[宏源期貨]全額進口關(guān)稅來購買進口棉漸成主流

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20520元/噸;229級19645元/噸;328級18791元/噸;428級17969元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10450 元/噸;粘膠短纖14310元/噸;C32S價格25750元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:收儲措施的托市作用有助于國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價格的穩(wěn)定，但目前內(nèi)外棉價差居高不下，中國出口環(huán)比提升但同比增幅仍不樂觀，11月美國與印度新棉將大量上市，巨大的價差可能促使紡織企業(yè)全關(guān)稅進口低廉的國際棉花。

　　3.進口棉:目前，紡織廠支付全額進口關(guān)稅來購買進口棉漸成主流，因此低價進口棉繼續(xù)得到紡織廠青睞，保稅棉庫存明顯下降。不過，由于中國進口政策面臨較大的不確定性，因此在一定程度上限制了市場交易。

　　4.籽棉收購: 近一周以來(11月2日-11月8日)，國內(nèi)北方地區(qū)出現(xiàn)雨雪天氣，給棉花交售、加工工作帶來影響，由于道路濕滑行走不便，前往棉企門前交售的棉農(nóng)明顯減少，棉企日收購量下降明顯。黃河流域棉籽價格小幅下跌，拖累籽棉價格走低，購銷雙方僵持，市場成交有限;長江流域和西北內(nèi)陸地區(qū)籽棉價格穩(wěn)定，棉農(nóng)交售較為積極，交售進度穩(wěn)步推進。

　　5.ICE期棉：11月8日，ICE期貨轉(zhuǎn)倉交易活躍，成交量放大到5萬余手。替代12月合約成為主力的3月合約開盤后振蕩走高，但隨后出現(xiàn)的瞬間下滑導(dǎo)致棉價跌破支撐后又引發(fā)了更多拋盤，最終3月合約創(chuàng)下3個多月以來新低。

　　小結(jié)：

　　紡織廠支付全額進口關(guān)稅來購買進口棉漸成主流，因此低價進口棉繼續(xù)得到紡織廠青睞，但市場預(yù)期USDA供需報告繼續(xù)利空，因此對后市信心明顯不足。從鄭棉期現(xiàn)結(jié)構(gòu)看，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力。我們在收儲期堅持“中國棉價將長期穩(wěn)定運行”的觀點不變，在操作上應(yīng)充分重視收儲政策，側(cè)重于逢低做多的思路。

　　[邁科期貨]收儲給現(xiàn)貨帶來支撐 鄭棉維持近強遠弱

　　隔夜外盤，ICE期貨轉(zhuǎn)倉交易活躍，成交量放大到5萬余手。替代12月合約成為主力的3月合約開盤后振蕩走高，但隨后出現(xiàn)的瞬間下滑導(dǎo)致棉價跌破支撐后又引發(fā)了更多拋盤，最終3月合約創(chuàng)下3個多月以來新低。市場對美棉簽約量上升并未給予過多的關(guān)注，市場預(yù)期USDA供需報告利空，因此對后市信心明顯不足。

　　國際市場，11月8日，進口棉中國主港報價普遍下跌，多數(shù)品種下跌0.25美分，巴西棉繼續(xù)小幅走高。目前，紡織廠支付全額進口關(guān)稅來購買進口棉漸成主流，因此低價進口棉繼續(xù)得到紡織廠青睞，保稅棉庫存明顯下降。不過，由于中國進口政策面臨較大的不確定性，因此在一定程度上限制了市場交易?？傮w來說，市場基本面仍然偏空，北半球新棉上市壓力還在上升，外棉價格還有下跌空間。

　　國內(nèi)市場，8日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格很難走出穩(wěn)定的趨勢性行情，而收儲總量放大導(dǎo)致市場上中高等級棉花數(shù)量減少，這也將對棉價產(chǎn)生較強的支撐作用，預(yù)計遠期棉價或震蕩偏強。

　　國儲動態(tài)，11月8日國家棉花臨時收儲成交52890噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2181320噸，其中內(nèi)地成交659200噸、新疆成交1522120。

　　現(xiàn)貨報價，11月8日，美國C/A棉86.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14738元/噸(按滑準稅計算);澳棉92.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15422元/噸;烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15106元/噸;西非棉83.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14382元/噸;印度棉82.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14266元/噸。CNCotton A 19659元/噸，上漲3元;CNCotton 18805元，上漲4元。

