烈的看漲興趣;最后，季節(jié)性趨勢也表明，底部一般都是在一年當中的這個時間段形成。目前，這并不意味著價格必須從此崛起，如果價格的確走升，那么就需要觀察其是否可以回到2014年的前高，并測試新的阻力線。