上半年紡織服裝板塊市場(chǎng)表現(xiàn)弱于大盤

　　2016年年初以來(2016.1.1-2016.6.15)，紡織服裝板塊指數(shù)下跌了20.25%，表現(xiàn)位于中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)的第11位，同期滬深300和上證綜指分別下跌了16.47%和18.42%。紡織服裝板塊走勢(shì)弱于大盤。

　　下半年投資策略：關(guān)注改革與創(chuàng)新

　　受今年上半年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，行業(yè)終端需求的持續(xù)低迷、出口數(shù)據(jù)的不斷惡化加快了行業(yè)內(nèi)部分上市公司加速整合供應(yīng)鏈、探索轉(zhuǎn)型改革和創(chuàng)新的步伐。加速了部分上市公司由單一的傳統(tǒng)紡織制造的“舊”模式向“新”型商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)部的分化已然開始。2016下半年，我們認(rèn)為主要看行業(yè)內(nèi)的改革與創(chuàng)新，建議關(guān)注以下幾條投資邏輯：

　　1、投資邏輯一：關(guān)注改革與創(chuàng)新—供應(yīng)鏈整合高效的供應(yīng)鏈整合管理不僅可以縮短企業(yè)占用資金的周轉(zhuǎn)時(shí)間，還可以更加快速有效的針對(duì)終端需求進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，快速實(shí)現(xiàn)可觀的盈利增長(zhǎng)。2016年下半年，我們認(rèn)為可以關(guān)注進(jìn)行全渠道布局和供應(yīng)鏈管理整合的公司。主要推薦的公司有：柏堡龍、華孚色紡、搜于特等。

　　2、投資邏輯二：關(guān)注改革與創(chuàng)新—多元化經(jīng)營(yíng)近幾年來，紡織服裝行業(yè)內(nèi)許多公司都在謀求多元化經(jīng)營(yíng)，在主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的情況下，尋求并購轉(zhuǎn)型的道路，形成“主業(yè)+X”型經(jīng)營(yíng)模式。我們認(rèn)為在當(dāng)前紡織服裝行業(yè)基本面恢復(fù)較為緩慢的大環(huán)境下，探索新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可以給公司未來的發(fā)展提供多種可能，改善公司盈利。主要推薦的公司有：跨境通(跨境電商)、凱撒股份(傳媒影視)、美盛文化(動(dòng)漫)、朗姿股份(美容醫(yī)療)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅放緩;2、行業(yè)基本面恢復(fù)緩慢;3、內(nèi)需市場(chǎng)恢復(fù)較為緩慢;4、原材料價(jià)格走高，成本大幅增加。