根據(jù)中儲棉的最新調(diào)查結(jié)果顯示,2014年全國實(shí)播棉花面積6028萬畝,較7月調(diào)查下調(diào)105萬畝,較2013年減少1034萬畝,降幅15%,預(yù)計(jì)今年全國總產(chǎn)622萬噸,較2013年減少80萬噸,降幅11%。

　　另外根據(jù)布瑞克咨詢公司的調(diào)研結(jié)果顯示,預(yù)計(jì)2014/2015年度新疆植棉面積基本保持穩(wěn)定,內(nèi)地植棉面積大幅回落,總面積減少9%,預(yù)計(jì)2014/2015年度棉花產(chǎn)量615萬噸。

　　盡管種植面積和產(chǎn)量萎縮,但在萎縮的消費(fèi)下,歷年積壓的棉花庫存仍然龐大。中國棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)信息顯示,截至7月30日,儲備棉投放累計(jì)上市總量1037.12萬噸,累計(jì)成交總量230.55萬噸,成交比例22.23%。其中,國產(chǎn)棉累計(jì)上市981萬噸,累計(jì)成交216.93萬噸,成交比例22.11%。

　　目前,棉花消費(fèi)仍沒有起色。根據(jù)布瑞克咨詢公司調(diào)查報(bào)告認(rèn)為,7月,紡織行業(yè)淡季特征明顯,下游采購棉紗積極性減弱,紡企開工率有所下滑,停限產(chǎn)普遍。據(jù)黃河、長江流域部分企業(yè)反饋,目前坯布整體開機(jī)率在60%左右,訂單與去年同比銳減,成交量不斷萎縮。

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　　進(jìn)入下半年,我國國內(nèi)棉市將面臨目標(biāo)價(jià)直補(bǔ)細(xì)則出臺及落地、國家新一輪拋儲結(jié)束等政策調(diào)整。我們預(yù)計(jì)目標(biāo)價(jià)直補(bǔ)細(xì)則8月公布,料將對未來棉市產(chǎn)生中性偏多影響。今年7月下旬,新疆印發(fā)《自治區(qū)棉花種植面積統(tǒng)計(jì)核實(shí)實(shí)施方案(試行)》的通知,這預(yù)示著2014年目標(biāo)價(jià)格直補(bǔ)政策公布及落地實(shí)施節(jié)奏已然臨近。另外,9-10月,國內(nèi)新棉將集中上市。我們認(rèn)為,若為了有效穩(wěn)定新棉價(jià)格,目標(biāo)價(jià)直補(bǔ)細(xì)則將于8月出臺概率比較大。此外,基于國家對棉價(jià)力主維穩(wěn),對新疆紡織企業(yè)補(bǔ)貼實(shí)施配套措施及控制新年補(bǔ)貼財(cái)政預(yù)算,再加上目標(biāo)價(jià)直補(bǔ)細(xì)則利空出盡等考慮,料后期該細(xì)則公布及落地將對棉市產(chǎn)生中性偏多影響。

　　預(yù)計(jì)8月底后仍有530萬噸棉花需要釋放,但料拋儲再啟或?qū)⒀又?015年初。在僅考慮近些年收儲情況下,截至2014年3月31日,國家儲備棉庫容應(yīng)該在1600萬噸。而至今年7月底,國家最新拋儲累計(jì)達(dá)230萬噸。若以8月這最后一個(gè)月每日1萬噸拋儲成交量估算,預(yù)計(jì)截至2014年8月31日拋儲結(jié)束后,此輪新拋儲累計(jì)規(guī)模將達(dá)到250萬噸。再加上前兩輪420萬噸拋儲量,預(yù)計(jì)國家三輪拋儲規(guī)模共計(jì)670萬噸。那么,除去這已拋售的670萬噸,到8月底,國庫中仍約有930萬噸庫存棉仍需處理。按正常年份,我國年末庫存平均水平為400萬噸,那么仍有530萬噸左右陳棉仍待拋售,近似于往年全國70%年度產(chǎn)量,壓力仍比較大。然而,由于下半年國家相關(guān)機(jī)構(gòu)將主要精力集中于直補(bǔ)細(xì)則落地實(shí)施工作上,預(yù)計(jì)同時(shí)實(shí)施拋儲政策的概率比較低。因此,推斷下半年再啟動(dòng)拋儲工作的可能性相對較低,預(yù)計(jì)拋儲再啟時(shí)間或?qū)⒀又撩髂昴瓿趸蛳掠蜗M(fèi)旺季。

　　全球方面,2014/2015年度全球棉市繼續(xù)維持供大于需,中國外圍供需格局主要看美國;而美新棉整體呈現(xiàn)供需平衡態(tài)勢。基于往年美國農(nóng)業(yè)部對棉花供需面調(diào)整節(jié)奏,預(yù)計(jì)8-9月份美棉期末庫存下調(diào)概率較大,將對全球棉價(jià)形成一定提振;而國內(nèi)方面,若拋儲棉暫不實(shí)施,進(jìn)口環(huán)比下降,而新棉減產(chǎn),預(yù)計(jì)今年下半年棉花供需總體環(huán)比前期將趨緊,且料在今年10-11月棉花集中上市沖擊過后,國內(nèi)棉價(jià)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)趨勢概率較大。