11月30日，香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處發(fā)布最新零售業(yè)數(shù)據(jù)：10月份，香港零售業(yè)總銷貨價(jià)值臨時(shí)估計(jì)為372億港元，同比下跌3.0%。經(jīng)修訂估計(jì)后，9月的零售業(yè)總銷貨價(jià)值同比下跌6.3%。今年前10個(gè)月合計(jì)的零售業(yè)總銷貨價(jià)值同比下跌2.7%。

　　這已經(jīng)是今年以來的連續(xù)第八個(gè)月零售業(yè)銷售額下跌。數(shù)據(jù)還顯示，10月訪港旅客人次下跌2.7%，連續(xù)5個(gè)月下跌。

　　香港特區(qū)政府發(fā)言人表示，零售業(yè)務(wù)的前景仍會(huì)繼續(xù)受制于訪港旅游業(yè)的低迷表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，面對(duì)其他旅游目的地及跨境電商的競(jìng)爭(zhēng)，香港零售業(yè)亟待出招應(yīng)對(duì)，否則將繼續(xù)經(jīng)歷零售業(yè)寒冬。

　　然而，香港職工會(huì)聯(lián)盟(下簡(jiǎn)稱“港工盟”)卻并不這樣認(rèn)為。11月29日，港工盟召開發(fā)布會(huì)表示，香港零售業(yè)表現(xiàn)低迷是“假象”，實(shí)由珠寶鐘表等行業(yè)爆炸式增長(zhǎng)回落所致，若撇除該類別，香港零售市場(chǎng)并未見得有多差。

　　業(yè)績(jī)堪憂

　　近日，莎莎、周大福及六福珠寶不久前相繼發(fā)布了中期業(yè)績(jī)。

　　11月26日，六福珠寶中期業(yè)績(jī)顯示，該公司中期盈利暴跌42.4%至4.634億港元，收入跌幅7.7%至69.65億港元。其中，同店銷售大跌11.6%。

　　截至9月30日，上半財(cái)年六福珠寶香港市場(chǎng)收入下跌6.3%至42.048億港元，仍是集團(tuán)主要收入來源，占比60.4%;內(nèi)地市場(chǎng)收入下跌6.1%至17.706億港元，占比25.4%;澳門市場(chǎng)表現(xiàn)最差，收入暴跌29.2%至9.201億港元，占比為13.2%。

　　對(duì)于即將到來的圣誕及新年假日季，六福行政總裁黃偉常表示，訪港內(nèi)地游客持續(xù)下跌仍有影響，但公司在圣誕季有多個(gè)推廣活動(dòng)且進(jìn)行三至五折的促銷以刺激銷售。因此，預(yù)計(jì)本次假日季跌幅與上半年差不多。

　　六福的兩位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手周大福和莎莎，中期業(yè)績(jī)也如外界所料并不理想，分別大跌42.2%及55%。

　　莎莎主席及行政總裁郭少明在此前的記者會(huì)上指出，訪港內(nèi)地客下跌對(duì)集團(tuán)生意造成打擊，第三季度營(yíng)業(yè)額跌幅較上半年再擴(kuò)大13%至14%，其中95%的跌幅來自尖沙咀、銅鑼灣及旺角分店。

　　郭少明表示，過去3個(gè)月，有近10家零售商發(fā)出盈利警告，預(yù)計(jì)收入會(huì)跌約五成。他坦言，香港零售業(yè)情況目前十分嚴(yán)峻，除了影響集團(tuán)收入，該公司前線員工收入亦跌15%至20%，不過暫未有裁員計(jì)劃。

　　投行看衰

　　雪上加霜的是，投行也集體“看衰”零售業(yè)港股。在10月香港零售業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布的當(dāng)天，美銀美林發(fā)布報(bào)告，將箱包零售商——新秀麗評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”，目標(biāo)價(jià)由29.5港元/股降至25港元/股。美銀美林在報(bào)告中稱，全球?qū)β糜伟踩矫娴膽n慮，將影響今年第四季度及明年第一季度的行李箱銷售。此外，新秀麗估值的吸引力下降，現(xiàn)時(shí)市盈率為19倍，接近歷史平均。

　　與此同時(shí)，里昂證券、摩根大通、匯豐銀行、高盛以及法國(guó)巴黎銀行不約而同地下調(diào)了周大福的目標(biāo)價(jià)。巴黎銀行在其11月23日的報(bào)告中稱，周大福仍處于最困難時(shí)期，將加快關(guān)閉盈利不佳的店鋪，今年開店計(jì)劃難以達(dá)標(biāo)，評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“減持”，目標(biāo)價(jià)由10.35港元調(diào)低至5.1港元。里昂證券甚至給予周大福“賣出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為5.7港元。

