美國棉花公司的最新分析文章稱，11月份ICE棉花期貨急速上漲之后快速回調(diào)，之后又迅速反彈。

　　與此同時(shí)，反映國際現(xiàn)貨價(jià)格水平的考特魯克A指數(shù)也隨之大幅波動(dòng)，但在供應(yīng)緊張的支撐下，現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅小于期貨。

　　從美國農(nóng)業(yè)部的12月份月報(bào)看，本年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增了6.1萬噸，主要增長來自南半球，巴西和澳大利亞的產(chǎn)量分別調(diào)增13萬噸和11萬噸，抵消掉來自巴基斯坦、烏茲別克斯坦、希臘和美國的減產(chǎn)部分。需要注意的是，近期澳大利亞降雨頻繁，棉花產(chǎn)量恐難達(dá)到預(yù)期。同時(shí)，巴基斯坦和印度的消費(fèi)量減幅較大，使全球棉花消費(fèi)量環(huán)比有所減少。由于全球產(chǎn)量調(diào)增而消費(fèi)量調(diào)減，全球期末庫存略增26萬噸，庫存消費(fèi)比從36.1%升至37.3%，但仍處于歷史低位。

　　在全球供需緊張的背后是中國持續(xù)旺盛的進(jìn)口需求。2009/10年度和2010/11年度，中國供需缺口大致在380萬噸，因此必須增加進(jìn)口，這也是全球供需持續(xù)偏緊的主要原因。本年度前四個(gè)月，美國2010/11年度的出口簽約量已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的302.6萬噸，如果算上美國國內(nèi)的78.4萬噸用量，美棉總消耗量(381萬噸)已占到美棉總產(chǎn)量(398.4萬噸)的96%。過去幾年，美棉一直是全球棉花出口市場(chǎng)的最后一道屏障，而本年度美棉再也無法扮演這個(gè)角色，即使美棉同比增產(chǎn)50%也無濟(jì)于事。

　　與此同時(shí)，印度棉花出口政策也備受關(guān)注，預(yù)計(jì)12月15日之前能夠裝運(yùn)出口的印度棉不會(huì)達(dá)到批準(zhǔn)出口的89萬噸，官方是否允許延遲裝運(yùn)也未可知。

　　此外，其他出口國的裝運(yùn)情況也不容樂觀。象牙海岸政局動(dòng)蕩不安，很可能影響到西非棉的裝運(yùn)，而澳大利亞的物流體系備受壓力，導(dǎo)致USDA在12月份月報(bào)中將澳棉出口量調(diào)減了10.9萬噸。如此看來，在全球供應(yīng)本已十分緊張的情況下，主要棉花出口國的出口裝運(yùn)形勢(shì)均不樂觀，這為國際棉價(jià)持續(xù)高企創(chuàng)造了條件。