1―9月國際市場棉花價格總體呈上升走勢，其中7―9月升幅較大，平均價格水平大幅高于去年同期。全球棉花增產(chǎn)、產(chǎn)不足需和庫存繼續(xù)下降等因素將影響今年后幾個月棉花價格呈高位波動走勢。

　　1―9月英國展望指數(shù)(Cotlook A指數(shù))、美棉期貨價格分別為86.94美分/磅、81.66美分/磅，分別比去年同期上升45.53%、54.5%。年初相比分別上升44.55%、42.48%。

　　從供求形勢看，本年度世界棉花產(chǎn)量大幅上升，有望抑制不斷上漲的價格走勢;同時產(chǎn)不足需、庫存持續(xù)下降等因素仍將對棉價產(chǎn)生影響，預(yù)計今年后幾個月棉價仍將呈高位波動走勢。

　　(一)棉花產(chǎn)量大幅增加，且正值集中上市期，將對棉價的持續(xù)上漲產(chǎn)生一定抑制作用。

　　美國農(nóng)業(yè)部報告預(yù)測2010/11年度(2010年9月開始)全球棉花產(chǎn)量為2541萬噸，比上年度增加334萬噸，增幅15.12%，連續(xù)三年減產(chǎn)的局面發(fā)生改變，基本持平于2004/05年度以來的年均產(chǎn)量。主產(chǎn)國中，美國產(chǎn)量為411萬噸，增產(chǎn)54.82%;印度產(chǎn)量為566萬噸，增產(chǎn)12.07%;巴西產(chǎn)量為152萬噸，增產(chǎn)30.85%。全球棉花生產(chǎn)大幅增加，供求關(guān)系有所改善;且目前正值北半球棉花收割期，集中上市的資源量可滿足短期市場需求，棉花價格持續(xù)上漲的勢頭有望得到抑制。

　　(二)消費量增加，庫存下降將支撐棉價不會大幅走低。由于全球經(jīng)濟總體增長形勢趨好，棉花消費需求回暖。預(yù)計2010/11年度世界棉花消費量為2630萬噸，基本恢復(fù)至全球金融危機前的消費水平，在歷史上僅次于2006/07和2007/08年度消費量，與上年度相比增加2.57%。從產(chǎn)需關(guān)系情況看，棉花生產(chǎn)雖有大幅增加，但與需求相比仍有89萬噸的缺口，連續(xù)第五年產(chǎn)不足需，仍需庫存彌補，全球棉花庫存將繼續(xù)下降。預(yù)計2010/11年度世界棉花期末庫存降為972萬噸，降幅4.94%，為近六年最低水平。庫存消費比為37%，降至1996年以來最低水平。由于產(chǎn)不足需、庫存繼續(xù)下降等問題的存在，受其支撐價格難以出現(xiàn)大幅下降走勢。

　　(三)投機資金的炒作將增加棉花價格波動。今年7月份以來，歐美及亞洲部分農(nóng)產(chǎn)品(21.86,-0.59,-2.63%)主產(chǎn)區(qū)惡劣氣候給未來供給帶來不確定性，投機資金借此機會大量涌入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行炒作。紐約期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，棉花期貨非商業(yè)性持倉多頭為78804手，比7月中旬此輪棉價上漲初期增加了34386手，增幅為77.41%。投機資金的炒作也將增加棉花價格波動。