　　摩根大通也在11月25日發(fā)布的報(bào)告中預(yù)期，周大福下半年同店銷售將保持疲弱，主要由于店鋪客流量持續(xù)下滑，以及經(jīng)濟(jì)放緩下推銷高價(jià)商品有困難。鑒于公司截至9月底中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)疲弱，下調(diào)2016及2017財(cái)年盈利預(yù)測(cè)26%及19%，維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由7.4港元下調(diào)至6港元。

　　莎莎國(guó)際也被多家投行“看衰”，負(fù)面評(píng)價(jià)主要來自瑞士信貸、摩根大通和高盛。11月25日，瑞信報(bào)告指出，莎莎國(guó)際中期業(yè)績(jī)符合早前發(fā)出的盈利警告預(yù)測(cè)，主要因?yàn)樵L港自由行減少，毛利率收窄?；诖?，下調(diào)2016-2018年每股盈利預(yù)測(cè)2%-5%，目標(biāo)價(jià)由1.8港元下調(diào)至1.75港元，維持“跑輸大市”評(píng)級(jí)。

　　除了上述幾家企業(yè)，11月被投行下調(diào)目標(biāo)價(jià)的零售業(yè)港股還包括六福集團(tuán)、周生生、亨得利、百盛集團(tuán)、歐舒丹等。毋庸置疑，香港疲軟的零售市場(chǎng)已開始被資本市場(chǎng)謹(jǐn)慎看待。

　　11月30日，香港特區(qū)政府發(fā)言人指出，零售業(yè)務(wù)的前景仍會(huì)繼續(xù)受制于訪港旅游業(yè)的不佳表現(xiàn)，而環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)差對(duì)香港本地人消費(fèi)意愿的潛在影響也須關(guān)注。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　行業(yè)不景氣自然也影響到了收入。一份香港人力資源調(diào)查結(jié)果顯示，奢侈品一線銷售人員收入已經(jīng)大幅縮水，甚至減幅過半，不少零售商亦鼓勵(lì)員工請(qǐng)淡季假、縮短工時(shí)并凍結(jié)兼職招聘。

　　不過，對(duì)于零售企業(yè)口中的“寒窗期”，也有人不買賬。港工盟不僅不理會(huì)商家的哭窮，更呼吁應(yīng)該給員工加薪。

　　在他們看來，香港目前的零售疲弱僅僅是因?yàn)榱闶凼袌?chǎng)一味追逐短期效益而過度擴(kuò)張釀下的苦果。從長(zhǎng)期來看，以此調(diào)整零售結(jié)構(gòu)是必經(jīng)之路。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也支持他們的說法，認(rèn)為當(dāng)前香港的零售市場(chǎng)，并不會(huì)對(duì)該地長(zhǎng)期GDP及就業(yè)市場(chǎng)有所影響。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)也似乎支撐了他們的說法。截至9月底的前三個(gè)季度，香港零售業(yè)總銷貨價(jià)值已下跌2.7%，其中尤以港工盟指出的珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別最差，跌幅達(dá)雙位數(shù);另外百貨、服裝等類別亦表現(xiàn)較差。但上述類別主要依靠游客消費(fèi)為主，特別是內(nèi)地游客。反觀食物及耐用品等以香港本地市民消費(fèi)為主的類別實(shí)際有所上升。

　　世邦魏理仕香港、澳門及臺(tái)灣研究部主管陳錦平預(yù)計(jì)，未來5年，香港零售業(yè)的需求主導(dǎo)將由以往的高端消費(fèi)品轉(zhuǎn)為中檔市場(chǎng)品牌，本地居民消費(fèi)占零售市場(chǎng)銷售的份額將重新上升，香港的零售業(yè)對(duì)內(nèi)地游客消費(fèi)的依賴程度也將有所減少。

　　港工盟還引用香港市場(chǎng)第三季度私人消費(fèi)增長(zhǎng)4.3%來反駁零售市場(chǎng)疲弱，稱若雇主以零售市場(chǎng)差為借口壓低工人工資，將會(huì)對(duì)香港零售市場(chǎng)造成進(jìn)一步打擊，因?yàn)閴旱凸べY將令香港市民消費(fèi)力減弱導(dǎo)致影響根本性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。該組織表示，香港工人的實(shí)質(zhì)工資水平自1999年以來都未有明顯增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)僅為1.2%，遠(yuǎn)不如1974年-1982年的4.2%，底層工人未能分享香港過去10年的繁榮成果，所以希望明年能夠加薪6%。

　　但港工盟的倡議和呼吁并未得到零售商的正面回應(yīng)。