　　行情分析，目前收儲工作繼續(xù)為市場提供支撐，累計成交量已突破218萬噸，隨著高等級棉的大量入儲，后期棉價走勢主要看消費和外棉進口量而定，棉價將穩(wěn)中向行業(yè)需求回歸。ICE期棉有向下破的跡象，鄭棉波動于19000-20000區(qū)間，01合約震蕩中軸選方向，05合約關(guān)注下方18950的支撐，若跌破可少量試空。{page_break}

　　操作上，01觀望，05合約18950若跌破可少量試空。

　　[一德期貨]等待供需報告 鄭棉偏空震蕩

　　周四CF1305橫盤震蕩， CF1305收盤成交4.5萬余手，持倉小幅增加。CF1305收于19125元/噸，跌15元/噸，增倉1842手;11月8日我國進口棉花 (FC Index M)83.43美分/磅，跌0.32美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13431元/噸，滑準稅下折算價格14413元/噸。

　　據(jù)紐約11月8日消息，美國棉花期貨周四觸及7月以來新低，因指數(shù)基金持續(xù)對近月多頭倉位進行展期，且投資者在美國農(nóng)業(yè)部月度作物報告公布前拋售，市場預(yù)期該報告料顯示需求低迷及供應(yīng)增加。ICE12月期棉合約結(jié)算價跌0.81%，報每磅69.26美分。

　　11月8日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交12720噸，較上一交易日增340噸，訂貨量減680噸，累計訂貨57480噸。8日撮合各合同開盤高低不一，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤收跌?；久嫔?，目前印度、美國新棉陸續(xù)大量上市，市場供應(yīng)壓力進一步增強，內(nèi)外棉巨大的價差繼續(xù)抑制中國出口與消費，同時新年度進口政策不確定性使得買家觀望情緒較濃，購買興趣也僅限于近期需求，且往往有價無市，成交情況極為清淡。

　　周四鄭棉橫盤震蕩，技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)壞死，今夜USDA供需報告公布，暫時空倉規(guī)避。今日操作建議，暫觀望，CF1305參考價格區(qū)間為19000-19300。

　　[萬達期貨]市場擔(dān)憂美國大選后經(jīng)濟，棉價因缺乏資金支持再次下挫

　　隨著美國總統(tǒng)大選結(jié)束，市場關(guān)注焦點再次轉(zhuǎn)向聯(lián)邦政府的"財政懸崖"，投資者擔(dān)心美國現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬獲得連任后的美國經(jīng)濟狀況，資金從高風(fēng)險的金融和大宗商品市場撤離，同時展期交易繼續(xù)對棉價構(gòu)成壓力，隔夜3月合約再次收跌0.73美分至70.34美分/磅，盤中最低70.02美分/磅，棉價開始挑戰(zhàn)70美分/磅整數(shù)強支撐位。目前消費沒有任何好轉(zhuǎn)跡象，而新棉上市帶來的供應(yīng)與展期壓力將繼續(xù)壓制棉價，跌勢可能延續(xù)，關(guān)注3月合約70美分/磅強支撐位。

　　周四ICE期棉中陰報收，主力3月合約雖然站穩(wěn)70美分/磅之上，但遠離短期均線壓制，中短期均線系統(tǒng)保持空頭下跌排列，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱開始增長，下跌趨勢不改，3月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強支撐位，如該支持失守，下行目標(biāo)至67美分/磅一線。

　　截至11月8日，全國已公檢棉花83.51%入儲，其中新疆已公檢棉花77.68%入儲，218.2萬噸的總?cè)雰α繛樯夏甓韧?倍，大量的新棉入儲及港口庫存偏少導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨資源有偏緊趨勢，1301合約因此維持強勢格局。但本月印度、美國新棉將大量上市，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，同時內(nèi)外棉價差居高不下，中國出口與消費繼續(xù)萎縮，鄭棉難以得到消費買盤支持，遠期合約因此承受壓力，鄭棉將維持長期弱勢隨美棉下跌，繼續(xù)持有空單，關(guān)注1305合約19000元/噸的強支撐位。