港上市的香港奢侈品銷售公司米蘭站陷入困境，從今年下半年開(kāi)始，不斷傳出被收購(gòu)的消息。國(guó)際頂級(jí)奢侈品巨頭LV、國(guó)內(nèi)奢侈品新貴寺庫(kù)，以及“土豪”公司銀泰，這三家奢侈品巨頭湊到一起爭(zhēng)霸米蘭站，現(xiàn)在跟小編一起看看到底誰(shuí)會(huì)是贏家呢？

　　11月20日，在港上市的香港奢侈品銷售公司米蘭站發(fā)布公告稱，控股股東唯美企業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“唯美”)正與一名獨(dú)立第三方進(jìn)行初步商討，對(duì)方可能涉及收購(gòu)米蘭站的股份權(quán)益，而這次收購(gòu)有可能會(huì)觸發(fā)全面收購(gòu)。

　　2011年5月，米蘭站在港上市。曾創(chuàng)下香港新股認(rèn)購(gòu)多項(xiàng)紀(jì)錄，上市獲超額認(rèn)購(gòu)2178倍，首日升幅達(dá)66%。

　　但好日子過(guò)了半年就結(jié)束了。

　　米蘭站的財(cái)報(bào)顯示，該公司從2012年開(kāi)始盈利急速下降。2012年上半年純利同期相比暴跌98.8%，只賺了38.6萬(wàn)港幣(約30萬(wàn)人民幣)。從2012年底開(kāi)始從盈利轉(zhuǎn)為虧損。

　　進(jìn)入2013年，米蘭站虧損加劇。今年上半年虧損1030萬(wàn)港幣(約800萬(wàn)人民幣)。米蘭站以2.6港元上市，如今跌到了0.9港元。

　　陷入困境的米蘭站從今年下半年開(kāi)始，不斷傳出被收購(gòu)的消息。

　　米蘭站的公告沒(méi)有透露上述獨(dú)立第三方到底是誰(shuí)。米蘭站會(huì)賣給誰(shuí)成為奢侈品行業(yè)最近的一大熱門話題。

　　據(jù)一位要求匿名的奢侈品行業(yè)資深消息人士透露，除了上述獨(dú)立第三方跟米蘭站正式商討過(guò)收購(gòu)米蘭站，還有國(guó)內(nèi)外多個(gè)公司對(duì)收購(gòu)米蘭站產(chǎn)生了濃厚興趣。最主要的競(jìng)購(gòu)者有三家。

　　一是國(guó)際頂級(jí)奢侈品巨頭——LV，二是國(guó)內(nèi)奢侈品行業(yè)新貴——寺庫(kù)，三是商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的“土豪”公司——銀泰。

　　盡管LV、寺庫(kù)和銀泰等公司均拒絕就是否在參加競(jìng)購(gòu)米蘭站做出回應(yīng)，但值得討論的是，如果消息屬實(shí)，誰(shuí)更適合米蘭站?

　　“高富帥”LV：亞洲并購(gòu)戰(zhàn)略的跳板

　　在米蘭站的競(jìng)購(gòu)者中，LV是最有名的潛在買家。LV(路易威登)品牌隸屬于全球奢侈品教父級(jí)公司法國(guó)路易酩軒集團(tuán)。

　　早在米蘭站上市前兩個(gè)月，即2011年3月7日，LV宣布斥資37億美元控股寶格麗，這是LV近10年來(lái)的最大一筆收購(gòu)案。

　　這家公司主要生產(chǎn)珠寶著名，擁有的客戶包括伊麗莎白泰勒。目前LV已經(jīng)滲透到時(shí)裝、皮具、化妝品、珠寶、鐘表、酒和零售等奢侈品的細(xì)分行業(yè)，擁有超過(guò)50個(gè)奢侈品牌。

　　三年前，LV集團(tuán)成立專門針對(duì)亞洲市場(chǎng)的L Capital Asia基金，以亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，如中國(guó)、印度與東南亞等為投資目標(biāo)市場(chǎng)，涉及時(shí)尚行業(yè)、美容保健、家居飾品、精品酒店、娛樂(lè)傳媒等多個(gè)方面。

　　目前L Capital Asia已投資了香港英皇珠寶、明豐珠寶、卓雅和歐時(shí)力。今年7月，LV又在亞洲投資了中國(guó)頂級(jí)護(hù)膚品公司丸美。{page_break}

　　從上述收購(gòu)和投資案例不難看出，LV把香港作為其亞洲戰(zhàn)略的重要跳板，其投資的多個(gè)公司都是香港的奢侈品公司。米蘭站顯然跟LV的亞洲戰(zhàn)略布局有契合度。

　　對(duì)LV來(lái)說(shuō)，在香港和內(nèi)地市場(chǎng)有大量的存量奢侈品產(chǎn)品在流通，如何盤活這個(gè)存量市場(chǎng)是LV一直想做的事情。所以米蘭站這個(gè)奢侈品銷售平臺(tái)對(duì)LV來(lái)說(shuō)，是一個(gè)很好的存量市場(chǎng)消化站。

　　只不過(guò)，由于米蘭站是自采型的奢侈品平臺(tái)，某種程度上跟LV是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而且米蘭站如今陷入困境，某種程度上已經(jīng)是一塊“雞肋”，對(duì)LV來(lái)說(shuō)，收購(gòu)的價(jià)值有待商榷。

