近期棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)、波動(dòng)加劇”格局。國(guó)際方面，ICE期棉在原油價(jià)格高企及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的支撐下溫和反彈，但市場(chǎng)目光聚焦于今晚即將發(fā)布的USDA供需報(bào)告，方向性選擇一觸即發(fā)。國(guó)內(nèi)方面，鄭棉昨日減倉(cāng)震蕩，主力2605合約最終收?qǐng)?bào)15320元/噸。深度分析來看，當(dāng)前市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)已從單一的基本面供需轉(zhuǎn)移至“宏觀地緣博弈+產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)慎觀望”的雙重邏輯。雖然下游“金三銀四”傳統(tǒng)旺季帶來開機(jī)率的穩(wěn)步回升，但原料成本漲幅超過紗價(jià)，