4月以來，受國內棉花市場價格波動影響，國內外棉紗價格同步上漲，以32支純棉紗為例，據(jù)中國棉花信息網統(tǒng)計，截止目前國內外棉紗價格持續(xù)500-600元/噸倒掛的現(xiàn)象。貿易商反映，之所以出現(xiàn)倒掛，主要因為常規(guī)棉紗較為缺貨，而國內紡織企業(yè)對進口紗有剛性需求，目前進口紗缺貨現(xiàn)象沒有明顯改善，價格短期內仍有支撐。

　　而儲備棉輪出一定程度上降低國產紗成本，倒掛程度有可能拉大，部分下游或更多轉用國產紗?；久鎭砜矗壳笆袌鰧Σ煌N類紗支需求不一，但價格難以提振，不支撐進口棉紗價格上漲，進口量或許也會減少。

　　也有貿易商逆向思維考量市場，從技術面分析，看漲后市棉花價格，認為國內棉花價格或將反彈，下游跟漲，進口紗貿易商買漲不買跌，外盤價格跟進，進口數(shù)量增加。但在市場總需求有限的情況下，進口紗定價或緊貼國產紗甚至更低。

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　　今年棉花產量減少，需求提升，目前國內新花庫存已經下降到40萬噸左右。隨著拋儲的進行，在貿易商囤貨達到一定程度以后，他們的接儲能力下降，紡織企業(yè)按需采購的節(jié)奏將決定拋儲的節(jié)奏。屆時，市場搶購國儲棉的情況將得到好轉，升水下降，現(xiàn)貨市場的緊張情況將得到緩解。

　　目前新花庫存只有40萬噸的規(guī)模。雖然后期國儲棉出庫后會擠占大部分現(xiàn)貨需求，但受總量限制，后期的新花資源還是會比較緊張。因此，筆者認為，可以通過買入1609合約，來反映現(xiàn)貨市場資源緊張的基本面情況，但是通過賣出1701合約，規(guī)避拋儲資源流向市場對現(xiàn)貨市場的負面影響和新年度全球市場偏寬松的格局。

　　但對于新年度棉花市場而言，首先今年拋儲的棉花將滿足9月至11月的市場需求，不至于出現(xiàn)市場緊張的情況。其次，新年度國際市場主要產棉國均出現(xiàn)種植面積明顯上升，在天氣正常的情況下，產量會出現(xiàn)100萬噸以上的增長。

　　同時，國際市場的需求被中國擠占，而中國對國際市場棉花的需求又被國儲棉擠占。所以國際市場的出口壓力非常大。由于國家還會以國內外棉價加權的方式拋儲，國外市場的下跌將會傳導至國內現(xiàn)貨市場。雖然說拋儲自3月開始，但是市場預期會提前在1月反映。