不管瑪雅人如何預(yù)言2012，紡織行業(yè)依然斷不了棉花、化纖那些事兒。

　　棉花

　　雖說已經(jīng)過去，但2011年的棉價依然使很多人驚魂未定。繼2010年棉價大漲之勢，2011年ICE期棉連續(xù)合約從140美分啟動并不斷走高，最高攀升至219美分，帶動國內(nèi)鄭棉上沖至當(dāng)年2月中旬高點(diǎn)34500，與2010年11月10日的33720形成雙頂。此后一段時間，盡管國內(nèi)市場氛圍仍趨高漲，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)期棉價會攀升至38000元/噸~40000元/噸關(guān)口，但期棉自此步入下行通道。3月份以后，棉價呈現(xiàn)波浪式單邊下跌格局。隨著3月份消費(fèi)開始低迷，尤其是四五月份企業(yè)開始減產(chǎn)停產(chǎn)后，棉花價格便開始不斷走低。雖然受成本因素支持，價格在整數(shù)位及心理關(guān)口出現(xiàn)短暫企穩(wěn)，但重壓之下，加上2011年度豐產(chǎn)預(yù)期，價格下跌持續(xù)至該棉花年度首月的水平，企穩(wěn)于國家收儲價19800元/噸左右。自2011年9月底到該年年底，系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)，周邊商品市場普遍下挫，棉花市場受國家19800元/噸收儲價保護(hù)，多次觸底后反彈，較其他商品抗跌，同時由于波動幅度受限，市場參與度大幅下降。

　　2012年，棉花將呈現(xiàn)什么樣的表情?在眾多影響因素中，中國棉花政策具有較大影響力，其中最令人關(guān)注的是棉花儲備政策。最近4次國家收儲分別是2006年底、2007年年中、2008年年底以及2011年9月份開始的一輪臨時敞開收儲。盡管某些年份收儲啟動初期棉花價格有所走低，但總體對后期棉花市場價格形成了較大支撐。

　　截至2011年12月12日，2011年度臨時收儲量累計達(dá)到143萬噸，初步估計，至2012年3月31日收儲結(jié)束，總收儲量有望達(dá)到250萬~300萬噸，加上進(jìn)口貨源，國儲將保持在350萬~400萬噸的歷史高位儲備量上，這對市場流通資源量，尤其是高等級資源量將形成重要影響。

　　對于2012年收儲政策，業(yè)界也有很多猜想。根據(jù)2011年度收儲量、國儲容量、周邊商品比價、種植積極性以及2011年9月份的電視電話會議分析，2012年3月份國家有望公布新的收儲政策，估計會在19800元/噸基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。由于本年度籽棉收購價平均在7.6元/公斤左右，同比下降30%，所以從國家棉花監(jiān)測系統(tǒng)中心年底前對部分地區(qū)種植意向調(diào)查來看，多數(shù)地區(qū)種植意向下降。若國家今年4月份前后棉花種植時沒有切實(shí)的激勵性措施，則我國棉花種植面積下降的概率便會非常大。因此，總體上講，國家推出收儲政策對市場特殊時期起到了穩(wěn)定信心的作用，2011年國家拿出大量資金穩(wěn)定經(jīng)營、穩(wěn)定種植，但要利于行業(yè)的長期健康有序發(fā)展，政策就要做到能堅持、夠長遠(yuǎn)，否則只是改變階段性供應(yīng)。要在需求未真正有效啟動之前，避免積壓的矛盾最終報復(fù)性爆發(fā)。

　　讓業(yè)界同樣關(guān)心的是2012年配額變數(shù)是否較大，企業(yè)貿(mào)然簽約是否風(fēng)險會增大?；趪覍鴥?nèi)棉花種植的保護(hù)，預(yù)計2012年配額發(fā)放的時間以及數(shù)量存在很大變數(shù)，使得配額可能成為稀缺資源，外棉進(jìn)口價格測算的不確定較大，進(jìn)口企業(yè)要做到心中有數(shù)，這也是最終引導(dǎo)內(nèi)外盤價格走向回歸之路的關(guān)鍵。

　　基于2012年中國棉花市場政策，下游紡織品服裝的需求變化，國際印度棉的出口銷售及庫存，宏觀環(huán)境的演進(jìn)等將成為制約棉市行情的幾大因素。行業(yè)企業(yè)應(yīng)更多關(guān)注棉花市場的波段性。2012年3月份之前，業(yè)界須特別關(guān)注收儲量、現(xiàn)貨市場變化、高等級棉缺口狀況和國家2012年收儲政策;4~5月份是中國棉花種植季節(jié)，炒作種植面積加上進(jìn)入傳統(tǒng)的采購消費(fèi)旺季，棉花更多將呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈走勢;6~9月份需要關(guān)注國家是否增發(fā)配額，數(shù)量如何，如何保證紡企正常的用棉需求，拋儲狀況和包括天氣變化等，將更多體現(xiàn)為壓制棉花反彈;9~12月份要關(guān)注2012年度全球棉花產(chǎn)量狀況、全球宏觀面改善情況等，棉花市場將擺脫暴漲暴跌的陰影，進(jìn)入新的價格演變過程。

　　綜合各種因素我們預(yù)測，2012年國內(nèi)棉花價格運(yùn)行區(qū)間將維持在19000元/噸~23000元/噸區(qū)間之內(nèi)，主要運(yùn)行區(qū)間可能保持在19800元/噸~21500元/噸之間。

　　化纖

　　再說化纖，2012年也有很多值得期待。

　　剛剛過去的一年，紡織市場需求低迷，紡織旺季不旺，提前進(jìn)入尾聲。前期，紡織企業(yè)出于對紡織旺季的預(yù)期，采購了化纖原料。而由于紡織旺季啟動程度低于預(yù)期，2011年10月份化纖行業(yè)的主旋律是下游企業(yè)消化原料庫存，新增采購較弱。11月，隨著紡織行業(yè)進(jìn)入淡季，預(yù)計紡織需求將延續(xù)低迷的局面。

　　2011年11月主要化纖產(chǎn)業(yè)鏈全線下跌趨勢仍然延續(xù)，滌綸工業(yè)絲、粘膠長絲價格以穩(wěn)定為主。自年初以來,化纖產(chǎn)品價格經(jīng)歷了兩次下跌，呈現(xiàn)出不同的特征：3~7月,化纖產(chǎn)品價格普跌，而以PTA、MEG和己內(nèi)酰胺為代表的主要原料價格堅挺;10月起，化纖產(chǎn)品價格重現(xiàn)普跌局面，而這一輪產(chǎn)品價格的下跌則伴隨了前期強(qiáng)勢的原材料的下跌。但是滌綸長絲和滌綸工業(yè)絲未受紡織行業(yè)需求低迷影響，產(chǎn)能壓力小，贏利水平保持穩(wěn)定。粘膠長絲需求長期保持平穩(wěn)，行業(yè)長期沒有太多新產(chǎn)能，產(chǎn)品價格和贏利水平也以穩(wěn)定為主。

　　2012年，化纖行業(yè)有望扭轉(zhuǎn)上一年的低迷局面值得期待。去年的一輪下跌如果就此遏止，將意味著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤均將經(jīng)歷被壓縮的過程。2012年若下游需求啟動，則能夠給化纖帶來景氣拐點(diǎn)，但這還取決于化纖產(chǎn)品社會庫存情況，具體包括下游紡織企業(yè)原料庫存、經(jīng)銷商庫存和化纖企業(yè)產(chǎn)成品庫存。此外，還取決于滌綸和粘膠短纖與棉花的價差。