隨著生產(chǎn)商計(jì)劃降低運(yùn)行負(fù)荷，部分5月貨的采購(gòu)意向開始出現(xiàn)。在此情況下，周三亞洲對(duì)二甲苯(PX)價(jià)格較周二上漲了2美元/噸，估價(jià)在1203美元/噸FOB韓國(guó)和1226美元/噸CFR臺(tái)灣/中國(guó)大陸。

　　今日國(guó)內(nèi)PTA1409合約低開開盤，日內(nèi)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的局面，最終報(bào)收于6418元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌70元/噸，成交量為493028手，持倉(cāng)量增加18528手至517022手。

　　現(xiàn)貨方面，早間PTA內(nèi)盤市場(chǎng)小幅陰跌，報(bào)盤在6450元/噸送到偏內(nèi)，買方還盤6400元/噸附近，商談在6400-6420元/噸;外盤市場(chǎng)走弱，報(bào)盤寥寥，買方還盤跌至895美元/噸附近，商談暫預(yù)估900-905美元/噸水平。

　　今日國(guó)內(nèi)PTA主力1409合約經(jīng)歷早盤的快速下探后逐步小幅震蕩回升，但力度較為有限，上方拋壓較重?，F(xiàn)貨方面，今日國(guó)內(nèi)主流成交價(jià)格重心繼續(xù)下移至6400元/噸附近，下游聚酯的采購(gòu)意愿較前期明顯減弱，價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)。因此，操作上，建議空單可重新入場(chǎng)參與。

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　　面對(duì)困境與壓力，近期pta企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的減產(chǎn)決心，多套裝置檢修計(jì)劃相繼出臺(tái)。3、4月份，逸盛三套共計(jì)500萬(wàn)噸、臺(tái)化興業(yè)120萬(wàn)噸、恒力大連220萬(wàn)噸以及海倫石化120萬(wàn)噸pta裝置均有檢修計(jì)劃。

　　pta環(huán)節(jié)大幅減產(chǎn)，倒逼上游px工廠被動(dòng)限產(chǎn)。由于減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)pta企業(yè)取消了4月合同貨，導(dǎo)致原本供應(yīng)趨于寬松的px市場(chǎng)庫(kù)存增加。px行業(yè)已告別高利潤(rùn)時(shí)代，隨著px跌破1200美元/噸fob韓國(guó)重要心理支撐位，px企業(yè)陷入虧損，限產(chǎn)保價(jià)措施隨之而出。印度信賴60萬(wàn)噸裝置3月中旬起檢修，jx計(jì)劃3、4月份減產(chǎn)20%。另外，青島麗東、騰龍芳烴、gs caltex及samsung total等px企業(yè)已經(jīng)或計(jì)劃調(diào)降開工率。

　　px-pta環(huán)節(jié)大幅減產(chǎn)，使得市場(chǎng)階段性企穩(wěn)。其中，px價(jià)格窄幅整理，pta現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。在此環(huán)境下，下游市場(chǎng)心態(tài)有所緩和，聚酯產(chǎn)品價(jià)格止跌，聚酯產(chǎn)銷回升至剛需水平，pta指數(shù)也逼近重要壓力位6400元/噸。

　　雖然多套裝置正在或計(jì)劃減產(chǎn)，但筆者認(rèn)為，此輪減產(chǎn)效應(yīng)主導(dǎo)下的反彈力度有限。接踵而至的新產(chǎn)能，將打破市場(chǎng)的上揚(yáng)格局。px裝置方面，沙特satorp70萬(wàn)噸裝置3月份開始運(yùn)往印度和中國(guó)，中石油彭州石化60萬(wàn)噸、jurong芳烴80萬(wàn)噸裝置將分別于4月和6月份正式出料。pta裝置方面，翔鷺石化150萬(wàn)噸裝置3月下旬出料，另兩條線陸續(xù)試車，且逸盛寧波225萬(wàn)噸裝置計(jì)劃4月下旬試車。新產(chǎn)能集中釋放，將使成本端和供應(yīng)端壓力再次凸顯，并與當(dāng)前減產(chǎn)所帶來(lái)的短期利好形成對(duì)沖，限制期價(jià)反彈空間。