　　“屌絲”寺庫(kù)：抬高估值

　　相比米蘭站，國(guó)內(nèi)奢侈品新貴寺庫(kù)中國(guó)公司則是一個(gè)低調(diào)的“屌絲”。

　　米蘭站經(jīng)營(yíng)陷入困境在主要原因固然跟大環(huán)境有關(guān)，但也跟米蘭站買斷奢侈品的銷售模式有關(guān)。米蘭站的模式是收購(gòu)奢侈品，然后加價(jià)賣出去。這一自采型模式對(duì)資金鏈的要求比較高。而高端的奢侈品回購(gòu)價(jià)格一般較高，所以我們看到米蘭站主要回購(gòu)的奢侈品以中低端產(chǎn)品為主。

　　寺庫(kù)則是寄賣、自采和開(kāi)放平臺(tái)三種模式合一。其中寄賣是主要業(yè)務(wù)，寺庫(kù)提供一個(gè)平臺(tái)，讓消費(fèi)者拿著自己奢侈品到寺庫(kù)轉(zhuǎn)讓，寺庫(kù)收取一定的傭金。

　　由于定位于寄賣，所以在寺廟庫(kù)寄賣的既有一手全新奢侈品，也有奢侈品。如果是奢侈品，寺庫(kù)會(huì)對(duì)其進(jìn)行維修和保養(yǎng)，幫寄賣者賣出更高價(jià)格。同時(shí)，寺庫(kù)還開(kāi)放平臺(tái)給第三方的奢侈品商家，供他們?cè)谒聨?kù)平臺(tái)上銷售自己的奢侈品，寺庫(kù)開(kāi)放自己的售后服務(wù)和高端物流配送服務(wù)給這些第三方賣家。

　　所以，寺庫(kù)上的奢侈品產(chǎn)品線比米蘭站要全的多，無(wú)論是寄賣、自采還是第三方賣家，這三塊領(lǐng)域的奢侈品高中低三個(gè)檔次均有銷售。

　　一位奢侈品行業(yè)的消息人士分析說(shuō)，從業(yè)務(wù)契合度上來(lái)說(shuō)，寺庫(kù)一旦收購(gòu)米蘭站，將從現(xiàn)有的三合一模式，變成四合一的四核驅(qū)動(dòng)模式。真正的變成一家奢侈品行業(yè)的全業(yè)務(wù)模式公司，將有助于提高寺庫(kù)的估值。屆時(shí)，寺廟庫(kù)給資本市場(chǎng)講述的就將是一個(gè)更加有想象空間的故事了。

　　而且，就在今年8月份，寺庫(kù)已經(jīng)宣布獲得了第三輪數(shù)千萬(wàn)美元的融資。此前，寺庫(kù)已經(jīng)獲得兩輪共4千萬(wàn)美元的融資，投資人包括IDG等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，也包括法國(guó)銀泰和森合投資這兩家機(jī)構(gòu)來(lái)自法國(guó)的公司——法國(guó)正是奢侈品的故鄉(xiāng)。

　　寺庫(kù)的投資人還包括貝塔斯曼亞洲投資基金控，該基金制著豐富的國(guó)際媒體的資源。目前寺庫(kù)正在做的一項(xiàng)主要工作就是國(guó)際化，在美國(guó)和日本等地區(qū)開(kāi)設(shè)了線下會(huì)所。香港正是寺庫(kù)國(guó)際化的一個(gè)前站。對(duì)寺庫(kù)來(lái)說(shuō)，如能收購(gòu)米蘭站，將加快其國(guó)家化進(jìn)程。

　　“土豪”銀泰：奢侈品商業(yè)地產(chǎn)城?

　　被傳出對(duì)米蘭站有興趣的還包括中國(guó)銀泰投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銀泰”)。

　　2007年3月，銀泰商業(yè)在香港聯(lián)交所掛牌上市,創(chuàng)造了中國(guó)大陸民營(yíng)百貨業(yè)在港交所上市的先例。

　　地產(chǎn)方面，旗下?lián)碛兄钠放沏y泰中心，幾乎所有國(guó)際頂級(jí)奢侈品巨頭都進(jìn)駐了銀泰中心。銀泰中心主要是位于一線城市與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省會(huì)城市核心商圈。

　　這幾年，銀泰開(kāi)始了擴(kuò)張步伐，在全國(guó)各地開(kāi)建銀泰城。銀泰城主要是定位于國(guó)內(nèi)一、二線城市的非核心商圈或發(fā)達(dá)的三線城市。

　　這些城市非核心商圈的奢侈品需求也很旺盛，為了滿足這些需求，目前銀泰正在內(nèi)地多個(gè)城市如哈爾濱等地開(kāi)建奢侈品購(gòu)物商城，試圖將銀泰旗下商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目和目前流行的奢侈品熱潮結(jié)合起來(lái)。

　　對(duì)于這個(gè)奢侈品行業(yè)里的新玩家來(lái)說(shuō)，銀泰也在嘗試奢侈品電商業(yè)務(wù)。相比寺庫(kù)的線下線上業(yè)務(wù)并舉的戰(zhàn)略不同，銀泰的線上奢侈品生意只是“補(bǔ)充”的定位。銀泰對(duì)于奢侈品的主要發(fā)展方向還是跟銀泰旗下的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)合起來(lái)發(fā)展。對(duì)銀泰來(lái)說(shuō)，米蘭站在香港有10幾家分店，這些資源都符合銀泰的奢侈品戰(zhàn)略。

　　而且，兩家公司都是香港上市公司，一旦真的推進(jìn)收購(gòu)和合并，只需要通過(guò)換股形式即可完成收購(gòu)，不需要占用銀泰太多的資金，合并事宜操縱起來(lái)比較簡(jiǎn)單。

　　實(shí)際上，早在2010年，銀泰百貨已經(jīng)收購(gòu)了在北京以銷售奢侈品聞名的燕莎商場(chǎng)50%的股份。所以對(duì)于寺庫(kù)來(lái)說(shuō)，競(jìng)購(gòu)米蘭站，銀泰是個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手。