[宏源期貨](méi)收儲(chǔ)期逢低做多

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20520元/噸;229級(jí)19645元/噸;328級(jí)18791元/噸;428級(jí)17969元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10690 元/噸;粘膠短纖14360元/噸;C32S價(jià)格25665元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)家收儲(chǔ)保護(hù)價(jià)高企繼續(xù)抑制紡企對(duì)地產(chǎn)棉的采購(gòu)量，隨著內(nèi)外棉差價(jià)擴(kuò)大，少數(shù)紡企選擇40%關(guān)稅進(jìn)口低價(jià)外棉。

　　3.進(jìn)口棉: 10月26日，進(jìn)口棉報(bào)價(jià)連跌數(shù)日之后企穩(wěn)，各品種報(bào)價(jià)均保持穩(wěn)定。目前，新棉大量上市對(duì)價(jià)格的壓制將繼續(xù)顯現(xiàn)，再加上紡織廠認(rèn)為棉價(jià)似乎并沒(méi)有跌到位，因此此輪下跌未能激發(fā)更多的下游需求。

　　4.新棉收儲(chǔ): 10月26日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃收儲(chǔ)2012年度棉花131200噸，實(shí)際成交71360噸，成交率54.39%。截至10月26日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交1544360噸，其中內(nèi)地成交378480噸、新疆成交1165880噸。

　　5.ICE期棉：26日ICE期棉前四份合約小幅收跌，近期12月合約收于72.42美分/磅，跌31點(diǎn);1303合約72.89美分/磅，跌8點(diǎn);其他遠(yuǎn)期合約漲跌互現(xiàn)。市場(chǎng)交易量繼續(xù)回落。

　　小結(jié)：

　　前期市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)新棉質(zhì)量馬克隆值過(guò)高，既不能生成倉(cāng)單，又恐怕紡織廠難以接受，但在中國(guó)棉花需求疲弱，庫(kù)存較多的背景下，美棉質(zhì)量問(wèn)題不足以明顯影響中國(guó)棉價(jià)。下一步鄭棉仍以穩(wěn)定為基調(diào)，在收儲(chǔ)期下跌空間有限，筆者更側(cè)重于逢低做多的策略。當(dāng)前CF1301在19550附近有所支撐，下方還有19450處的大力支撐。

　　[一德期貨](méi)牛皮行情 鄭棉偏空震蕩

　　周五CF1305低開(kāi)低走， CF1305收盤成交4.5萬(wàn)余手，持倉(cāng)小幅增加。CF1305收于19330元/噸，跌115元/噸，增倉(cāng)7768手;10月26日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)85.21美分/磅，漲0.45美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13791元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14679元/噸。

　　據(jù)紐約10月26日消息，美國(guó)棉花期貨周五再度下滑，并錄得5月中旬迄今最高單周降幅，因市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)供給緊張的擔(dān)憂情緒緩和，美國(guó)收割正在進(jìn)行，市場(chǎng)依舊缺少需求。ICE12月期棉結(jié)算價(jià)報(bào)每磅72.42美分，當(dāng)日下跌0.43%。

　　10月26日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交11020噸，較上一交易日減1260噸，訂貨量增100噸，累計(jì)訂貨61540噸。 26日撮合各合同高開(kāi)，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤漲跌互現(xiàn)。基本面上，在現(xiàn)貨銷售不佳且價(jià)格遠(yuǎn)低于收儲(chǔ)的影響下，棉商現(xiàn)階段的工作重心全部放在交儲(chǔ)上。 截至昨日收儲(chǔ)已達(dá)到147.5萬(wàn)噸，按目前情況，9月份投放到市場(chǎng)的50多萬(wàn)噸棉花和40萬(wàn)噸貿(mào)易進(jìn)口配額消耗完畢，在國(guó)家不實(shí)行調(diào)控情況，后期市場(chǎng)用棉可能出現(xiàn)階段性緊張。

　　周五鄭棉低開(kāi)低走， 在換月初期05合約存在較大壓力，棉花跨期套利可以逐漸出場(chǎng)，05合約已達(dá)下方目標(biāo)位，建議離場(chǎng)觀望。今日操作建議，離場(chǎng)觀望，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19300-19600。

　　[邁科期貨](méi)傳言全額關(guān)稅進(jìn)口引來(lái)拋儲(chǔ) 期棉震蕩測(cè)平臺(tái)

　　隔夜外盤，10月26日，ICE期貨開(kāi)盤后上沖73美分，但隨后的大部分交易時(shí)段均位于73美分以下，由于軟商品和谷物市場(chǎng)均走勢(shì)不佳，因此市場(chǎng)難見(jiàn)買盤蹤影，成交量萎縮。目前，市場(chǎng)需求依舊不足，且美棉的大量上市緩解了市場(chǎng)對(duì)短期供應(yīng)的擔(dān)心，未來(lái)棉價(jià)下跌壓力很大。

