“PX市場結構性供應偏緊態(tài)勢將延續(xù)至7月中旬,之后隨著新產能投產,PX價格將承壓下行;PTA市場7月中旬前偏多,之后或跟隨PX偏空。”在日前由鄭州商品交易所、中融匯信期貨聯(lián)合香然會金融俱樂部共同舉辦的PTA論壇上,上海中財智庫能源科技有限公司研發(fā)管理部經理陳博作出上述表示。

　　從基本面來看,3—4月PTA工廠停產、檢修增加,社會總庫存減少至歷史低位,為5月開始的反彈行情埋下伏筆。此外,市場對三巨頭聯(lián)盟、伊拉克內戰(zhàn)以及PX結構性供應偏緊的炒作也助推了PTA價格的大幅上漲。

　　據(jù)期貨日報記者了解,目前PX廠家利潤轉好,中石化體系或提高開工率,韓國新線投產可能性增加。青島麗東100萬噸PX裝置將于7月中下旬重啟,國內PX產量8月將創(chuàng)新高。韓國另兩條新線230萬噸的PX裝置或將于7月中旬開啟,7月中旬后,亞洲PX開工率將恢復至八成以上。

　　“PX結構性供應偏緊局勢過后,新產能若順利投產,則PX將經歷快漲之后的快跌。”陳博表示,PX這一輪的起漲點為1250美元/噸,此時PX基本保本;三季度供給若恢復到前期,PX價格或跌回起漲點;PX的前期低點為1150美元/噸,此時PX虧損100美元/噸,若四季度PX供給繼續(xù)增加,PX價格有可能跌至1150美元/噸。

　　目前PTA庫存偏低,“即使7—8月開工率上升,庫存累積,但依然處于歷史偏低位置。按PX價格1450美元/噸折算,7月PTA合約價格或在7700—7900元/噸,考慮到9月合約供給增加與后期PX走弱的預期,期貨貼水200元/噸,則PTA期貨主力1409合約階段性高點或在7500—7700元/噸。”陳博分析道。

　　操作上,她建議,下半年投資者做多可選擇主力1409合約(其間主力會換月),階段性的高點為7500—7700元/噸,做空可選擇1501合約,按預期的PX價格測算,預估三季度或至第一區(qū)間6500—6700元/噸,四季度或至第二區(qū)間6000—6200元/噸。1409合約與1501合約之間的價差或始終包含著供給增加的預期,價差將維持高位振蕩格局。