　　消息面，近日，一些國(guó)外機(jī)構(gòu)和外商、進(jìn)口貿(mào)易企業(yè)傳言國(guó)家計(jì)劃在11月份進(jìn)行拋儲(chǔ)，依據(jù)是當(dāng)前高等級(jí)的新疆棉企業(yè)幾乎100%用于交儲(chǔ)，港口保稅區(qū)和遠(yuǎn)月船期美棉中高等級(jí)花可供數(shù)量不大，再加上2012年國(guó)家不能再增發(fā)棉花進(jìn)口配額，地產(chǎn)棉普遍以四五級(jí)為主，為解決棉紡廠用棉問(wèn)題而選擇拋儲(chǔ)，目前該消息未得到驗(yàn)證或澄清。

　　國(guó)際市場(chǎng)，26日，進(jìn)口棉報(bào)價(jià)連跌數(shù)日之后企穩(wěn)，各品種報(bào)價(jià)均保持穩(wěn)定。目前，新棉大量上市對(duì)價(jià)格的壓制將繼續(xù)顯現(xiàn)，再加上紡織廠認(rèn)為棉價(jià)似乎并沒(méi)有跌到位，因此此輪下跌未能激發(fā)更多的下游需求?？傮w而言，外棉在調(diào)整后還有一定下跌空間。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，26日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。由于國(guó)家無(wú)限量敞開(kāi)收儲(chǔ)因素的支撐，棉價(jià)有可能緩慢向收儲(chǔ)價(jià)靠攏。不過(guò)，在收儲(chǔ)結(jié)束后，拋儲(chǔ)的可能性非常大，因?yàn)楸M管紡織企業(yè)生存困難，但為了維持生產(chǎn)，依然有用棉需求，到市場(chǎng)無(wú)多少棉花可用時(shí)，拋儲(chǔ)將成為必然選擇?！page_break}

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，10月25日國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交77230噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交1473000噸，其中內(nèi)地成交351720噸、新疆成交1121280噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，10月26日，美國(guó)C/A棉87.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14968元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉93.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15741元/噸;烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15220元/噸;西非棉85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14692元/噸;印度棉83.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14481元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19647元/噸，上漲1元;B指數(shù)18793元，上漲1元。

　　行情分析，行業(yè)消費(fèi)能力疲軟導(dǎo)致棉企把主要精力仍放在收儲(chǔ)上，疆內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈，階段性政策托市對(duì)棉價(jià)形成支撐作用，趨勢(shì)不看好2013年上半年的棉花市場(chǎng)，中國(guó)政府收儲(chǔ)一旦結(jié)束，內(nèi)外棉同向回落探底的預(yù)期較強(qiáng)。外盤重回70一線支撐，上方壓力重重;鄭棉與外盤走勢(shì)相仿。

　　操作上，前期空單繼續(xù)持有，看60日均線附近表現(xiàn)。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)需求疲軟美棉繼續(xù)下跌

　　在美國(guó)大選前部分投資者選擇離場(chǎng)觀望，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)供給緊張的擔(dān)憂情緒緩和，美國(guó)新棉上市，而消費(fèi)依然疲軟，這導(dǎo)致周五ICE期棉繼續(xù)下滑，主力12月合約收跌0.31美分至72.42美分/磅。而近期全球消費(fèi)沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，新棉上市帶來(lái)的供應(yīng)壓力將繼續(xù)壓制棉價(jià)，保持空頭思路，預(yù)期12月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　周五ICE期棉小幅回落，主力12月合約收于短期均線之下，KD與MACD指標(biāo)有粘合形成空頭下跌排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)紅柱開(kāi)始縮短，跌勢(shì)將延續(xù)，12月合約價(jià)格挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　雖然中國(guó)已公檢棉花86%入儲(chǔ)，新棉資源偏少，但這無(wú)法對(duì)棉價(jià)構(gòu)成支撐，由于消費(fèi)持續(xù)下降，鄭棉難以得到主動(dòng)性買盤的支撐。另一方面，資金開(kāi)始向1305合約展期，對(duì)于近期合約的庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)，而基本面內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，中國(guó)出口萎縮，消費(fèi)低迷，國(guó)內(nèi)棉花難以吸引紡織企業(yè)目光，因此鄭棉將維持跌勢(shì)，保持空頭思路繼續(xù)持有空單，短期目標(biāo)至19400元/噸一線。